上周点评：
上周，由于G7发表声明警告汇市过度波动的风险，埋下可能干预的伏笔；中国、美国和日本央行接连采取降息行动，以及市场对全球主要央行将再度联手降息的预期升温，全球股市，尤其是发达市场股市强劲反弹，使市场避险情绪有所减弱，美元和日元因此在高位遭遇多头获利了结的狙击，出现大幅回调走势。
美元指数上周以86.32开盘后，呈现冲高后大幅回落、并宽幅震荡的走势。全周先最高上冲到87.88的年内新高，也是2006年4月以来的高点，但受阻后猛烈回调，最低下跌到83.10获得支撑，最后在震荡中反弹至85.84结束全周交易。周线为一根下跌实体48点的带有较长上下影线的小阴线。
欧元兑美元上周最低下跌至1.2328的2006年4月以来低点；英镑兑美元上周最低下探至1.5275的2002年8月以来低点；澳元兑美元最低下探到0.6004的2003年4月以来低点；美元兑加元最高上涨到1.3017的2004年9月以来高点。
上周，影响汇市行情演变的主要因素有：
1、G7发表声明，埋下干预伏笔。
近期，外汇市场的波动率不断升高，全球外汇市场主要货币间的波幅急剧放大。国际货币基金组织（IMF）首席外汇分析师ChrisTurner表示，过去两个月的外汇波动在很大程度上是全球金融危机的表象之一，而非原因。但他同时表示，汇市波动加剧现在看上去正在加剧全球资产市场的下滑，quot;G7成员国央行可能需要进行干预，以履行确保外汇市场有序运行的职责。quot;
正是由于极端的外汇市场动荡对金融市场危机加深有催化作用，对全球经济发展、避免衰退有破坏作用，因此，上周一，七大工业国（G7）财长与央行总裁举行紧急会议后由美国财政部代表发出G7声明，指出：quot;我们（G7）重申一个强劲而稳定的国际金融体系，符合全体的利益。我们（G7）关切近期日元汇率的过度波动，以及由此对经济与金融稳定所造成的负面影响。我们（G7）持续密切关注市场走势，在必要时相互合作。quot;
G7声明是向市场明确地发出了一个警告，将干预汇市过度剧烈的波动，目前尤其是不愿意看到日元的急剧升值。
虽然法国经济部长拉加尔德表示，G7在警告了日元过度波动后，并没有计划进场干预抛售日元，这将是日本当局单方面干预，希望G7对此表示支持。但德国财长史坦布律克表示，日元升速令人担心。这表明一旦需要联手干预，欧洲也未必会置身事外。即法国的立场似乎在G7中是孤立的。
日本当局当然欢迎G7声明，随即展开了口头干预行动。日本经济财政特任大臣与谢野馨表示，日元近期涨势并未反映日本经济基本面；日本央行新任副总裁山口广秀表态，日元的急剧走强可能冲击到日本经济和物价，令日本经济面临极其艰难的局面；日本财务大臣中川昭一特别表示，G7联合声明唯一提到的货币就是日元汇率迅速波动问题，G7将就汇市适当合作，全球金融体系稳定符合共同利益；中川昭一并指出，汇市失序波动对经济及金融市场造成负面影响，将密切注意汇市波动。
基于日本当局历史上曾成功干预阻止日元升值，2003年日本当局曾在汇市抛售空前规模的20万亿日元（合2040亿美元），并在2004年初再次卖出15万亿日元，有效阻止日元升值，且目前G7默许日本当局干预，还可能采取联手行动，最终，G7和日本当局不战而屈人之兵，日元多头识趣地获利了结、主动撤退。
事实上，澳洲央行在前周五至上周二，连续三天入市干预，力守澳元汇率0.60整数关，让市场看到G7声明可能联手干预并非虚言。
2、全球联手降息，刺激股市反弹。
上周，中国、美国和日本央行接连降息。中国人民银行降息27个基点；美联储降息50个基点至1.0%；日本央行降息20个基点至0.3%，市场预期澳洲央行、欧洲央行、英国央行可能在本周均采取降息行动。
美联储为一致通过降息决定，其政策声明并表示：quot;近期政策措举，包括今日的降息，多家央行联手降息，异常的流动性举措和强化金融体系的官方措施，应随着时间改善信贷市况，并促使经济恢复温和增长。但是，经济增长的下档风险犹存。委员会将密切监控经济和金融市场发展，将在必要时采取行动，促使经济可持续发展和物价稳定。quot;即如有需要，美联储会把美元基准利率进一步降低至1.0%以下。美国旧金山联邦储备银行总裁叶伦就表示，近期美国经济的发展非常令人担忧，信贷危机的损害进度已超过美联储大幅降息的速度，美联储的指标借贷利率可以较目前的1%quot;有可能...再下调一些quot;，至于是否有必要进一步降息将有赖于美国经济的疲弱程度。
