持仓成交均放巨量 资金看好郑棉期货投资价值

　　国庆长假后第一个交易日,国内期货品种全线跌停收盘。但尽管郑州棉花期货最终也以跌停收盘,成交量却高达19.9万手,持仓量增加一倍至6万余手,爆出国内期货市场的最大冷门,引起市场广泛关注。

　　全球经济放缓,消费出现大幅萎缩,国内纺织品出口急剧下降,前期信贷紧缩,利率高企,劳动力成本上升,众多纺织企业经营面临困境。

而国内棉花(资讯,行情)资源供给充足,季节性压力较大。新年度棉花上市遭遇“寒冬”,国内棉价大幅回落,内地棉农惜售,新疆棉压价收购。基于以上市场状况,国家已经出台或将出台一些扶持政策帮助行业渡过难关。这些政策包括新疆棉移库补贴、纺织品出口退税调高、新疆棉收储等。目前市场盛传国家将较大规模地收储新年棉花、并出台配套措施以保护棉农利益、稳定棉价,相关细则正在酝酿中并将适时推出,这些政策出台为棉价底部提供较强支撑。

　　在国内外金融环境和供求关系影响下,郑棉经历3月份16000高点后持续暴跌至今,其价格走势与2004年十分相似,2004年期货价格低点在11850元/吨左右,而现在901合约价格最低在12520元/吨,与其相差不远。目前,新疆棉收购成本在12000元/吨左右,当地现货市场成交价格也在12300元/吨左右,内地棉花价格更是在12600元/吨以上,而内地棉花收购价格成本也控制在12600元/吨左右,如果加工成期货仓单,其价格会更高。在政策利好预期下,资金看好棉价并乘机抄底入市,短线投机资金也介入,大大提高了郑棉的流动性和参与性。

　　全球经济发展对棉花消费存在较大影响,全球棉花库存消费比下降将依然维持棉价较高区间运行,但棉价重心将有较大下移。尽管国际投机资金减持期棉,棉价走势也受到国际金融市场变化影响,但是国内棉市政策回暖,期现倒挂,价格下跌空间日趋有限,郑棉投资价值将逐渐显现。随着长线与短线投机资金入市,郑棉流动性将得到大幅改善。

　　笔者建议,如果郑棉期价再度下跌,并跌破12500元/吨以下,纺织企业原料采购库存可以进行虚拟化运作,即将现货库存转化为期货库存,提前锁定市场较低价位棉花优质资源。