主持人：各位网友大家好，欢迎光临搜狐嘉宾聊天室。
同时，我们《21世纪经济报道》要发布一个中国金融理财的一个年度报告，同时还有中国金融理财的金贝奖也要发布，我们希望通过这样的活动，能促使中国金融理财更加健康的发展。我们有句口号就是“理性是金，慧眼是财”，在理财当中我们强调的是理性，而不是狂热，这是我们一贯的负责任的态度。今天来到我们聊天室的嘉宾我们一一介绍一下，北京赛诺经典咨询有限公司总裁曹文博士，人民银行研究生部教研部主任康以同老师，中国工商银行金融市场部市场营销处王鹤丹女士。
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| 访谈嘉宾(从左至右):康以同、王鹤丹、曹文、孙铭 |
我们就开始今天的议题，我们知道投资股市，可能大家都知道这句话，叫股市有风险，投资要谨慎。银行理财产品也是有风险的，从风险的分担和法律责任来说，投资股票和买银行理财产品有什么样的不同，银行理财产品的投资人和销售银行要承担什么样的责任，我们希望有一个比较清晰的界定，投资者和银行如果一旦出现了浮亏或者亏损的时候，希望大家有一个该是谁的责任就是谁的责任，避免有一个扯皮。 先从这样一个问题开始。先从曹总开始吧，曹总持有美国南加州大学的金融学的博士学位，我们想听听您的看法。
北京赛诺经典咨询有限公司总裁曹方 曹文：先讲三个有趣的现象，一个是07年和08年，07年的时候我们银行排长队，行长坐不住了，今年上半年，银行不排队了，银行的行长也坐不住，为什么呢？销售这个理财产品陷入了一个淡季，这是一个现象。第二个现象就是理财产品从银行产品的结构来看它是一个终端的产品，终端的产品遇到一些困难，但是没有影响到高端业务的发展，因为私人银行业务今年还是蓬勃发展。 第三个有趣的现象，就是海外和国内的情况有相同的，也有不同的，比如美国次贷危机也是一个市场遇到的困难，中国的理财也出现了浮亏、实亏，但是美国次贷以后，我们看到有许多银行家、投资银行家纷纷引咎辞职，而在中国好象没有人，特别是没有高管对这个市场负责任。所以我们就可以看到这三个有趣的现象。
刚才主持人谈到的股市投资和理财资金的关系，我想讲这么三点看法。一个就是股市的投资他具有直接性，在中国这个市场，任何客户都可以选任何股票，但是银行的理财具有间接性，必须通过银行来完成投资。第二个就是控制的主动性的问题。股市投资他有相当的控制力，他只要开市就可以买卖，但是银行的许多产品并不是想卖就可以卖得了了，他有一个时间限制。第三个来讲，银行的理财产品更为复杂，他可能高度依赖于股市、汇市、债市等多重市场，而股市，我们认为他是一个单一的市场。所以从这个直接和间接、主动与被动，以及它的复杂程度来看，我认为这三个方面使他们存在明显的区别。 工商银行金融市场部王鹤丹 主持人：王女士在中国工商银行长期做金融理财产品，给我们也谈谈。
中国工商银行金融市场部市场营销处 王鹤丹：首先我非常同意曹文博士的见解，尤其他讲的三点不同，一个是投资的直接性跟间接性，控制力的不同，以及复杂程度的不同，总结的是相当的全面的。我针对我自己工作的领域，就是银行理财产品的研发、设计以及投资这个方面，谈一点我的看法。针对刚才曹博士谈的第三个方面的不同，就是银行理财产产品的复杂程度更高，跨越的市场更多，他的收益对于多个市场的依存度比较强，就这个特点来说一些我对银行理财产品的理解。
可以说中国的银行理财产品问世，基本上是始于2005年年末、2006年年初的样子，可能真正推出是在2001年年初。最初的这些银行理财产品是相对来说比较简单一点的，他主要是投资于相对来说比较成熟的、市场化程度比较高的债券市场，是固定收益类的理财产品。
