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弱市里应以保本为先 但保本并不是不去做投资

  提要:保本不是不做投资,更不是躲进银行做定存,而是采用相对低调的方式,以平均价格法迎接必然会来到的下一波牛市。

  美国政府出手救“二房”,全球股市仅赢得了一天的“牛市”,而后又是一波大跌。雷曼兄弟破产,更是触发华尔街的一场金融海啸。

见多识广的格林斯潘也感叹,这样的危机,他从未见过,可能是美国金融百年未遇的灾难。在这样的市道下,全球股市何时由熊转牛呢?

  过往的经验提示,最短的熊市周期,尚需一年半,最长的需四分之一世纪。此轮由美国次按危机引发的熊市,至今仅一年余。即使以最短的熊市计,也将延续至明年夏秋。此外,从指数来看,美国股市的调整深度也不够。以道指为例,一般熊市的跌幅,均在30%左右,目前还有10%的下跌空间。当此轮熊市的时点均未到位时,投资者是最为痛苦的。过去的投资被套,补仓的资金也被套,且看不到漫漫熊市的底部。其实,最痛苦的时候,往往是在接近底部的时候。但是,接近底部不等于底部,更不等于即将反转。因此,在目前的市道中,保本是第一位的,赢利则退至其后了。

  趋于保守的投资之道,令人不免想起股神巴菲特的投资真谛,在保本下赢利。但股神的投资真谛,看似简单行之很难。今年以来,投资还能保持盈利的实属凤毛麟角。截止9月中旬,晨星香港基金的荣誉榜上,3个月赢利3%左右的基金,就可名列前10位了,今年以来赢利6%左右的,已可进入前3位了。这可是从香港公开发售的3000多只全球基金中,按业绩优劣排名的。因此,今年的投资,保本不输就是大赢家了,小赢已属超级大赢家了。

  再引入一个排行榜。有香港媒体统计称,今年前8个月跌幅最大的5个股市依次是:沪指54.4%、印度28.2%、俄罗斯28.1%、意大利25.3%、香港23.6%。“金砖四国”中的中印俄分列全球跌幅最大股市的前三位。唯一表现稳定的巴西股市也由涨转跌,跌幅12.8%。把时间拉长一点,以一年为周期,日、德、英、法等成熟股市整体跌幅在24%左右,美国道指跌幅20%左右,其中意大利跌幅最大,约为34%;加拿大跌幅最为温和仍达14%。不仅股价下跌,市值也大幅缩水。全球市值与去年高峰时相比,共损失约10万亿美元,相当中国去年GDP总量的3倍。在这样的市道下,有几个人能成为赢家?

  即使全球股市下跌如此惨烈,市值损失这么多,还不能轻言见底回升。摩根士丹利亚洲主席史蒂芬称,熊市才刚刚开始。更有悲观的判断,耶鲁商学院副院长南菲尔德称,这是自上世纪30年代,美国经济大萧条时期以来最大的熊市。当市场不给投资者赢利机会的时候,保本领先,赢利次之的投资策略,无疑是最为可行,也是巴菲特修炼成股神的唯一方式。

  在保本的前提下,投资者面对30年来美国股票最便宜的时机,几年一次的经济循环和泡沫破灭,也不要成为旁观者。行情总在绝望中诞生。此时,定期定额做投资,有望度过漫漫熊市。有海外投资专家建议,可运用“定期定额”、“资产配置”、“固定收益”、“股票投资”、“高息题材”的投资策略,并将投资期间拉长,以度过此次熊市。具体操作则是以定期定额投资,替代单笔投资。在市场还未看见底时,股价难免上下震荡。此时以定期定额投资,不仅可有效达到分散平均成本的效果,还可待未来市场反弹时,不会错失股价上涨契机。

  保本不是不做投资,更不是躲进银行做定存,而是采用相对低调的方式,以平均价格法迎接必然会来到的下一波牛市。即使股市再跌,也不能停止定期投资。海外财经媒体有过统计,2000年网络泡沫破灭时,全球股市也是熊市一片,与目前相似。如果投资MSCI世界指数,却在2001年4月停止并赎回,亏损15%,若坚持定期定额投资,到2007年将获得60%的赢利。

  激进型2万美元全球基金模拟组合(9月12日)

  买入日期 基金名称 最新报价 现值 涨跌

  12/28 贝莱德世界矿业 63.75 4134 -31.1%

  12/28 JF亚一组合 10.99 5481 -31.5%

  12/27 霸菱东欧 109.56 2601 –35%

  6/27 施罗德商品 146.13 1555 -22.3%

  合计:13771 –31.1%

  稳健型2万美元全球基金模拟组合

  买入日期 基金名称 最新报价 现值 涨跌

  12/28 富达领航全天候 9.6 7328 -8.4%

  12/28 汇丰环球趋势 9.52 6557 -18.8%

  12/28 景顺亚洲栋梁 12.13 1208 -39.6%

  6/27 富达中东北非 10.09 1542 -22.9%

  合计:16635 -16.8%

  

(责任编辑:贾海滨)

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