债市多重风险积聚,牛市行情或难延续
搜狐理财特约
2014年年初至今,银行间债券市场走出了一轮持续两年多的牛市行情,债券价格大幅上扬,
收益率曲线不断下移且渐趋平坦。未来债市的走势有着诸多不确定因素,走势谨慎乐观。
CPI若持续上涨 货币政策或将逆转
政策面上,中国经济在经历了长期高速增长之后,最近两年GDP增速出现了回落,2016年一季度我国GDP同比增长6.7%,基本符
合市场的预期。当前,中国经济处在结构优化调整当中,经济增长动力不足,因此前期央行采取了偏宽松的货币政策,旨在通过货币政
策刺激经济增长。
然而,大量的货币供给会导致未来CPI的上涨,今年3月CPI同比上涨2.3%,虽然与上月持平,但猪肉价格同比上涨28.4%,鲜菜
价格同比上涨35.8%,使未来CPI有进一步上行的压力。从以往的调控政策看,CPI是央行最为重视的经济指标之一,央行不会容许CPI出
现大幅的上扬。因此,随着CPI出现上行压力,央行很难出台更为宽松的货币政策,相反,如果CPI真的出现大幅上扬,央行的货币政策
或将逆转。
同时,再综合考虑汇率等其他因素,未来我国的货币政策不可能更趋宽松。
债券违约风险不断暴露 投资者更趋谨慎
而从市场的情况看,债券违约风险不断暴露,使投资者更趋谨慎。据媒体报道,4月以来,一向被认为收益稳定、风险较小的中
国债市违约事件频发,多家国企乃至央企爆发债务违约风险。
首先是东北特钢,其在半月内发生三次债券违约。接着,央企中煤集团子公司中煤华昱在6日走向违约,成为煤炭业央企违约首
例。随后,中国铁路物资股份有限公司申请暂停债券交易,使其成首个债券申请暂停交易的央企公司。
企业经营状况恶化 债市刚性兑付扭曲市场
究其原因,一方面,目前国内经济增长动力不足,不少企业经营状况恶化,触发了债券违约事件。在未来我国经济结构完成转
型之前,债券违约事件或将进一步发酵,情况并不乐观。
另一方面,债券违约是金融市场中正常的现象,相反,以往中国债市的刚性兑付反而扭曲了市场,不利于债券市场的健康发展
。随着我国债券市场刚兑的打破,投资者对债市将更趋谨慎。
据统计,截至4月18日,4月已有59家、62期债券取消或推迟发行,涉及金额近600亿元,远超去年4月的总量。
投资者对债市尤其信用债更趋谨慎
在目前的市场环境中,投资者的策略也发生了改变。在司库管理策略上,不少商业银行从今年年初起已经逐步缩短资产的久期
,不再投资长期债券,以防未来收益率曲线的上行。
特别是4月中旬以来,同业利率出现了回升,不少机构对未来市场资金面宽松的预期有所改变,出钱较为谨慎。在债券投资品种
上,不少机构投资者对信用债更趋谨慎,其中的私募债发行日益困难。
综合以上分析,未来市场资金面难以更为宽裕,债市的牛市根基或将动摇。同时,随着债市违约事件的不断暴露,投资者对债
市将更趋谨慎。因此,为期两年多的债市牛市走势或难以延续,存在调整的可能。
(作者:许一览 复旦大学经济学院博士 国际金融风险管理师 国内著名债券研究专家)
更该同情和关心轮奸案受害者
公众和舆论应当站在受害者的立场,对轮奸案中的人性之恶予以谴责,对轮奸案本身进行社会层面的反思,对受害者给予基本的同情和关怀。遗憾的是,为受害者发出的声音微弱,几近于无。
社会是否“宽容”李双江之子,取决于社会的每个人,但无论宽容与否,对这样一起未成年人犯罪,还是要多一些理性,多一些对法律的尊重。
