雷曼破产引多头平仓狂潮 黄金逆市飘红风险仍存

　　雷曼兄弟在商品市场上的实力十分雄厚，这家“百年老店”倒塌之后，其客户只能选择平仓

　　9月15日，期待外界“救助“落空的雷曼兄弟宣布申请破产保护。之后不久，伦敦结算所就宣布雷曼兄弟为不能履约客户，伦敦金属交易所（LME）就宣布暂停雷曼兄弟在电子盘中的交易，洲际交易所(ICE)暂时取消了雷曼兄弟的交易资格。

　　和贝尔斯登相比，雷曼在商品市场上的实力更加雄厚，尤其是在原油和以铜为代表的有色金属上。在“国储铜”事件中，它是主要的多头之一。而在原油暴涨之时，它也曾和高盛一起被怀疑为“油价操纵者”。

　　这样的一家“百年老店”倒塌之后，其客户只能纷纷平仓，大量资金从商品市场抽离。在过去的一周里，国内外期货市场全面暴跌。

　　9月15日，国际原油开盘即破100美元/桶，LME期铜价格在一个小时内暴跌200美元/吨。9月16日，结束中秋休假的国内期货市场除黄金(资讯,行情)上涨之外，其余品种全线暴跌，十只主力合约跌停。

　　截至发稿的9月18日，外盘原油最低跌至91美元，期铜一度跌至6699美元。

　　华尔街的环境显出前所未有的恶化，雷曼只是其中之一。与之同时，美林被美国银行收购，保险巨头AIG被接管。“这次金融危机为百年一遇。”格林斯潘说。

　　在此种情况下，9月18日，六大央行出台新的联合举措帮助稳定货币市场，宣布将联合注资1800亿美元稳定市场。同时，中国政府出台一系列“救市”政策。19日开盘，股市大举反弹，但期货市场依旧绿多红少，豆类、油脂类和金属弱势格局依旧。

　　“短期内会有资金从期市跑到股市抄底，资金会有一部分的流出，但也只仅限于短线，对未来的走势没有什么大影响。”经易期货的分析师邱菡仪这样判断道。

　　　空头盛宴

　　对基本面情况早已开始转弱的商品而言，雷曼风暴给了空头最好的机会。

　　被取消期货交易资格之后，雷曼数量众多的客户纷纷选择平仓。根据市场人士介绍，雷曼的客户多为原油、金属等产品的多头，而这两类商品成为跌幅最惨的品种。

　　在9月17日反弹之后，原油于9月18日重拾跌势，至今仍在100美元之下。LME铜更是一泻千里，一度跌至每吨6699美元，创出新低；期铝则触及八个月低点的2492美元。

　　如果说外盘主要是由被动做空导致下跌，国内期市则成为空头的盛宴。一周以来，许多品种的累计跌幅均超过5%，油脂类更是超过10%，做空获利极为可观。

　　“听说美国金融机构出事了，本周一来公司，开盘就满仓去做空。3天时间资金都快翻一倍。”

　　一位期货投资者告诉理财周报记者，他之前有2个月一直没敢做期货，而这次的机会是“几十年难遇”。和他一样，许多之前一直对市场摸不着底的市场人士纷纷做空，市场空头气氛十分强烈。

　　大量的空单进一步促进了市场的下跌，期货市场除黄金(资讯,行情)外，几乎所有品种连续一周飘绿。各品种的分析师对前景也不甚看好。

　　“现在油脂类的基本面很弱，原油价格、供求等都是利空因素。”国际期货农产品(000061,股吧)分析师徐凡表示，“整体商品市场都将转弱。”

　　中粮期货天胶分析师毛建平也提醒，天胶的基本格局十分利空，前期逼仓致使后市库存压力很大。“除了黄金(资讯,行情)，几乎所有商品都还有下跌空间。”

　　值得注意的是，尽管分析师们普遍认为，市场短期内下跌的趋势不会改变，某分析师甚至表示，可以“闭着眼睛做空”以及“没有什么大风险”。但来自外盘的不确定性还是让许多投资者小心翼翼地进行操作。

　　“我一直等小幅上涨了去做空，但竟然一路下跌”，某投资者感慨，这样的情况下，他不敢放量出手做空。而不止一位投资者表示，他们有多个交易品种“不敢过夜”。

　　在这种心理主导下，期货市场交易量大增，持仓量增长幅度却逊于成交量，短线操作气氛很浓。

　　黄金后市风险仍存

　　在商品集体大跌的情况下，黄金却成为“炙手可热”的逆势飘红者。9月17日，COMEX12月期金结算价上涨70美元至每盎司850.50美元，涨幅为9%。9月18日，黄金继续大涨，最高出现910.90美元的高价，较之上周764.50美元/盎司的收盘价，已累计上涨146.4美元，涨幅19.1%。

　　有消息称，黄金当日全球最大黄金基金SPDR Gold Shares大举买入36吨黄金，有近10亿美元的资金通过买入黄金ETF的方式介入黄金市场。

　　市场普遍认为，黄金的避险价值是资金蜂拥而入的主要原因。“上涨是必然的”，首创期货黄金分析师刘旭告诉理财周报记者，“其他资产都在跌，资金有避险、投资需求。黄金恰好具有这点功能。”

　　但这种疯狂的上涨却让许多人看到了危险。“就算再涨，动荡也是一定的。”刘旭认为，“危机全面来袭，黄金也不会避免的。”他表现，尽管现在还不能说黄金马上会下跌，但价格的上涨未必会持续。

　　“我看跌。”国际期货黄金分析师詹君贵的判断更加明确。“什么都跌了，如果是金融危机，买黄金有用吗?如果不是金融危机，那就是实体经济还可以，这种情况下黄金也不会涨。”

　　詹君贵认为，目前的黄金大涨是由于避险资金蜂拥而至所致，在他看来，“资金的后续力量是不足的，黄金的反弹空间已经差不多了。”

　　不出其所料的是，9月19日外盘黄金随即出现大跌，截至上午11点已下跌49.20美元。

　　“在这种上蹿下跳的状况下，谁还敢去投资黄金啊。”一位资深投资者向理财周报慨叹。