美元本周一暴跌后基本维持弱势反弹态势,周三起开始收敛波幅,无论多空均不愿在美救市消息明朗前大打出手。周五16:48,美元指数暂报77.02,三天来涨跌相当有限。非美币种走势较均衡,只有日元走势较强。
美元有望缓慢走高
美元的基本面无人可比,美元是极特殊币种。当美国有了危机时,美元未必就会下跌,就算下跌也不一定是长期下跌。相反,前几年美国经济增长情况十分不错时,美元却走了7年熊市。
担心救市计划通不过的投资者直觉的反应是抛售美元部位,这造成本周美元总体承压。市场害怕不确定性,这两个月美元多头已有不少获利,所以在看不清时,其条件反射便是平仓美元。
三菱UFJ银行首席外汇交易员AkioShimizu表示:“美元上档卖压沉重,因为有关拯救计划的国会讨论并不顺利,美国需快速行动,否则美元会面临压力。” 瑞银观点有所不同,其9月24日公布的一项研究报告建议抛售欧元,认为经济衰退风险扩散到了欧洲,并且全球央行和主权财富基金有动机买入美国国债。
美国又一家大银行华互银行(WashingtonMutualInc.)关门,部分被政府接管,部分被摩根大通收购。屈指算来,美国还能倒的大金融机构其实已相当有限,而迄今为止,欧洲方面银行倒闭“大案”还很少,因此,从炒作的逻辑来看,应买入“利空最多”的美元,同时抛出“利空有限”的欧元,这其实是很简单道理。
乱市持日元风险较小
近期日元走势较强,周五其在美元指数小涨0.14%的情况下还兑美元涨了0.98%。除兑美元外,日元兑欧元周五暂升值1.19%,兑英镑升值1.08%,兑澳元狂涨1.94%,兑其余主要币种无一例外升值。
美国次贷危机始于去年,盛于今年3月,这使日元套利交易大受打压,日元受益不少。目前美国的大行已关了不少,不管日后还有无新危机出现,日元强势均不易改变。如果美国救市方案通过,日元或暂时兑美元下跌,但若假以时日,日元仍可能走强,因为目前欧洲方面危机状况和去年年底时美国情况相当。
目前欧洲有许多金融机构已有麻烦,但暂没到“出事”的地步。从美国的经验看,危机恶化呈渐进态势,就算欧元区经济情况不变,但欧洲太大,所以很难使所有欧洲金融机构“不出事”,只需区区一家金融机构出事,那么就很易快速扩散。
只要欧元区出现 “区区一家”金融机构出事消息,届时市场猜疑度必将大升,使原本危机不大的其他金融机构资产缩水,而且还借不到钱,最终危机会呈几何级扩大。近期先后有东亚银行和平保所持有的欧资银行富通不利传言,这些都算是小小的征兆。
金融市场资产定价和信心相关,当信心受冲击时,资产“在交易时”就会缩水,此时借贷的抵押品也会缩水,银行就要求债务人追加保证金,而金融机构筹集保证金只有两法,一为借钱,二为抛售资产。如今借钱极难,这不提也罢;如抛售资产,该抛盘必促使资产进一步缩水,很易形成恶性循环。
当欧元区出事时,依然是日元受益!因此,在如今这种乱世中,持有日元应是非常不错的选择。
救市计划存在变数
应该说美国进行一定程度的救市是必然的,问题是7000亿美元计划最终会被共和党人“修正”到什么程度。如果救市计划被大为压缩,那么金融机构的麻烦一定还会存在,可如果7000亿美元方案调整极少,这种情况下金融机构的麻烦将暂时消失,不过长线还取决于美国楼价能否较快找到底部,要不然利好早晚也会出尽。
保尔森和伯南克显然更了解美国经济及华尔街这些大亨们过去“干过什么”,他们真正明白金融机构的麻烦到了何种程度,所以可从伯南克和保尔森态度中完全看到 “危机极重”这一事实,虽然并非所有经济指标均能及时地反映出危机程度。
共和党中部分“正直”人士反对用纳税人的钱去救这些投机分子,但保尔森及伯南克也不见得就不正直,因为救投机分子对纳税人不公平,可如果不救,那么纳税人也会倒霉,纳税人未来收入可能急剧下滑。
如果金融机构得不到及时注资,危机极可能很快扩散到公司债系统,造成公司债违约,然后造成实业和消费大幅下滑,美国经济进入衰退是完全可以预期的。
各国的繁荣机制未必一样,但多数危机却很类似。无论美国,还是日本或中国,如果楼市发生危机,按次序会先冲击金融机构,然后是非金融部门。危机最终的表现会无所不在,比如看似毫不相干的娱乐业、奢侈品业等也会受到冲击。
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