2月22日,北京市公安局海淀分局通报李双江之子李某涉嫌轮奸被刑拘。两年之内,李某两次触犯法律,伤害无辜,瞬间成为千夫所指。
李某是著名军旅歌唱家李双江和女歌唱家梦鸽所生唯一的儿子。看往日媒体报道,李双江老来得子,对李某异常宠爱,冀望甚高,但儿子不争气的现实,想必让李双江夫妇精神上受到极大打击。
可怜天下父母心,子女犯错,父母痛心在所难免。梦鸽在接受媒体采访时说:儿子犯下了大错,该怎么处理就怎么处理,根据法律事实来判决这个事。她还说,儿子还是未成年人,希望得到媒体和大众的宽容,使将来他的人生有一个新的生存空间。
作为母亲,梦鸽此刻的心情和言论,都可以理解,但她是否忘了先给受害者公开道一个歉?其子的前程尽毁,身陷囹圄不错,但如果轮奸之事属实,受害最深的还是那位女孩,李双江一家最应该首先求得受害者的宽容。
养不教父之过,无论是此前的打人还是这次的涉嫌轮奸,李双江夫妇应该更多考虑受害者的境遇,积极反思家庭教育中的问题。但他们重点请求媒体和大众宽容的做法,却也反映出当前的一个客观现实。对于那些因为种种原因卷入社会热点的各类案件来说,媒体和社会舆论的影响力正在变得越来越大。
社会是否“宽容”李双江之子,取决于社会的每个人,但无论宽容与否,对这样一起未成年人犯罪,还是要多一些理性,多一些对法律的尊重。
李双江之子触犯法律不假,但他终究还是个未成年人。按《中华人民共和国未成年人保护法》第五十八条规定,“对未成年人犯罪案件,新闻报道、影视节目、公开出版物、网络等不得披露该未成年人的姓名、住所、照片、图像以及可能推断出该未成年人的资料”。
但在报纸电视上,在互联网上,到处都是李某的姓名、照片、图像等等。在这一事件中,未成年人保护法相关条文显然没有得到充分尊重。
李双江之子涉嫌轮奸,在社会上引起的民愤是一种客观存在,人们在互联网上对此宣泄愤怒情绪可以理解,但有一些底线仍不该被踏破,比如前面提到的对未成年犯罪者的应有保护;另外,编造、传播一些煽动愤怒与仇恨的虚假事实也是不应该的。在微博上,传播最广的一个虚假事实是关于李某的年龄,认为他现在年龄不是17岁,而是19岁或者更大,其罪行应该按成年人进行惩罚。但作为李双江之子,李某从出生开始就不断被媒体报道,留有影像记录,在年龄方面造假的可能性很小。
与一般刑事案件相比,李双江之子由于其特殊身份,引起的民愤更大。但民愤不应成为“以恶制恶”理由,更不应成为夹杂仇恨情绪的“审判”,这是法制社会的题内应有之意。
社会爱拼爹星二代才坑爹
社会若纵容“拼爹”,新一代若习惯了“拼爹”而不思进取、难于独立成才,“坑爹”案例就难免层出不穷。一些星二代骄横跋扈、挥霍无度、惹是生非、目无法纪的行为,也渐成公众关注的焦点。
社会是否“宽容”李双江之子,取决于社会的每个人,但无论宽容与否,对这样一起未成年人犯罪,还是要多一些理性,多一些对法律的尊重。
2月22日,北京市公安局海淀分局通报李双江之子李某涉嫌轮奸被刑拘。两年之内,李某两次触犯法律,伤害无辜,瞬间成为千夫所指。
李某是著名军旅歌唱家李双江和女歌唱家梦鸽所生唯一的儿子。看往日媒体报道,李双江老来得子,对李某异常宠爱,冀望甚高,但儿子不争气的现实,想必让李双江夫妇精神上受到极大打击。
可怜天下父母心,子女犯错,父母痛心在所难免。梦鸽在接受媒体采访时说:儿子犯下了大错,该怎么处理就怎么处理,根据法律事实来判决这个事。她还说,儿子还是未成年人,希望得到媒体和大众的宽容,使将来他的人生有一个新的生存空间。