随着金融改革的不断深化，银行理财产品逐渐向一个更为复杂的趋势发展，可以投资的工具逐渐在增加，首先债券市场投资之后，我们出现的另一种理财产品是信托投资型理财产品，它的投资工具主要是一些优质的信托贷款项目，在银行设计理财产品的时候，更多的是立足于对客户本金的一种保障，其次才是对收益率的追求，银行在最初选择信托贷款项目的时候，会着眼于那些国有大型银行，或者是股份制银行，这样在很大程度上规避了可能发生的信用风险。
继信托投资型产品之后，又逐步步入了一个更加广阔的领域，06年年末开始，随着资本市场的蓬勃发展，银行理财产品开始逐渐涉入资本市场，我们由于不能够直接通过客户的理财资金投资资本市场，我们也是选择以信托作为一种平台，用信托这个平台来实现新股的投资，出现了新股申购型的理财产品。从整个去年的销售情况来看，新股申购型理财产品几乎占了整个市场份额的60%，是非常热销的一个产品。
这个产品其实业内的同行们都会很了解这个产品，主要是它的风险相对来说较少，收益比较有保障。他主要是通过大资金的新股申购，提高资金的中签率，再通过上市获得比较可观的收益。这个产品从去年投资者的反馈来看大家也都是比较满意的。跟新股申购同时发展的还有QDII的理财产品，这个政策的出台，从06年来看，这是国家出台的一项非常重要的政策，为境内投资者开拓了更为广阔的空间。
07年以后，监管当局放宽了QD的投资范围，国内的投资者的资金可以投资于香港市场，之后政策范围都有进一步的扩大。说到银行理财产品大致的分类也就是这些，从工行来说，我们把上述这些产品简要的归纳为三类，第一类就是刚才谈的债券类和信托投资类理财产品，它可以被归纳为固定收益类产品，第二类就是新股申购类，同时还有一些基金的理财产品，这个可以被归为资本市场投资类理财产品。第三类就是刚才谈到的QDII产品，可以被归纳为境外市场投资产品。工行的理财产品大致是分为这三类。
从工商银行的理财业务的发展理念来看，我们是秉承着稳健、求实这样一种投资风格来为理财产品进行设计、投资，以及包括产品售后服务的一些维护，我们是本着对投资者的本金安全负责，同时尽可能的提高我们的投资管理能力，为理财者、投资者博取一个相对来说比较理想的收益。目前我们所有固定收益类的理财产品，以及资本收益类的理财产品，包括境外投资的理财产品，在业内都保持着相当好的口碑。
主持人：康老师有什么看法，股票如果亏损了可能没地方找，只能怨自己，银行理财产品可能有一些不一样。到底有什么不同呢？
人民银行研究生部教研部主任康以同：刚才曹文博士概括的很好，其实这两种方式都是投资者在金融市场进行投资，只不过股票的投资是直接进行投资，理财产品，实际上你要委托银行或者是其他金融机构在市场上进行投资，这是最大的差别。从风险承担的角度来说，其实都是投资人自己承担风险，就我们国家的情况来说，最近一段时间之所以理财产品引起大家的热议，我觉得还是理财产品在我们国家出现的时间比较短，这是很重要的原因。
股票市场毕竟在我们国家也就十几年的发展历史，很多人已经亲身在股票市场上经过了大风大浪，体验了获得高收入的快乐，也碰到过巨额亏损的痛苦，但是时间非常短。从投资者、监管者和银行来说，缺乏一个比较好的经验。我认为这些理财产品的发展，跟投资者的成熟，还有金融机构管理能力的增强，都需要经过一个相对来说比较完整的经济周期，经过完整的经济周期之后，你的产品，你的理财能力和你的理念才能得到充分的展示。
否则的话，只是在经济高涨时期，或者股市高涨时期，理财产品都会盈利，但是一旦经济发生逆转，你的产品收益就会出现大幅度亏损。要经过一段时间的锻炼、磨炼，投资者和产品，还有监管者都会慢慢的成熟起来。
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