美尔雅期货：短期振荡剧烈 黄金建议观望为主

　　一、金市时讯

　　1美元指数高位震荡 美国股市震荡收敛

　　上周，汇市节奏完全被股市，特别是美股的动向所左右，市场逼险情绪和风险承受意愿的较量，使得美元兑主要货币的走势颇为震荡，美元和日元依然共同充当避险货币的角色，最终，美元在宽幅震荡中企稳，兑主要货币涨跌互现。

　　美元指数上周以81.58跳空低开后，呈现高位震荡盘整的走势。全周最高达到82.84受阻，最低下探至80.75获得支撑，最后以82.55结束全周交易。周线为一根上涨实体97点的中阳线，但如果以前周的收盘价计算，则上周才小涨14点，为类十字星。美元兑日元、欧元、瑞郎和加元上涨，兑英镑和澳元下跌。

　　2. 香港黄金期货今起交易 重争亚洲黄金定价权

　　香港交易及结算所有限公司（即“港交所”）全资附属有限公司香港期货交易所今日重新推出黄金期货交易。上世纪90年代，该交易所曾因投资者缺乏热情而将黄金期货品种摘牌，上次推出黄金期货品种是在1980年。

　　根据港交所公告，今日正式交易的黄金期货以美元结算，最低价格波幅为每盎司0.10美元。基本按金（即“初始保证金”）水平为每张11040美元，如按每张100盎司及上周五纽约商品交易所（COMEX）黄金期货12月到期的主力合约收盘价787.7美元/盎司计，开户交易的保证金比例要求达14%。交易所费用仅为每张合约单边计1.30美元，且首三个月的费用将获豁免。交易时间为周一至周五（不包括香港公众假期）的8：30至17：00，中间不设午休。交易品种以伦敦金为标准，同时挂牌现货月及下两个历月三个期货合约，交割日不进行实物交割而以现金交割。中国银行（香港）有限公司、时富商品有限公司及永丰期货有限公司三家单位为这次黄金期货流通量的提供者（即“做市商”）。

　　二、宏观新闻数据点评

　　专家：美现有举措不足以应对经济衰退 今后需加大力度

　　彭博社专栏作家JohnM.Berry认为，随着美国消费者收入减少、信贷市场日趋紧张、股市暴跌导致财富缩水，以及房价的持续下跌，美国各级政府部门和美联储有必要采取更多措施，帮助消费者和企业恢复信心，并刺激家庭和各州政府增加支出。

　　为应对上述问题，美国政府已经采取了大量措施，其中包括：

　　第一，提高退休金。美国将从09年1月份起把每月社会保障福利金上调5.8%，此为25年来最大调整幅度。这将使得工人的退休金每月增长63美元，明年美国全国的退休金将累计增加360亿美元。

　　第二，降息。美联储在10月8日将隔夜贷款率下调0.5%，至1.5%。金融市场还普遍预计，美国联邦公开市场委员会(FederalOpenMarket Committee)将在10月28-29日的会议上再次降息。

　　最后，美国还制定了规模庞大的经济刺激政策。美国国会议员计划在11月4日的总统大选后的quot;跛鸭会期quot;（lame-ducksession）讨论新的财政刺激政策，拟将扩大2月份通过的1680亿美元的退税计划的规模。

　　然而，JohnM.Berry认为，仅上述举措还不足以帮助美国经济走出困境，美国政府还迫切需要采取更多的经济刺激方案，但这些措施需要精心制定。目前在讨论中的一些计划(例如削减资本利得税)，将削减联邦政府收入，且不会给经济带来立竿见影的帮助。

　　JohnM.Berry表示，基于当前经济的紧迫形势，民主党候选人奥巴马及共和党人选麦凯恩应让其顾问着手制定总统交接的相关计划，以便在当选后迅速进入角色。比如，在大选之前，他们应该清楚国务卿、经济顾问委员会主席及国家经济委员会主席的合适人选。若有可能，这些职务的当选结果将在总统大选后几天公布，以便为新任总统及国会就经济刺激方案提供建议。

　　美联储主席伯南克(Ben S. Bernanke)和副主席科恩(DonaldL.Kohn)均在上周表示，目前包括向银行注入2500亿美元新资金在内的所有举措都未能缓解信贷市场的冰冻状况。而联邦存款保险公司(FederalDepositInsuranceCorporation,FDIC)采取的扩大保险范围及担保银行发行新债的举措，以及美联储直接收购商业票据等举措，都需要一段时间才会发挥缓解信贷市场状况的作用。

　　总之，对于所有的稳定举措来说，目前都尚未发挥作用。一些举措已经宣布，但并未执行，而政策制定者也未就细节问题达成一致。因此，目前尚不清楚这些举措将带来何种影响。

　　除此之外，John M. Berry认为，奥巴马有关增加基础设施投资的提议将取得较小成效。

　　三、后市看盘

　　短期振荡剧烈，黄金建议观望为主

　　国际金价在电子盘中强劲反弹，目前在810美元处振荡。沪金则受此影响低开高走，812合约最低至172.61元/克，报收177.14元/克，涨1.47元。

　　消息面上，OPEC成员国将于10月24日在维也纳召开紧急会议，讨论全球经济疲软对原油市场的影响。当前，市场预计OPEC很可能在会议上宣布减产，以将油价稳定在其希望的70-90美元/桶之间。目前Nymex近月原油期货的价格相比7月时创下的147美元上方的历史高位已下挫约50%。数据来看周五美国公布的的数据延续了前几天差于预期的势头，10月密歇根大学消费者信心指数为57.5，差于预期65.5。9月新屋开工下降6.3%，创下17年以来最低水平，9月新屋营建许可降为78.6万户，为1981年以来的最低水平。ECRI领先指标增长率降为117，为2002年以来的最低水平。今天中国国家统计局公布了9月数据，其中第三季度GGD仅增长9%，CPI同比增长4.6%，已经充分体现出经济走弱。对商品的需求亦将放缓。

　　操作思路，短期黄金还有振荡，不排除820美元上方可能。但中期空头趋势未改，建议离场观望。

　　空头继续持有，短期支撑压力分别为791和816。

　　美尔雅期货

　　2008-10-20