众筹玩法不断创新 变相集资风险需警惕

　　众筹，翻译自国外crowdfunding一词，即大众筹资或群众筹资，香港译作「群众集资」，台湾译作「群众募资」。是指用团购+预购的形式，向网友募集项目资金的模式。众筹利用互联网和SNS传播的特性，让小企业、艺术家或个人对公众展示他们的创意，争取大家的关注和支持，进而获得所需要的资金援助。现代众筹指通过互联网方式发布筹款项目并募集资金。相对于传统的融资方式，众筹更为开放，能否获得资金也不再是由项目的商业价值作为唯一标准。只要是网友喜欢的项目，都可以通过众筹方式获得项目启动的第一笔资金，为更多小本经营或创作的人提供了无限的可能。

　　和单纯的募资不同，众筹更多地表现为一种针对特定消费者的定向营销。在消费需求的基础上进行产品研发或者活动举办，可以规避一些成本风险。在不少人看来，众筹参与者可以通过资金换取实物或者服务。

　　然而，随着“玩法”不断创新，股权众筹等特定集资项目的不断涌现。在名为“原始会”的股权众筹平台上，数千万元的项目不难见到，一个“移动互联网互动式视频运营平台”的项目在说明中表示，拟筹资3000万元出让两成股权。这让人有些摸不着头脑，众筹到底是购买行为还是投资行为？　　

　　吉林大学经济学院副教授丁肇勇认为，和普通众筹项目不同，股权众筹等集资项目涉及权益让渡、资金收益、本金保障等复杂问题。购买者用真金白银换来的是股权，这种股权按照约定可能会带来一定收益，这已经脱离了具体产品和服务的购买。 　　

　　我国《证券法》规定，公开发行证券，必须符合法律、行政法规规定的条件，并依法报经国务院证券监督管理机构或者国务院授权的部门核准；未经依法核准，任何单位和个人不得公开发行证券。 　　

　　“目前中国的众筹还处在发展初期。”丁肇勇说，“赢得支持者信任，保证支持者资金安全，防范非法集资风险仍是最关键的问题。”在一些专家看来，股权众筹、筹资众筹等项目似乎正游走在法律边缘的“灰色地带”。

　　众筹项目从商品买卖到投资投机的演变蕴含着巨大风险。有专家指出，如果投资者出钱买的是可以获得收益的股份而不是具体商品，就意味着投资者的收益和本金无法得到保证，如果发起人携款跑路，损失很难收回。

　　吉林大学经济学院副院长李政表示，这种打法律擦边球的变相融资形式容易让不法分子为非法集资披上看似合法的众筹外衣。

　　北京亿群投资控股有限公司投资经理高朝新认为，众筹平台对发布的项目可以起到一定监管作用，但是很难保证项目的绝对安全，无法对其进行信用背书。

　　在不少专家看来，用不多的金额购买众筹项目的“玩票”未尝不可，一旦项目涉及金额较大、许诺各种收益、没有实物买卖发生，购买者就应当提高警惕，防止上当受骗。

　　按照《私募证券投资基金业务管理暂行办法》，目前中国证监会对具备风险识别和承受能力的合格投资者定义为，“个人或者家庭金融资产合计不低于200万元人民币”，或“最近3年个人年均收入不低于20万元人民币”。

　　这一办法中的合格投资者概念去年公布后，诸多业内人士认为其门槛设定的并不高。而近期基金业协会的建议是，个人投资者的金融资产不低于500万元人民币。

　　不过，股权众筹生长的土壤显然与上述定义里的合格投资者范畴有所不同，股权众筹很大意义上是为“屌丝们”提供投资机会，即小额投资需求。根据福布斯《中国大众富裕阶层财富白皮书》，2012年大众富裕阶层的过半以上家庭年收入过半以上都在11万至50万之间。而原来的“个人或者家庭金融资产合计不低于200万元人民币”的限制则显的有些苛刻，不少业内人士向记者表示，股权众筹的投资者年收入门槛可在11万至50万这个区间内取。

　　“这个界限难界定，不过个人金融资产60万至100万的投资者，用其1%~2%做股权投资，即使损失了，也至于太心疼,高端屌丝可以入局。”某业内人士称。笔者在和几位众筹网站创始人交流时，得到了几个模糊的说法。如“普通白领，为房贷车贷发愁的人不适合玩众筹”或是“要参与众筹，一次损失几万块不能太心疼”。

　　参考资料来源：上海证券报，证券时报