上涨主力变调整先锋 超长期农发债投标需求偏弱

　　中国农业发展银行24日下午招标的5支3到20年期固息增发债，中标利率多数高于二级估值水平，尤其是15年和20年超长期债品种利率上行明显。市场人士称，债券市场延续调整，超长债因流动性较差，波动往往会更剧烈。

　　农发行昨日招标的5支债券期限包括3年、5年、10年、15年和20年，均为固息增发债，发行规模分别为50亿元、50亿元、70亿元、30亿元和40亿元。据市场人士透露，此次3至20年期农发债中标收益率分别为2.7851%、2.9467%、3.1638%、3.4791%和3.4781%，全场投标倍数分别为2.35、3.4、4.17、2.76、2.53。

　　据中债农发债到期收益率曲线，8月23日，待偿期为3年、5年、10年、15年和20年的固息农发债收益率分别为2.73%、2.97%、3.17%、3.36%和3.39%。此次增发的农发债中除5年和10年期外，发行收益率均高于二级估值水平，尤其是前期表现抢眼的超长期债利率回调更加明显。