减产预期难以支撑价格 油价再破70美元

　　编者按：半年前，商品市场的生产商们还在憧憬如何能尽快增加产量，以在商品价格高企的时候获取更多的利润；半年后，他们考虑的不是如何增产，而是该减少多少产量以应对暴跌的商品价格。

　　仿佛一眨眼工夫，我们已经从商品紧缺的状况进入了商品过剩的环境当中。

　　面对全球经济衰退的魔咒、面对需求放缓的现状，减产显得很无奈，对价格的影响也被无形地打了折扣——OPEC打算减产，原油价格一样跌破70美元；全球锌矿和锌冶炼企业纷纷减产，锌价还能跌破1200美元；就连对天然橡胶有绝对控制力的东南亚三国宣布要减产，天胶价格也难有起色。

　　虽然市场广泛预期本周石油输出国组织（OPEC）将宣布减产，但是这并不能对油价造成多大的支撑，在经历了短暂的上扬之后，油价再度跌破70美元/桶。

　　截至北京时间10月22日21：32，纽约商业交易所（NYMEX）WTI原油12月合约报68.96美元/桶，下跌了3.29美元，之前该合约曾一度跌至68.48美元/桶。在7月份达到高点之后，油价出现了波澜壮阔的下跌，这令OPEC不得不采取行动。

　　“在我们看来，OPEC将会减产100万桶。”美林在本周的报告中表示，在本周五的紧急会议上OPEC将会宣布减产，而之前OPEC的主要领导人也暗示将在本周减产。

　　OPEC希望通过限制产量来维护价格的稳定，不过这引起了需求国的一些非议。普氏能源资讯(Platts)援引美国能源部的发言人Healy Baumgardner的话表示：“美国相信应该让供需基本面影响能源价格，而不是进行有意识的市场价格操纵。”但OPEC并不承认自己是在操控价格，而只是在维持市场供需的平衡。

　　“就在几个月之前OPEC说自己对市场无能为力，而需求国希望采取一些紧急措施来限制油价，而现在一切都反过来了。”P.White & Co的首席分析师Philip. White表示，“每个人都只是希望维护自己的利益。”

　　不过美林表示，即使OPEC真的决定减产，在当前的情况下真正的执行将是非常困难的。

　　“如果经济状况在未来几个月变得更加暗淡将会如何？在需求如此疲弱的情况下，我们认为OPEC会将供应量减少240万桶，”美林全球商品研究主管Francisco Blanch表示，“在当前产能大幅增长的情况下联合减产将是非常困难的，历史经验告诉我们，在价格下跌的情况下遵守OPEC的共同决议是相当困难的，特别是在目前OPEC的凝聚力已经出现削弱的情况下。”

　　目前市场一般将维持国内财政预算的平衡作为OPEC各个成员国能承受的最低油价的依据。Blanch认为只有油价跌破了每桶50美元，OPEC各国的凝聚力才可能重新被聚合起来。

　　除了基本面的状况之外，信贷市场的萎缩也给能源市场造成了压力。根据普氏能源资讯报道，上月可观察到的石油衍生品场外交易比去年同期减少了44%，信贷额度受到限制打击了市场的活跃度。

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