日本央行将指标利率由0.50%降至0.30%，是七年来首次降息行动，这意味着日本央行加入了全球降息以遏止金融危机的行列。日本央行表决票数为4比4平手，反映出存在争议，最后由央行总裁白川方明做出最终降息的决定。日本央行总裁白川方明表示：quot;日本央行审议委员的基本共识是，在目前日本经济严峻的情况下，降息是有必要的。quot;
降息行动和降息预期的直接作用是稳定了发达市场的股市，并使发达市场股市同步产生较大幅度的反弹，展现出底部可能已经得到确认的信号，这使市场避险情绪降低，风险承受意愿回升，造成美元和日元多头进行高位获利回吐。
3、继续救市行动，向华尔街注资。
美国财政部第一批救市资金2500亿美元中的一半1250亿美元，已经注入了华尔街九家银行。美国财政部助理部长DavidNason已告诉CNBC电视台，财政部已与九家银行敲定了最终的投资协议、签署了资本计划，向他们注资1250亿美元。
此外，全球性的救市举措仍在落实和增加之中。比如，美联储又宣布与巴西、墨西哥、韩国和新加坡设立四项新的货币互换额度，各自为300亿美元，这成为美联储扩大其缓和在全球范围内美元短期融资紧张努力的新举措，且这一举措对于稳定巴西、墨西哥、韩国和新加坡市场也具有积极意义。
国际货币基金组织（IMF）则开始出手救援东欧市场。IMF已与欧盟和世界银行达成协议，将向匈牙利提供251亿美元的经济援助计划，以帮助其应对金融危机的破坏。另将向乌克兰提供援助。
欧洲和亚洲各国继续采取紧急行动来稳定金融市场形势。比如，日本和德国表示，将各自向经济领域注入资金，希望能以此提供缓冲，防止经济深度衰退。日本推出5万亿日元（约合510亿美元）振兴经济的支出计划；德国则计划出台一系列扶植企业的举措，价值最高达250亿欧元（约合320亿美元）。
日本首相麻生太郎表示，日本政府将会更加严格规定日股的放空操作，即限制裸卖空，且将利用公共资金来扩大银行重组资本的计划；有市场知情人士透露，德国第二大银行德国商业银行有意接受政府注资，让德国政府成为该行股东，因为德国商业银行所持有的冰岛和雷曼兄弟资产敞口加剧了其困境。而且，预计德国商业银行不会是惟一申请政府援助的银行。
救市举措的综合效应正在逐渐体现，首先表现在货币市场的利率状况逐渐恢复到常态；其次是股市开始反弹更显示出积极的信号。因此，这也是造成市场恐慌和紧张情绪有所缓解的原因。
4、经济滑向衰退，萎缩程度较浅。
全球金融市场正在趋于稳定，但发达经济体的实体经济领域已显现出滑向衰退的风险。比如：
德国智库Ifo公布的10月Ifo企业景气判断指数降至90.2，低于预期；欧盟执委会公布的欧元区10月企业景气指数跌至负1.34，为2001年11月以来的七年内最低水平，降幅也超出预期，反映出市场对德国和欧元区经济前景的信心恶化。
日本央行审议委员会在展望报告中，将2008/09年度日本GDP增长预估值从先前的1.2%下调至0.1%；将2009/10年GDP增长预估值从1.5%调低至0.6%；并预计2010/11年GDP增长率1.7%。反映出金融危机对日本经济的冲击将持续较长的时间。
加拿大8月GBP月率下降0.3%，已现实地感受到华尔街金融危机对实体经济冲击的寒意。
瑞士10月KOF领先指标降至0.35的2003年7月以来最低。
不过，位于华尔街金融危机中心的美国，虽然第三季度经济出现了七年来最严重的萎缩，但第三季度GDP环比年率初值为下降0.3%，低于市场预期的下降0.5%，显示衰退程度并不如市场原先担忧的那样严重；而且，美国9月耐用品订单意外上升0.8%，远好于市场预期的下降1.2%，也是一个具有积极意义的数据。
由于目前市场主要是避险情绪升降的影响，因此，美国表现好于预期的经济数据，对股市反弹形成提振作用，使市场避险情绪降低，反而引发美元和日元的高位回吐。
上周市况：
交易货币***一周开盘**一周最高**一周最低**一周收盘***周涨跌幅
美元指数86.3287.8883.1085.84-48点
欧元/美元1.25481.32941.23281.2728+180点
