期货熊市越陷越深 黄金不再一枝独秀

　　黄金不再一枝独秀

　　上周五，沪金12月合约尾盘急跌收178.99/克，跌7.43元/克。外盘的纽金12月合约也同时下跌31.6美元/盎司，收盘时为807.4美元/盎司，现价折合人民币约181元/克。

　　对此，国泰君安分析师翟旭认为，金价下跌与国际经济形势恶化有直接关系。近期虽然国际市场金融信贷解冻迹象明显，但三个月美元从高点大幅下挫近30个基点，加强了投资者对于美国经济的衰退预期。

　　最近，美联储公布，美国9月工业生产月度降幅为1974年来最大。其中，费城联储的报告显示，美国中西部制造业10月活动降至18年最低水准。在楼市方面，全美住宅建筑商协会（NAHB）公布，10月美国房屋建筑（营建）商信心挫至纪录低点。“美元上扬、原油继续下跌，避险因素逐步消失，从目前的情况来看，支持黄金上涨的动力已经不足。因此，期金在回探800美元/盎司的平台后，预计仍将弱势震荡下行。”

　　翟旭表示，现在期货市场的热点在切换，信贷市场解冻迹象将愈加明显，三个月美元汇率将大幅下挫，再加上政府的努力也越发系统有效。至此，支持黄金上扬的避险因素逐步消失，因此可以预期的一段时间内，黄金将维持弱势震荡下行的趋势，投资者需谨慎投资。

　　油价继续暴跌

　　上周，国际期货市场最具爆炸性的新闻，就是国际原油价格14个月以来首次跌破每桶70美元。

　　由于低于每桶70美元的价格，几乎是欧佩克的“底线”，希望稳定石油市场的欧佩克终于坐不住了。10月18日，欧佩克轮值主席、阿尔及利亚能源和矿业部长沙基卜·哈利勒表示，欧佩克24日将在维也纳特别会议上决定较大幅度的减产措施，以使国际石油市场保持供求平衡。

　　市场分析人士认为，目前油价下跌最主要是因为全球金融市场疲软。据介绍，最近一段时间，从事大量原油投机交易的对冲基金，纷纷解除了使用大量借入资金的交易头寸，比如石油期货头寸，这样做是为了筹集资金，躲避次贷危机。由于多数投资者为避险而要求赎回基金，给对冲基金造成了致命打击，这直接导致对冲基金在不适当的时机进行抛售，从而加剧了油价的下跌。

　　据悉，在9月，美国的石油日消耗量约为1860万桶，较上年同期减少了180万桶，降幅近9%。因此，有市场人士预计，美国明年的石油日消耗量可能会再减少50万桶，降至其上世纪90年代中期的水平。而就世界范围来看，如果世界经济形势不出现重大利好消息，油价下跌的趋势短期内无法扭转。

　　农产品熊态十足

　　十一后的期市暴跌虽告一段落，但农产品熊市的脚步却越走越快。上周四，郑商所白糖期货剧烈整理，再创品种上市以来单日最大成交量，主力0905合约开盘2950元/吨，最高3038，最低2942，收盘3010，较前结算价上涨68元/吨。成交424.7万手，增加71.8万手，持仓466398手，增仓20652手。

　　分析师指出，郑糖0905合约期价处于低位剧烈整理之中，因此，成交量和持仓量再次同步增加。如果没有利多因素的影响，恐怕市场近期仍难以乐观。

　　对于持续已久的农产品价格下跌原因，行业分析师严艳表示，此次部分农产品价格的下跌主要是供求关系发生了变化。今年年中以来，供求关系已经从过去的供不应求变为供大于求。目前农作物丰产，供给增加，短期内难以达到平衡。

　　“今年以来玉米、大豆等农业大宗商品价格持续下跌，除了供求因素外，应该与全球性的金融收缩有关。”严艳表示，由于此次危机爆发后，市场的普遍预期并不乐观，流动性有所减弱，投机资金量在缩减，致使包括农产品在内的国际大宗商品价格都在下跌。目前，投资者普遍存在着对农产品熊市的恐慌，这是国际农产品的期货价格7月起一直处于下行区间的重要原因。

　　国泰君安期货研究员李冬吉表示，目前，国际农产品的丰收、国际金融局势的动荡，都对国际农产品的期货价格下滑有所影响，尤其是油脂类的产品跌幅较为明显。如今国际市场的悲观情绪浓厚，资金纷纷离场，将促使农产品价格持续下探。