作为母亲,梦鸽此刻的心情和言论,都可以理解,但她是否忘了先给受害者公开道一个歉?其子的前程尽毁,身陷囹圄不错,但如果轮奸之事属实,受害最深的还是那位女孩,李双江一家最应该首先求得受害者的宽容。
养不教父之过,无论是此前的打人还是这次的涉嫌轮奸,李双江夫妇应该更多考虑受害者的境遇,积极反思家庭教育中的问题。但他们重点请求媒体和大众宽容的做法,却也反映出当前的一个客观现实。对于那些因为种种原因卷入社会热点的各类案件来说,媒体和社会舆论的影响力正在变得越来越大。
社会是否“宽容”李双江之子,取决于社会的每个人,但无论宽容与否,对这样一起未成年人犯罪,还是要多一些理性,多一些对法律的尊重。
李双江之子触犯法律不假,但他终究还是个未成年人。按《中华人民共和国未成年人保护法》第五十八条规定,“对未成年人犯罪案件,新闻报道、影视节目、公开出版物、网络等不得披露该未成年人的姓名、住所、照片、图像以及可能推断出该未成年人的资料”。
但在报纸电视上,在互联网上,到处都是李某的姓名、照片、图像等等。在这一事件中,未成年人保护法相关条文显然没有得到充分尊重。
李双江之子涉嫌轮奸,在社会上引起的民愤是一种客观存在,人们在互联网上对此宣泄愤怒情绪可以理解,但有一些底线仍不该被踏破,比如前面提到的对未成年犯罪者的应有保护;另外,编造、传播一些煽动愤怒与仇恨的虚假事实也是不应该的。在微博上,传播最广的一个虚假事实是关于李某的年龄,认为他现在年龄不是17岁,而是19岁或者更大,其罪行应该按成年人进行惩罚。但作为李双江之子,李某从出生开始就不断被媒体报道,留有影像记录,在年龄方面造假的可能性很小。
与一般刑事案件相比,李双江之子由于其特殊身份,引起的民愤更大。但民愤不应成为“以恶制恶”理由,更不应成为夹杂仇恨情绪的“审判”,这是法制社会的题内应有之意。
对李天一们社会应有督促力
对社会责任的放弃与对利益的追逐,让我们在憎恨不良“官二代”的同时失却了社会的坚守与督促。拾起因为过度关注利益而失却了的责任,是我们应该直面的问题。
社会是否“宽容”李双江之子,取决于社会的每个人,但无论宽容与否,对这样一起未成年人犯罪,还是要多一些理性,多一些对法律的尊重。
2月22日,北京市公安局海淀分局通报李双江之子李某涉嫌轮奸被刑拘。两年之内,李某两次触犯法律,伤害无辜,瞬间成为千夫所指。
李某是著名军旅歌唱家李双江和女歌唱家梦鸽所生唯一的儿子。看往日媒体报道,李双江老来得子,对李某异常宠爱,冀望甚高,但儿子不争气的现实,想必让李双江夫妇精神上受到极大打击。
可怜天下父母心,子女犯错,父母痛心在所难免。梦鸽在接受媒体采访时说:儿子犯下了大错,该怎么处理就怎么处理,根据法律事实来判决这个事。她还说,儿子还是未成年人,希望得到媒体和大众的宽容,使将来他的人生有一个新的生存空间。
作为母亲,梦鸽此刻的心情和言论,都可以理解,但她是否忘了先给受害者公开道一个歉?其子的前程尽毁,身陷囹圄不错,但如果轮奸之事属实,受害最深的还是那位女孩,李双江一家最应该首先求得受害者的宽容。
养不教父之过,无论是此前的打人还是这次的涉嫌轮奸,李双江夫妇应该更多考虑受害者的境遇,积极反思家庭教育中的问题。但他们重点请求媒体和大众宽容的做法,却也反映出当前的一个客观现实。对于那些因为种种原因卷入社会热点的各类案件来说,媒体和社会舆论的影响力正在变得越来越大。