英镑/美元1.57541.66711.52751.6074+320点
美元/瑞郎1.16661.17081.12011.1576-90点
美元/日元92.6699.7091.8898.46+580点
澳元/美元0.61500.68910.60040.6675+525点
美元/加元1.27821.30171.18981.2122-660点
现货金价733.35776.30706.10723.05-10.30美元
原油期货64.7870.4561.3067.48+2.70美元
本周基本面应注意以下信息和事项：（重点关注带**者）
美国方面：
周一，16：45美国里奇蒙联邦储备银行总裁拉克尔发表讲话
周一，23：00美国9月营建支出
周一，23：00**美国供应管理协会10月制造业指数
周二，23：00美国9月工厂订单
周二，23：45美国达拉斯联邦储备银行总裁费希尔发表演讲
周三，20：30美国10月Challenger计划裁员人数
周三，21：15**美国10月ADP民间就业人数
周三，23：00**美国10月供应管理协会非制造业指数
周四，21：30美国第三季度非农业生产率和单位劳工成本
周五，21：30**美国10月就业报告
周五，23：00美国9月成屋待完成销售指数
周五，23：00美国9月批发库存
周六，04：00美国9月消费者信贷
欧元区方面：
周一，16：55德国10月制造业采购经理人指数
周一，17：00欧元区10月制造业采购经理人指数
周一，**欧元集团财长会议
周二，18：00欧元区9月生产者物价指数
周三，16：55德国10月服务业采购经理人指数
周三，17：00欧元区10月服务业采购经理人指数
周三，18：00欧元区10月零售销售
周四，19：00**德国9月工业订单
周四，20：45**欧洲央行公布利率决定
周五，15：00德国9月贸易收支
周五，19：00**德国9月工业生产
英国方面：
周一，17：30**英国10月制造业采购经理人指数
周三，17：30**英国10月服务业采购经理人指数
周三，17：30**英国9月工业生产和制造业产出
周四，20：00**英国央行公布利率决定
日本方面：
周一，日本市场因国定假日休市
周二，09：30日本9月加班工资
周四，07：50**日本央行公布10月政策会议记录
周四，13：00日本9月领先指标和同时指标
其他方面：
周一，06：30澳洲10月制造业指数
周一，07：30**澳洲10月TD-MI通胀指标
周一，08：30**澳洲9月零售销售
周一，08：30澳洲第三季度房屋价格
周一，16：30**瑞士10月采购经理人指数
周二，11：30**澳洲央行公布利率决议
周二，14：45瑞士10月消费者物价指数
周三，08：30澳洲9月贸易收支
周三，08：30澳洲9月营建许可
周三，15：30**瑞士央行副总裁希尔德布兰德发表演讲
周四，08：30**澳洲10月就业报告
周四，21：30加拿大9月营建许可
周四，23：00**加拿大10月Ivey采购经理人指数
周五，14：45**瑞士10月失业率
周五，20：00**加拿大10月就业报告
本周展望：
本周，预计影响汇市运行的最主要因素，仍然会是股市，尤其是美国股市和日本股市的表现。因为很难预期华尔街短期内将出现比雷曼破产更坏的消息，所以，美股再度演绎大幅度急跌的可能性不大，这是相对在目前市况下不利于美元和日元的因素。不过，其他一些基本面因素，预计将使美元的整体市况维持在上周的区间内进行震荡的可能性比较大。
本周市场首要关注的焦点，将在于澳洲央行、英国央行和欧洲央行的利率决议。由目前市场的预期来看，三大央行都将降息，而且，英国央行和欧洲央行将几乎肯定降息50个基点。存在争议的，是澳洲央行的降息幅度，这是由前期澳洲央行总裁的表态引起的，他曾认为上次100点的降息幅度已经考虑了随后几个月的降息需求。当然，市场可能会更关注英国央行和欧洲央行降息后的政策声明，以探寻未来不久进一步降息的可能性。如果未来进一步降息的可能性提升，则从利差角度而言，对英镑和欧元会是不利因素。
