美元跌跌不休 澳元摇身成新宠

　　2008年4月10日，人民币兑美元破7。手握外汇资产且存在长期持有需求的投资者，开始将目光转向了商品货币。澳元在商品牛市的助推和加息预期再起等因素的影响下，成为了汇市的新宠。

　　利率当仁不让

　　澳元以7.25％的利息率高居几大工业大国利率榜首。

　　通胀“升升不息”

　　2008年4月23日，澳大利亚发布今年一季度经济数据，消费物价指数环比增长1.3％，同比通货膨胀率跳升高达4.2％。通胀加速令澳储加息的计划再度被提上日程。受此影响，4月23日澳元/美元的汇率升至24年高点0.9517。由此看来，澳元很可能继续维持目前强势走势，多家金融机构更看到1：1，预言澳元或将成为继加元之后另一个同美元等价的货币。

　　商品气势如虹

　　布雷顿森林体系崩溃之后，澳元转而盯住一揽子货币，被成为TWI（贸易权重指数），以减少盯住美元所造成的波动性。1983年，澳大利亚开始实行浮动汇率制。自此，澳元的变动开始持续反应其贸易水平。

　　2007年9月至今，股市与商品市场出现大背离，道琼斯工业指数下挫18％，而CRB期货指数同期上涨28％。今年3月，澳联储公布的该国以SDR（特殊提款权）计价的商品价格指数年率提高6％，比4年前的数据高出80％。在商品牛市的大背景下，研究机构预计澳大利亚贸易条件指数在今年第二季度将上升7％左右。

　　澳大利亚是世界上最重要的矿产资源生产国和出口国，煤炭、铁矿石占到出口贸易的20％。天气影响、供给受限都会推高煤炭和铁矿石的价格，而这些货物又主要以美元标价，商品价格的上涨有益于澳元汇率的走高。

　　鉴于亚洲国家，特别是中国对初级商品的需求保持持续旺盛的势头，使得我们在2008年仍看好澳元。

　　在操作层面上，建议投资者以澳元作为基础货币，以享受利差与汇差的双重收益。

　　今年以来，澳元理财产品共有约40款，而2007年全年发行总数只有40余款，足见发行数量正呈现快速发展趋势。

　　目前，银行发行的澳元理财产品以保本固定收益产品为主，由于保本型产品是以本金投资无风险国债，而以贴现金投资各类金融衍生品，因此，美元、欧元、港元的理财收益都难以赶上人民币理财产品的收益，只有澳元理财产品收益一支独秀。2月份为例，澳元6个月保本固定收益产品平均年收益率达到6.53%，超过美元、港币5.18%、4.05%的表现。

　　另外，虽然汇改以来人民币兑美元升值超过15％，但这有一部分是美元走软所致。人民币兑澳元累计贬值5.1％，仅2008年的前4个月，人民币兑澳元便贬值1.9％。因此，将外汇资产以澳元为基础，可以在享受高利息的同时获得澳币升值的收益。

　　并且，持有澳元的投资者也可以尝试一下套利交易。

　　最近两年，澳元兑日元的套利交易如火如荼，而近来日元波动剧烈，不妨尝试欧元兑澳元进行套利交易。自1999年以来，澳元兑欧元汇率期权3个月隐含波动率一直低于澳元与日元这组货币对，而随着两国利差的拉开预期和宏观经济周期的不同，将使两国货币的套利交易成为可能。