险资摩拳擦掌 积极备战深港通

　　（原标题：险资摩拳擦掌积极备战深港通）

　　市场翘首以盼的深港通终于在12月5日上午开通。由于手握充足的资金“弹药”，市场对保险资金参与深港通寄予厚望。不过，从上证报记者了解到的市场一线情况来看，保险资金或缺席了深港通启动首日的交易，目前仍在摩拳擦掌备战阶段。

　　保险资金缺席的背后原因，并非主观上谨慎观望，而是尚待保监部门发令枪响。知情人士透露称，目前保监会已经允许保险资金参与沪港通，但对于是否可以参与深港通，目前态度尚不明朗。但不少保险机构表示，由于保险资金参与沪港通今年9月已开闸，预计保监部门接着放行保险资金参与深港通，时间上不会等太久。

　　港股对险资吸引力持续提升

　　“保险资金参与沪港通投资已于今年9月开闸，至于是否可以参与深港通，我们还需要与保监部门进一步沟通与咨询。因此，深港通开通首日，我们并没有参与。”多家大中型保险机构投资经理告诉记者。

　　不过，由于对尽快放开有所预期，因此不少保险机构相关负责人坦言，目前已经在做一些准备工作，比如加大研究港股投资机会、推进港股通产品的开发设计等。

　　记者获悉，近日，中国太保旗下资管公司等已获得沪港通业务资格和深港通业务资格。这意味着，一旦保监会明确放行保险资金参与深港通之后，获得业务资格的保险机构即可正式投身其中。

　　据市场专业人士分析：“放开港股通投资，意味着增加了新的投资香港市场的渠道。对保险机构的资产配置和投资来说，增加了灵活性和选择面，尤其是有助于缓解目前QDII额度紧张的局面，因为港股通不占用QDII额度。”

　　“就特定市场环境而言，香港市场在某些时候可以提供更加具有吸引力的投资机会。”多家大中型保险机构人士解读称，从估值比较、AH折价率、股息率、全球配置等角度来看，港股对保险资金仍具有较大的吸引力。“比如从股息率看，港股高于A股，也高于美元、人民币的长期收益率，在配置上有吸引力。”

　　除港股通这个至关重要的催化剂之外，港股对保险资金吸引力的持续提升，还源于环境、语言、资产风险与内地市场的接近。香港市场通常是境内金融机构境外投资的第一站，尤其是在不少保险机构内部，境外投资余额中港元资产往往占到一半以上。

　　诚然，对于保险公司来说，海外资产配置是进行资产负债匹配、资产组合管理重要的一环，意义重大。尤其是在眼下“优质资产荒”愈演愈烈之下，出于分散风险、稳定收益的考虑，多币种、多元化的资产管理模式是明智之选。

　　看中港股五大投资机会

　　其实，从今年年初开始，一些保险机构就已逐步通过QDII基金、港股通基金等形式，间接加大了港股配置和投资，并取得了一定的收益。这些机构表示，一旦明确保险资金可以参与深港通，后续还会进一步加大港股通的参与力度，并从资产配置层面加大投资香港股市。

　　通过对多位保险机构投资经理的采访，记者梳理出了目前保险资金眼中的港股五大投资机会。

　　一是人民币贬值受益股。可选择主营业务收入以美元、港币等升值货币结算的公司。比如，香港本地地产股、公共事业股等，优选收入结算货币对人民币升值幅度大的。

　　二是稀缺标的等特色成长股。一方面，港股中有众多成长性特色标的，从传统的“衣食住行”到社交、旅游、娱乐、教育、体育、健康等新兴消费；另一方面，还有港股独有的一些板块龙头，比如特色TMT、新能源、博彩等。

　　三是高股息率资产。特别是金融板块，股息率仍有5%左右，是目前港股通途径下的加仓方向之一。“根据成熟市场的经验，一般高股息的个股往往有更低的PE及PB，使得这类股票更具投资价值。同时高股息率说明公司业绩稳定，投资风险进一步降低。”

　　四是两地套利机会。寻找H股折让中具备基本面支持的套利机会，比如供给侧改革下凭借过低成本或过硬技术优势活下来的公司。

　　五是中小盘板块的重估机会。精选符合内地资金偏好的中小盘绩优股，重点挖掘50亿至200亿港元市值的优质中小盘股，特别是恒生小型股指数成分股中的细分龙头。

　　在保险业人士看来，港股通对于不同规模、不同类型的保险机构均意味着难得的机遇。首先，对于受限于QDII额度的保险公司而言，无疑为其提供了进入港股的新通道，节省了时间、提升了效率；其次，参与沪港通、深港通，也将为保险资产管理公司提供新的利润来源，它们一方面可以接受境内机构（包括但不限于保险机构）的委托代投港股，另一方面可接受境外机构的委托，通过专户的形式，代投A股。