降息周期 债券牛市或将延续

　　今晚中国人民银行决定，从2008年10月30日起下调金融机构人民币存贷款基准利率，一年期存款基准利率由现行的3.87%下调至3.60%，下调0.27 个百分点；一年期贷款基准利率由现行的6.93%下调至6.66%，下调0.27个百分点；其他各档次存、贷款基准利率相应调整。

　　从资本市场理论分析，降息对债券市场的积极影响尤为显著。由于债券(包括国债和企业债券)的价格与利率变化呈反向变动，当利率下降时，债券价格就会上升。因此，除了浮息国债价格有下跌动能外，其他形式的债券(尤其是企业债券)投资价值都会随着降息而提高，由此会吸引更多的资金进入债券市场，催生债市行情。

　　受益于两个月以来债市连续上涨，市场已形成了降息的预期。而这次央行的降息，有助于强化降息预期。一旦债券市场进入降息周期，对债券基金的买卖价差部分收益会有很大的提高，从而继续增加债券型基金的表现。由于各路资金不敢轻易踏入股市，因此债市的资金面十分充足，这也将支撑债券市场上扬。

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