郭田勇：银行理财产品以低风险为主(图)

    本着公平、公正、公开、科学的原则推出“金贝奖--年度金融理财产品评选”、“《2007年度中国金融理财报告》”等系列活动，并于6月13日在北京盛世举办“21世纪金融理财论坛暨金贝奖2007年度金融理财产品评选颁奖典礼”，搜狐财经作为本次活动的独家网络支持，从现场发回如下报道：

中央财经大学银行业研究中心主任 郭田勇

　　中央财经大学银行业研究中心主任 郭田勇：首先我非常高兴参加今天这次盛典。《21世纪经济报道》这份报纸办得还是比较好的，我也是经常看。其实我这两天关注的问题可能跟刚才左老师和曹老师他们讲的内容也差不多。昨天我们跟韩国还专门搞了一个人民币汇率的一个研讨会，今天上午又做了一个关于越南金融危机的一个访谈。可能这段时间的确随着周边市场出现一些问题，大家现在的确对宏观层面，特别是对中国热钱问题，人民币汇率问题，巨额顺差导致经济失衡的问题讨论的非常多。

　　但是，我是这样想的，刚才两位老师对于这些问题从理论上，从实践上都做了他们的一些阐释。而且我对刚才两位老师的观点也非常同意，我基本也是认为这次越南的金融危机对我们中国来讲不会带来太大的影响，我把这个基本观点说一下。

　　所以说，今天我就不再谈这个内容了。因为今天咱们这个会议主题是搞理财产品，我想我还是就我现在对银行理财产品的看法谈几个观点。因为，我注意到在座很多都是各大商业银行专门做这块业务的人士，我谈这个问题可能有一些班门弄斧。我们在学校里对实际层面问题可能不一定了解很多，我只是谈出一些自己的观点，如果能给大家有借鉴的话很高兴。

　　这几年银行理财产品的发展速度非常快，我看过一些数据，从05年大概就有2000亿的发行量，06年达到4000亿，去年达到一万亿，去年一年银行开发了3000多支理财产品。发展速度非常快，也是银行业推进战略转型很重要一个方面。在发展快的过程中，也容易出现一些问题。典型的就是从去年底到今年初暴露出的银行理财产品出现零收益了，甚至遭到清盘这样一些问题。正是暴露出这样一些问题，大家也在最近这几个月从监管层到银行自身，也包括我们这些学术界，大家也在对银行理财产品进行一场反思。我们注意到，对理在产品进行规范，进行完善的措施也在不断出台。所以说，在这一个时间点上，朝后看问题很多，朝前看其实还是应该有信心的。因为未来来看，我们讲随着一方面银行业战略转型的不断推进，我们中间业务，零售业务这块的确是一个发展的重点，而理财在其中应该说又是一个很重要的一块。另外一方面，从发展资本市场也好，未来资本市场的规模不断扩大，银行业相应参与到或者在资本市场进行投融资，数量也应该是在不断增加的。从这几个方面来说，我们说未来的发展空间还是非常大的，所以应该有信心。

　　但是，具体来讲我想谈几个自己的观点。对未来的发展，我认为从银行性质来看，未来银行的理财产品还应该以低风险或者稳健型产品为发展重点。因为我们知道理财的范围非常广，无论是结构型的也好还是保本型也好，各种产品风险不一样。我想就银行的性质来说，一方面在社会中的信誉一直是非常高的，另外一个方面，银行购买理财产品的那些客户很多都是以前银行的存款人，肯定是追求稳健类的投资者比较多。所以从理财产品的开发上看，我个人感觉我们未来还是要以低风险为主。但是，这里面也说明了，我们所以要以低风险为主，也是从现有银行从事理财业务的水平来看，我们知道中国现在的商业银行一直还是分业经营，包括银行里做金融市场投资的专业投资者，在国际市场上大概可以做各种种类的投资，专业投资者的经验也是欠缺的。同时从分业经营的角度来看，的确对银行有限制。从现有的资源来看，可能以低风险类为主。因此说现在的监管机构就要求银行在理财产品的时候，发行理财产品要对客户做风险的压力测试。因为这个测试做好的话，就有利于奠定银行在客户中长期有的信誉，如果没有测试，有的时候客户出问题，他认为他不知青，容易把责任完全推到银行身上去。