社会是否“宽容”李双江之子,取决于社会的每个人,但无论宽容与否,对这样一起未成年人犯罪,还是要多一些理性,多一些对法律的尊重。
李双江之子触犯法律不假,但他终究还是个未成年人。按《中华人民共和国未成年人保护法》第五十八条规定,“对未成年人犯罪案件,新闻报道、影视节目、公开出版物、网络等不得披露该未成年人的姓名、住所、照片、图像以及可能推断出该未成年人的资料”。
但在报纸电视上,在互联网上,到处都是李某的姓名、照片、图像等等。在这一事件中,未成年人保护法相关条文显然没有得到充分尊重。
李双江之子涉嫌轮奸,在社会上引起的民愤是一种客观存在,人们在互联网上对此宣泄愤怒情绪可以理解,但有一些底线仍不该被踏破,比如前面提到的对未成年犯罪者的应有保护;另外,编造、传播一些煽动愤怒与仇恨的虚假事实也是不应该的。在微博上,传播最广的一个虚假事实是关于李某的年龄,认为他现在年龄不是17岁,而是19岁或者更大,其罪行应该按成年人进行惩罚。但作为李双江之子,李某从出生开始就不断被媒体报道,留有影像记录,在年龄方面造假的可能性很小。
与一般刑事案件相比,李双江之子由于其特殊身份,引起的民愤更大。但民愤不应成为“以恶制恶”理由,更不应成为夹杂仇恨情绪的“审判”,这是法制社会的题内应有之意。
“星二代”缘何频频“坑爹”?
专家指出,解决这种现象,要打破阶层的束缚,形成各阶层间的良性流动,让这些“星二代”们与普通孩子一样,需要通过自己的努力奋斗获得收获。
社会是否“宽容”李双江之子,取决于社会的每个人,但无论宽容与否,对这样一起未成年人犯罪,还是要多一些理性,多一些对法律的尊重。
2月22日,北京市公安局海淀分局通报李双江之子李某涉嫌轮奸被刑拘。两年之内,李某两次触犯法律,伤害无辜,瞬间成为千夫所指。
李某是著名军旅歌唱家李双江和女歌唱家梦鸽所生唯一的儿子。看往日媒体报道,李双江老来得子,对李某异常宠爱,冀望甚高,但儿子不争气的现实,想必让李双江夫妇精神上受到极大打击。
可怜天下父母心,子女犯错,父母痛心在所难免。梦鸽在接受媒体采访时说:儿子犯下了大错,该怎么处理就怎么处理,根据法律事实来判决这个事。她还说,儿子还是未成年人,希望得到媒体和大众的宽容,使将来他的人生有一个新的生存空间。
作为母亲,梦鸽此刻的心情和言论,都可以理解,但她是否忘了先给受害者公开道一个歉?其子的前程尽毁,身陷囹圄不错,但如果轮奸之事属实,受害最深的还是那位女孩,李双江一家最应该首先求得受害者的宽容。
养不教父之过,无论是此前的打人还是这次的涉嫌轮奸,李双江夫妇应该更多考虑受害者的境遇,积极反思家庭教育中的问题。但他们重点请求媒体和大众宽容的做法,却也反映出当前的一个客观现实。对于那些因为种种原因卷入社会热点的各类案件来说,媒体和社会舆论的影响力正在变得越来越大。
社会是否“宽容”李双江之子,取决于社会的每个人,但无论宽容与否,对这样一起未成年人犯罪,还是要多一些理性,多一些对法律的尊重。
李双江之子触犯法律不假,但他终究还是个未成年人。按《中华人民共和国未成年人保护法》第五十八条规定,“对未成年人犯罪案件,新闻报道、影视节目、公开出版物、网络等不得披露该未成年人的姓名、住所、照片、图像以及可能推断出该未成年人的资料”。
但在报纸电视上,在互联网上,到处都是李某的姓名、照片、图像等等。在这一事件中,未成年人保护法相关条文显然没有得到充分尊重。