其次，市场将关注美国、澳洲和加拿大的10月就业报告表现，其中，美国10月就业报告当然是重中之重。美国就业市场肯定将进一步趋弱，但目前市场十分看淡美国10月非农就业人口，预计将减少17.8万人，这就可能提高实际数据出现意外的变数。10月就业报告将反映美国经济第四季度继续衰退的深度，同时，美国10月制造业和非制造业指数的表现，也能反映美国经济第四季度开局衰退程度是否加深的线索。
再次，本周市场无疑会关注美国大选的最终结果。从目前的民调显示，民主党候选人奥巴马获胜的可能性大些，因此，看点之一将是大选结果是否会出现意外翻盘；看点之二是民主党是否能继续赢得议会的控制权；看点之三是谁将可能出任美国政府下任财长，因为这是有可能影响金融市场信心的关键人选。
技术面分析：
美元指数：目前，日线MACD指标在0轴上方有出现高位死叉的迹象，表明后市有展开调整的要求，但因日线RSI指标只是在70-30区域摆动，日线布林轨道还没有明显出现收口运行，所以，本周预期保持在5周均线之上，作高位区间震荡的可能性比较大，即总体将呈现区间震荡中收低的格局。本周，美元指数的初步阻力位在86.65-86.95一带，强阻力位在87.25-87.55一带；初步支撑位在84.90-84.70一带，强支撑位在83.75-83.55一带。
欧元兑美元：目前，日线MACD指标在0轴下方有出现低位死叉的迹象，表明后市有展开反弹的要求，但因日线RSI指标只是在30-70的平衡区域摆动，日线布林轨道也还没有出现明显的收口运行，所以，本周预计将主要受制于5周均线之下，作低位区间震荡的可能性比较大，即总体将呈现区间震荡中收高的格局。本周，欧元兑美元初步阻力位在1.2950-1.3000一带，强阻力位在1.3110-1.3160一带；初步支撑位在1.2560-1.2530一带，强支撑位在1.2410-1.2380一带。
英镑兑美元：目前，日线MACD指标在0轴下方有出现金叉的迹象，表明波段跌势可能已结束，有展开反弹的要求，但因日线RSI指标在30-70区域摆动，日线布林轨道呈现下滑态势，所以，本周可能运行区间震荡中的弱平衡格局。本周，英镑兑美元初步阻力位在1.6430-1.6480一带，强阻力位在1.6620-1.6660一带；初步支撑位在1.5680-1.5640一带，强支撑位在1.5520附近。
美元兑瑞郎：目前，日线MACD指标在0轴上方为死叉状态，但并未有效向下发散上行，日线RSI指标在30-70区域摆动，日线布林轨道呈现横向运行的态势，表明本周总体将运行区间震荡的格局。本周，美元兑瑞郎的初步支撑位在1.1440-1.1410一带，强支撑位在1.1360-1.1330一带；初步阻力位在1.1640-1.1680一带，强阻力位在1.1730-1.1760一带。
美元兑日元：目前，日线MACD指标在0轴下方金叉后向上运行，表明有反弹要求，但因日线RSI指标仅在30-70区域运行，日线布林轨道转为横向运行，所以，预计本周将运行震荡中反弹收高的行情。本周，美元兑日元的初步支撑位在97.45-97.05一带，强支撑位在96.40-96.10一带；初步阻力位在99.70-100.20一带，强阻力位在101.30-101.60一带。
美元兑加元：目前，日线MACD指标在0轴上方的高位出现死叉，日线RSI指标在70-30区域，跌落到30附近，表明后市将总体运行调整行情，但因日线布林轨道处于收口态势之中，所以，本周可能在震荡中收低。本周，美元兑加元的初步阻力位在1.2340-1.2380一带，强阻力位在1.2405-1.2455一带；初步支撑位在1.1810-1.1750一带，强支撑位在1.1700-1.1650一带。
澳元兑美元：目前，日线MACD在0轴下方已经金叉上行，日线RSI指标在30-70区域的偏上部分摆动，提示有进一步反弹的要求，但因日线布林轨道处于收口运行态势，所以，本周可能运行震荡中高收的格局。本周，澳元兑美元的初步阻力位在0.6890-0.6930一带，强阻力位在0.6970-0.7010一带；初步支撑位在0.6630-0.6600一带，强支撑位在0.6460-0.6410一带。
交通银行上海分行
叶耀庭
2008-11-3
(责任编辑：贾海滨)
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