　　第二点，我们要看到理在产品归根结底它是一种投资，而不是一个储蓄。这几天，媒体也报道了一个事情，对银行融资型的理财产品，银行不能对这个产品提供担保，可能会发布这样一个政策。我认为这还是有必要的，大家可以考虑一个问题。如果说我把这个钱存到银行里作为储蓄存款获得收益。那么我把这个钱买了你的银行理财产品之后，银行又给自己的理财产品做担保的话，那其实储户买理财产品和在银行中做储蓄没有本质的区别。所以说我们讲，理财它本质上来讲它还是一种投资。从这个角度来讲，至少银行不应该给它自己设计，自己开发的理财产品提供担保。当然可以由第三方机构提供担保，因为银行给自己的产品提供担保跟储户在银行中储蓄这两者它的风险度应该是相同的。当然现在从宏观管理部门来看，对今年发展势头比较猛这一块信贷类的理财产品，央行从调控信贷总量的角度考虑，认为银行这一块是不是把本来央行要控制的贷款额度用理在产品往企业上投，就是说突破了央行设定的那种规模，可能有这样的担心。当然监管机构可能从风险角度，据我所知，银行信贷类理财产品投放到一些房地产项目当中的比重还是比较大的。那么，这块是有风险的，银行在提供担保以后，客户买了之后，风险是没有了。但是，担保一撤以后，现在房地产这块的风险如果暴露的话最后要由客户里承担，的确有这样一个问题的存在。但是，从本质上来讲，我要强调的是，我们要看到理财是投资，它跟储蓄是有区别的。

　　第三点，从银行现在理财产品的设计和开发来看，我们认为未来还需要在这方面的能力或者这方面的水平上需要持续的提高，像结构性理财产品上，中资银行基本上不具备全面性开发能力。所以说才导致我们用外资银行的产品。未来随着现在各大银行也纷纷出海，国际化程度越来越高，我想我们在理财产品上，我们也要像国际大银行一样，要形成自己专业性很强，开发团队非常重要。这当中除了人才培养、引进人才以外，还有一个关键问题，可能有一些官本位的体制，像搞结构型理财，搞一个团队，引进一批人，形成一个产品，大概需要好几年的时间。当领导可能会觉得我弄了以后出来效益的时候可能就不一定归我了。所以说从这里来分析的话，可能很重要一个层面，还是更高的，就是银行公司治理水平要继续提高。

　　最后我想说的是，客户的成熟也是比较重要的，作为银行我们永远要把客户当做上帝。现在中国很多银行都开设了私人银行部，私人银行部经常面临这样的情况，中国的有钱人把钱放到这里以后，可能最关心的还是收益问题，你能够多少回报是最关心的问题。那国外的私人银行家可能不明白，国外成熟的私人银行是以服务来取胜的，不一定是简单的资金回报率的问题，要有一个全方位的服务。所以我们要来这样看待这个问题，我想随着客户之所以显得不成熟，显得比较急功近利一些，重视短期回报，可能是因为我们除了提供回报之外，我们其他的服务还非常少，我们还没有让他尝到我们全方位提供金融服务这种甜头。在这种情况下，必然对短期回报就很重视。因此对于高端客户这一块，我们要引导客户走向成熟，可能就得需要通过提高我们的服务水平，甚至包括一些在我们金融领域之外的一些，真正为客户着想服务能力的全方位提高和推进。之后我们中国的一些高端客户，这些私人银行的客户，可能我们看起来以后也会显得跟西方似的，变得更加绅士化，显得并不是很计较收益率高一点还是低一点的利益得失了。因为你完全让他觉得他把钱放在银行里他能获得一种享受，服务的内容特别广泛。

　　所以，我想对于理财高端市场这一块，最后资金量小的客户关心的主要就是收益，越高端市场可能综合性的因素就越多。所以说，在高端市场这一块，我想除了金融服务本身之外，其他方面要进行全方位的，个性化的服务。这方面我们的确还有很多功课需要补。

　　由于时间关系我就讲这么多，谢谢大家！