楼市跌了，股市疲软，这一市场却连续大涨！

　　楼市不景气？卖房炒股？错！

　　在绝代双“焦”的引领下，10月的国内大宗商品市场异常火爆，赚足了市场眼球。

　　截至今日收盘，焦煤、焦炭本月涨幅双双逼近20%，近20个品种当月涨逾5%。反映国内商品期货走势的文华商品指数最新收报137.06，10月刚刚过半，当月涨幅已达到5.51%。拉长周期，年初以来大宗商品一路高歌猛进、气势如虹，难怪不少投资者感慨，今年没做商品，你真白玩了！

　　商品强势的两大逻辑

　　人民币贬值和供给侧改革

　　商品市场有多狂？下面有请绝代双“焦”中的小师弟焦炭：

　　看看这销魂的日K线，焦炭期货最近的十二连阳更是看傻一群技术分析者，教科书般的牛市行情可以载入新版期货市场技术分析。据统计，年初至今，焦炭期货已从低点上涨153%。焦炭期货只是市场缩影，其他商品虽然涨幅没有这么可观，但今年大多录得上涨。

　　明汯投资总经理裘慧明表示，商品强势背后有两大逻辑：一方面是人民币贬值预期，贬值预期对国内商品价格形成提振；另一方面是国家政策，主要是指供给侧改革，这在黑色商品上表现得非常明显。在他看来，如果未来这两大驱动因素还继续演进，商品市场还会有不错的机会。

　　在永安期货研究院朱世伟看来，目前商品整体是熊市结束、牛市初期，处于朦胧期也是积累阶段，产业链大的矛盾不会有，趋势性行情比较少，会有一些结构性矛盾。

　　商品供给侧改革较为深入的煤炭，有色中的锌和铝，黑色系中的铁矿石，包括产油国限产下的原油，各种情况都表明大宗商品整体供需逐渐开始逆转，虽然供不应求的力度还不是很强，但很多商品库存水平和企业杠杆都出现显著下降。

　　消费方面，国内消费并没有明显萎缩，全球市场看，主流经济体欧美、日本并不是很好，可新的消费领域是在增加，像东南亚和印度，消费是在回升。

　　“因此对商品来说，逢低买入是比较好的策略。尤其很多商品期货价格贴水，大家对远期预期还是沉迷在悲观预期中，但实际现货市场充分表现当前供需是偏好的，这种格局下，整体看，商品后市应该是逢低买入。有些品种尽管现阶段还没有大幅上涨，未来可能会轮涨，上涨40%-50%是很正常的。”朱世伟说。

　　玩转商品投资

　　您有下面几条路

　　商品市场现在很火爆，专家说了以后可能也不错，那对于普通投资者来说，有哪些办法可以分享盛宴？且听券商中国为您分解。

　　一、场内商品期货交易

　　商品期货是指标的物为实物商品的期货合约，普通投资者应参与正规场内期货交易，可以保证交易安全性。90年代初以来，国内商品期货市场经过多年发展不断完善，目前上期所、大商所、郑商所三大期货交易所已有40多个商品期货品种，涵盖工业品、农产品、贵金属等各大类。

　　期货交易使用保证金制度，天然带有资金杠杆，一般在10倍左右。对于风险偏好型投资者来说，这显然是不错选择，试想如果您年初买入焦炭并持有，眼下获利已超过10倍。当然，高杠杆对盈亏都有放大，因此市场风险也不小。

　　想要参与场内商品期货交易，需要先在期货公司开户，国内共有150多家期货公司，不少券商旗下拥有自己的期货公司，股票投资者可以通过券商IB业务开户。去年国内推出网上开户平台后，期货网上开户流程已非常便利。

　　二、上海黄金交易所贵金属递延交易（T+D）

　　贵金属递延交易是指以保证金方式进行买卖，交易者可以选择合约交易日当天交割，也可以延期交割或者不交割，同时引入延期补偿机制来平抑供求矛盾的一种现货交易模式。目前上海黄金交易所的黄金T+D和白银T+D品种已被很多投资者接受。

　　与期货交易类似，递延交易也采用保证金交易，杠杆在10倍左右，从交易角度看，也更适合风险偏好型投资者。不过递延交易品种相对局限，现在只有黄金、白银。想要参与此类交易，可以选择在金交所会员开户——多数商业银行都是金交所会员，所以投资者在银行网点就可办理。

　　上述两种方式比较适合风险偏好型投资者。

　　三、商品ETF

　　商品ETF是指挂钩商品类资产的交易型开放式指数证券投资基金，国内目前主要是指黄金ETF，当然也有挂钩大宗商品股票的ETF。

　　ETF挂钩商品类资产，但没有资金杠杆，对于普通投资者来说风险适度。易方达、博时、国泰、华安四家基金公司都有各自的黄金ETF产品。此外，国联安推出的商品ETF挂钩大宗商品股票，在商品价格涨跌时通常也会同向波动。

　　投资者直接使用股票账户就可以进行商品ETF交易。黄金ETF今年表现整体不错，以华安基金的黄金ETF为例，年初至今上涨23%。据记者了解，已有多家基金公司申请设立挂钩铜期货、各类有色金属指数的基金产品，未来投资者的可投资范围将进一步扩大。

　　四、银行大宗商品类衍生品

　　国内商业银行推出了不少针对大宗商品的衍生品。以工商银行为例，推出了账户贵金属、账户原油业务，俗称“纸黄金”、“纸原油”，此类交易同样没有杠杆，且入市门槛较低，也是普通投资者参与商品市场的一大选择。

　　五、商品类股票

　　商品类股票，尤其资源类股票与关联商品走势通常同向，因此也是投资者间接参与商品投资的选择之一。

　　不过，商品类股票一般市值较大，在市场低迷期受制于整体股市表现，通过这种方式投资商品考验投资者选股能力。从今年情况看，尽管煤炭商品价格表现强势，但煤炭类股票总体处于区间震荡走势。

　　六、CTA基金

　　CTA基金是指管理期货基金，主要投资于大宗商品市场，大多数采用量化交易。CTA基金属于私募基金的一类，如果你想把自己交给机构打理，这也是一种不错的方式。

　　据格上理财统计，自2010年CTA基金在国内兴起后，6年来收益率几乎一直大幅度跑赢沪深300指数及股票、债券策略的基金（除2015年股市暴涨，收益率略低于股票策略11个百分点，但仍战胜沪深300指数22个百分点）。今年CTA基金在私募各类策略中同样收益率居前。

　　CTA基金需要在私募基金或代销机构认购，门槛较高。在业内人士看来，从资产配置角度看，国内投资者对于商品类策略配置过低，建议增加此类配置，但要注意投顾的选择。