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焦化厂焦炭库存正在恢复 焦炭现货涨势趋缓

来源:期货日报 作者:金韬
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近期黑色系产业链品种大幅波动,市场分歧加剧。焦炭作为之前的领涨品种,价格形态开始走软。我们认为,当前,焦煤供应逐步缓解,焦化厂、钢厂的补库热情下降,加之环保压力下钢厂不断减产,焦炭上行阻力加大。

  近期黑色系产业链品种大幅波动,市场分歧加剧。焦炭作为之前的领涨品种,价格形态开始走软。我们认为,当前,焦煤供应逐步缓解,焦化厂、钢厂的补库热情下降,加之环保压力下钢厂不断减产,焦炭上行阻力加大。

  焦煤供应逐步缓解

  今年焦煤焦炭价格大幅上行主要得益于供给侧改革。5月之后,全国煤矿推行276天工作日,相较于之前的330天工作日,煤矿开工时间缩窄明显,煤炭供应量下降,1—10月,全国原煤产量27.4万吨,累计同比下降10.7%。从铁路运量也可以看出煤炭供应量出现了下滑,1—10月国有重点煤矿全国煤炭铁路总运量为85988万吨,累计同比下降4.26%。从焦煤焦炭的需求方来看,1—10月全国粗钢产量累计同比增加0.7%。供应下降,需求增长,意味着煤炭库存快速消耗。从炼焦煤库存来看,全国样本钢厂和焦化厂炼焦煤可用天数在10月中旬下降至9.5天,相比于2015年同期的16天差距明显,钢厂、焦化厂急需对焦煤进行补库,这也是9、10月焦煤价格上涨的主要原因。

  10月之后,面对煤炭价格的快速上行,国家发改委迅速行动,一方面开启煤炭供应的一级响应,另一方面将煤炭的276天工作日调整为330天工作日,增加供给释放。从港口库存来看,秦皇岛港煤炭库存从10月1日的326万吨上升至最新一期689万吨,库存涨幅超过100%,供需矛盾逐步缓和。经历了持续上涨之后,12月初焦煤价格开始回调,以澳洲峰景煤中国到岸价为例,从11月24日的308美元/吨,下降至最新一期的304.5美元/吨,前期坚挺的澳洲焦煤价格出现下调。

  焦化厂焦炭库存正在恢复

  从焦化厂的焦炭库存来看,库存紧张格局已经缓解。据了解,部分焦化厂库存已经从前期的零库存回升到正常水平,一些焦化厂有库存累积现象。从焦化厂利润来看,近期焦化厂利润较7—8月下滑明显,一方面,焦煤价格涨幅大于焦炭;另一方面,部分钢厂对焦化厂提出降价诉求。从调价信息看,12月5日河北邢台、邯郸钢企普遍下调焦炭100元/吨,7日江苏徐州下调20—40元/吨,乌海下调50—100元/吨。焦化厂利润受到挤压,说明下游钢厂对于焦炭的高价接受程度下降。当前,产能100万—200万吨焦化厂开工率从11月初的81.7%下降到77.1%,产能200万吨以上焦化厂开工率从11月初的87.1%下降到75.1%。在钢厂压价和利润收窄的情况下,焦化厂开始主动下调开工率,减少自身利润下降。

  钢厂补库意愿减弱

  10月以来,钢厂补库是焦炭价格上行的主因,一是钢厂今年利润较好,需要保障原料供应以维持生产;二是9月之后钢厂的焦炭库存下滑至安全库存以下,南方部分钢厂出现焦炭断料的情况;三是2017年的春节到来较早,钢厂在春节前需要将焦炭库存补足,以防止春节期间出现焦炭短缺。目前,华东钢厂的焦炭库存天数已经补充到11.4天,和2015年同期持平,继续补库意愿下降。12月之后,北方连续雾霾,京津冀及周边地区有60多个城市统一启动预警响应,首次实现了区域高级别、大范围预警应急联动,河北地区的廊坊、唐山等地钢厂均受到不同程度的限产影响。钢厂开工率下降,焦炭需求进一步下滑。

  综上,笔者认为,焦炭供应紧张局面已经缓解,价格上行阻力加大。操作上,建议多单逐步平仓。

  (作者单位:国泰君安期货

money.sohu.com true 期货日报 http://money.sohu.com/20161209/n475372820.shtml report 1783 近期黑色系产业链品种大幅波动,市场分歧加剧。焦炭作为之前的领涨品种,价格形态开始走软。我们认为,当前,焦煤供应逐步缓解,焦化厂、钢厂的补库热情下降,加之环保压力
(责任编辑:曹萌)

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