即期偏弱刺激贬值预期 人民币中间价跌超400点

　　8月22日，人民币对美元中间价为6.6652，较上个交易日下跌441点。

　　对于上周外汇市场，中国外汇研究院在一周金融市场回顾中指出，美元指数表现较为疲弱，周初开盘报95.7150点，周末收于94.5200点，整体下跌1.25%。预计本周美元指数依旧不确定性较大，或将表现震荡，目标区间看向93.8500~94.9000点。

　　《每日经济新闻》记者注意到，自8月17日以来，美元指数延续走跌态势，但人民币中间价在持续上涨后并未保持这一走势，18日人民币中间价下跌217点。

　　对于19日人民币收盘价大跌，有观点认为是由于人民币持续贬值引发了贬值预期。对此，有分析师告诉《每日经济新闻》记者，不是引发了贬值预期，是令贬值预期难以消退。

　　即期汇率持续偏弱

　　记者发现，8月17日，美联储公布7月份货币政策会议纪要。美联储官员认为，劳动力市场状况相较6月普遍改善，二季度GDP增长保持适度。通胀继续保持在委员会2%的长期目标之下。基于调查基础上的预测，长期通胀的预期变化不大。该会议纪要显示，美联储内部对是否尽快加息存在较大分歧。

　　市场分析认为，8月18日人民币对美元中间价下跌与此有关。相较前一交易日的6.6056，18日下跌217点。不过19日并未延续这一走势，出现小幅反弹，上升62点至6.6211。但19日的收盘价却跌出中间价300点。

　　对于上周汇率市场，知名外汇专家韩会师博士分析认为，人民币收盘价这种疲弱的表现，首先说明面对强势的人民币，很多人在着急购汇，同时市场结汇的意愿比较弱。

　　韩会师通过比较7月中下旬和上周人民币即期汇率的波动特点，认为人民币中间价短期内升至6.60以上的难度很大。

　　韩会师举例说，7月19日至21日，央行人民币中间价分别为6.6971、6.6946和6.6872，而这3天日盘收盘价分别为6.6893、6.6780和6.6783，均大幅度强于中间价。可以简要概括为“弱中间价+强收盘价”组合。在8月15和16日，即期汇率和中间价很贴近，二者共同走弱。这与7月19至21日“弱中间价+强收盘价”组合已经有了明显的差距。而8月17和18日，虽然人民币中间价比较强势，但即期汇率走弱，形成了“强中间价+弱收盘价”组合。

　　特别是8月17日，人民币收盘价相对中间价贬值幅度达到254个基点，这完全抵消了美元走弱给人民币带来的升值动力。韩会师认为，对人民币即期汇率持续偏弱可能刺激贬值预期，加重购汇压力，进而进一步打压人民币。

　　美元强势将拉动投资

　　事实上，8月21日，美联储委员会副主席斯坦利·费希尔公开发表演讲，认为美国就业市场依然强劲，失业率也降至大多数人预计的充分就业水平。个人核心PCE物价指数同比增长1.6%，虽然低于2%的通胀目标，但已“触手可及”。预计美国GDP增速将在未来几个季度回升，受强势美元影响的投资增长有望恢复。

　　费希尔认为改善公共设施、加大教育投入、鼓励私人投资等可以在提高劳动生产率方面发挥作用，并减少未来美联储实施负利率的可能性。在全球复杂金融环境冲击下，美国劳动力市场表现“极具弹性”，能在金融危机后短时间内恢复接近完全就业状态，可以算不小的成就。美联储正接近实现充分就业和价格稳定两大政策目标。

　　事实上，8月22日，人民币对美元收盘价出现回升，至6.6578，上涨74点。对此，有观点认为，此前人民币连日下跌，今天如果跌幅扩大，央行可能参与市场干预，以免造成更大的贬值预期。同时，一位外汇分析师也向《每日经济新闻》记者表示，“可以这样理解”。

　　记者注意到，8月25日，美联储主席耶伦将出席杰克逊霍尔全球央行行长会议，并将在次日发表讲话，或将透露美联储对美国经济的看法，并将在加息问题上释放更加明确的信号。美联储下次议息会议将在9月20~21日召开。

（来源：每日经济新闻 作者：张寿林）