李双江之子涉嫌轮奸,在社会上引起的民愤是一种客观存在,人们在互联网上对此宣泄愤怒情绪可以理解,但有一些底线仍不该被踏破,比如前面提到的对未成年犯罪者的应有保护;另外,编造、传播一些煽动愤怒与仇恨的虚假事实也是不应该的。在微博上,传播最广的一个虚假事实是关于李某的年龄,认为他现在年龄不是17岁,而是19岁或者更大,其罪行应该按成年人进行惩罚。但作为李双江之子,李某从出生开始就不断被媒体报道,留有影像记录,在年龄方面造假的可能性很小。
与一般刑事案件相比,李双江之子由于其特殊身份,引起的民愤更大。但民愤不应成为“以恶制恶”理由,更不应成为夹杂仇恨情绪的“审判”,这是法制社会的题内应有之意。
“二世祖”在溺爱中将成父辈掘墓人
本以为交班给自己的孩子放心,却不料想在溺爱和放纵中,把他们推到了民众的对立面,激化官民矛盾,撕裂族群,最终成为父辈事业的“掘墓人”。
社会是否“宽容”李双江之子,取决于社会的每个人,但无论宽容与否,对这样一起未成年人犯罪,还是要多一些理性,多一些对法律的尊重。
2月22日,北京市公安局海淀分局通报李双江之子李某涉嫌轮奸被刑拘。两年之内,李某两次触犯法律,伤害无辜,瞬间成为千夫所指。
李某是著名军旅歌唱家李双江和女歌唱家梦鸽所生唯一的儿子。看往日媒体报道,李双江老来得子,对李某异常宠爱,冀望甚高,但儿子不争气的现实,想必让李双江夫妇精神上受到极大打击。
可怜天下父母心,子女犯错,父母痛心在所难免。梦鸽在接受媒体采访时说:儿子犯下了大错,该怎么处理就怎么处理,根据法律事实来判决这个事。她还说,儿子还是未成年人,希望得到媒体和大众的宽容,使将来他的人生有一个新的生存空间。
作为母亲,梦鸽此刻的心情和言论,都可以理解,但她是否忘了先给受害者公开道一个歉?其子的前程尽毁,身陷囹圄不错,但如果轮奸之事属实,受害最深的还是那位女孩,李双江一家最应该首先求得受害者的宽容。
养不教父之过,无论是此前的打人还是这次的涉嫌轮奸,李双江夫妇应该更多考虑受害者的境遇,积极反思家庭教育中的问题。但他们重点请求媒体和大众宽容的做法,却也反映出当前的一个客观现实。对于那些因为种种原因卷入社会热点的各类案件来说,媒体和社会舆论的影响力正在变得越来越大。
社会是否“宽容”李双江之子,取决于社会的每个人,但无论宽容与否,对这样一起未成年人犯罪,还是要多一些理性,多一些对法律的尊重。
李双江之子触犯法律不假,但他终究还是个未成年人。按《中华人民共和国未成年人保护法》第五十八条规定,“对未成年人犯罪案件,新闻报道、影视节目、公开出版物、网络等不得披露该未成年人的姓名、住所、照片、图像以及可能推断出该未成年人的资料”。
但在报纸电视上,在互联网上,到处都是李某的姓名、照片、图像等等。在这一事件中,未成年人保护法相关条文显然没有得到充分尊重。
李双江之子涉嫌轮奸,在社会上引起的民愤是一种客观存在,人们在互联网上对此宣泄愤怒情绪可以理解,但有一些底线仍不该被踏破,比如前面提到的对未成年犯罪者的应有保护;另外,编造、传播一些煽动愤怒与仇恨的虚假事实也是不应该的。在微博上,传播最广的一个虚假事实是关于李某的年龄,认为他现在年龄不是17岁,而是19岁或者更大,其罪行应该按成年人进行惩罚。但作为李双江之子,李某从出生开始就不断被媒体报道,留有影像记录,在年龄方面造假的可能性很小。
与一般刑事案件相比,李双江之子由于其特殊身份,引起的民愤更大。但民愤不应成为“以恶制恶”理由,更不应成为夹杂仇恨情绪的“审判”,这是法制社会的题内应有之意。