买国债方便且安全收益稳定 CPI决定其实际收益

　　今年股市的持续下跌甚至暴跌，让投资者再次领教股市的风险，“轻易不入市”，而稳健的国债又在人们面前闪闪发光。去年备感凉意的国债如今受到了投资者追捧。

　　与以往中老年人为主不同，这次国债投资队伍中加入了不少年轻人。

　　买国债方便且安全

　　国债抢手与当前股市动荡，市场风险较大有关。在此背景下，今后一段时间内，国债将仍然成为理财产品的主要选择。正如上文案例中，周晨选择国债的理由是，“反正‘金边债券’总错不了，在银行买又比较方便。”

　　2004年至2005年，也曾出现过国债热销的现象，随后随着股市井喷，不少国债投资人提前兑现去买股票，利息收入远远不及银行同期存款。但是相对来说，凭证式国债收益还是稳定的，在超出半年后提前支取，其利率都会高于储蓄存款提前支取的活期利率，同时不用缴纳利息税，到期利息也会多于同期储蓄存款所得利息。所以凭证式国债更适合资金长期不用者，特别适合把这部分钱存下来养老的老年投资者。

　　买国债收益稳定

　　凭证式国债目前在理财产品市场中也颇受欢迎，其最基本的优势是收益稳定。比如上文周晨算的一笔账，拿他这次买的四期国债来说，3年期票面年利率为5.74%，而当前的银行3年期定存利率为5.40%，另外，由于国债不收取利息税，因此扣除储蓄存款利息5%的利息税之后，3年期的定期储蓄存款的税后利率实际为5.13%，比同期国债的实际到期收益率足足低了0.61%。也就意味着投入的5万元如果是存了银行，那就缩水了915元。

　　在股市震荡的背景下，今后一段时间内，国债将仍然成为理财产品的主要选择。大部分市民是以本金保障、回避风险作为投资的第一考量。如国债3年期票面年利率5.74％；5年期票面年利率6.34％。相应的同期定存利率分别为5.4％和5.85％，国债收益同比多出6％~8％，加上国债收益免交5％的利息税，因此，与同期定存相比，购买国债持有到期回报可高出10％以上。

　　股市风险较大，银行存款收益又低，对于许多偏好低风险品种的投资者而言，国债为首选投资之一。特别是在经历去年10月以来的市场震荡下跌之后，这类低风险品种更能增加投资者抗御市场风险的能力。

　　关注CPI

　　买国债，固然比银行储蓄的收益高些，而且稳定。但是人们不仅要将眼光盯上Rate（利率），而且更要关注CPI。目前CPI指数已经大大高于国债Rate，也即国债利息收入还抵不上一年中由于物价上涨后多支出的现金。据国家统计局最近发布的数据：今年7月份，CPI（居民消费价格总水平）同比上涨6.3%，虽然涨幅自5月以来连续3个月回落，控制物价的各项宏观调控政策已经取得成效，但未来物价仍存在上行压力，抑制通货膨胀依然不能掉以轻心。

　　从长远看，理顺资源产品价格，能够抑制不合理需求，从根本上解决增长方式粗放和资源消耗过大带来的价格上涨压力。从短期看，资源价格改革又不可避免会刺激CPI走高。

　　尽管许多人认同短期内债市还可能继续走高，但同时也需注意到，目前国债市场的回暖相当程度是建立在CPI涨幅回落、加息预期暂时缓解、资金面相对宽松基础上的，而事实上货币政策紧缩基调并未改变，抑制CPI上扬的努力仍在继续。