“打新股”产品遭遇危机 不能赎回急煞投资者

　　随着股市不断下挫，刚上市的新股在不断刷新“破发”记录，相关的银行打新股理财产品亦在亏损的泥潭边缘徘徊。

　　不能赎回急煞投资者

　　眼看着新股“破发”的速度越来越快，但自己购买的固定期限打新股银行理财产品却不能提前赎回，这让北京的周女士懊悔不已。

　　周女士今年年初购买了10万元“中信理财之新股申购计划10号”B款，期限349天。与其同时发行的还有A款，投资期限182天，以上两款产品均不可提前赎回。通过中信银行网站的公告，记者发现，A款产品已于7月9日进行到期清算，年化收益率为3.6299%。

　　最让周女士担心的是，自己投资的理财产品契约中明确注明可以参与新股的网下认购。记者通过中信银行客服中心电话询问，客服人员表示，该理财产品是否配置了网下申购，他们也不清楚。而从中信银行网站理财产品收益公告一栏里也无法找到答案。相关产品每月只公告一次净值，以该产品8月收益公告为例，该产品的累计净值为1.0225元，累计年化收益率为3.48%。

　　目前，有市场传言说，一些固定期限打新股理财产品可能由于参与网下发行，导致到期亏损。以东方雨虹为例，从其公布的网下配售名单中，我们可以轻而易举地找到多只理财产品的影子，如中信证券推出的“中信理财2号集合资产管理计划”、“中信证券股债双赢集合资产管理计划”等，不过银行推出的打新股理财产品并没有被发现。

　　国泰君安证券公司研究员莫言钧表示，到目前为止，参与网下配售的机构数量一直都保持相对稳定，并没有出现由于二级市场连续“破发”，而明显削弱了网下配售的机构数量。“这主要是因为机构对后市的判断，一般来说，网下获配的股份锁定期为3个月，很多机构认为未来数月内行情会出现转机。

　　社科院金融所理财中心副主任袁增霆告诉记者，即使银行理财产品契约里说明，可以参与网下新股申购，但是管理人可以根据市场的情况，进行灵活取舍。不过，银行对理财产品运作情况的披露还有待进一步透明化。

　　银行死守“打新”阵地

　　投资者虽然对“打新股”理财产品越来越不买账，但银行方面仍然舍不得轻易放弃这一阵地，开始在非固定期限“打新”产品上做文章。

　　日前，华夏银行宣布，从9月16日开始，该行将降低“新股申购快线-新股只只打”产品的管理费率，由原先新股申购净收益的12%调低至8%，即客户收益部分从原先新股申购净收益的88%调高至92%。

　　专家认为，之所以做出这样的调整，主要是股市动荡，同时证监会已放缓新股的发行节奏，而新股中还缺乏超级蓝筹股，缩小了银行打新理财产品的盈利空间。由于证监会控制新股发行节奏，今年5月以来仅有一只大盘股上市，即8月5日发行的中国南车。而在刚刚过去的8月，也仅有3只新股发行。

　　这种市况下，一些打新类理财产品收益甚至已经低于银行定期存款。如工行总行网站公告显示，截至6月23日，2007年12月6日开始销售的工行第27期人民币理财产品--6个月期新股申购型到期，理财资产单位净值1.0124元，年化收益率2.39%。当时银行预期的收益是4.2%至10%，实际运作中未能达到这个水平。另外，截至今年8月18日，深圳发展银行“聚财宝”腾越计划2008年3号增强型新股申购人民币理财产品单位净值为0.9892元，年化收益率竟然为-3.0206%。而去年底，相关机构曾对9家商业银行发行的58款打新股理财产品进行统计。统计显示，打新股理财产品最高年化收益率高达61.29%，总体平均收益率约为15.78%。

　　目前，“打新股”产品已经处于市场的边缘位置。从银行近半年来发行的打新股产品看，打新股与投资基金结合，是不少银行打新股产品的新投资策略。与此同时，价格战也成了银行推销的常用手段。在华夏银行之前，浦发、工行、中信等为了争取客户，也曾陆续对打新产品的管理费率进行优惠，并将单一打新产品改良成为增强型理财产品。