7月财新制造业PMI50.6 远好于预期

　　财新制造业PMI终结16个月以来的低于50的荣枯线趋势。

　　财新和Markit联合公布的数据显示，中国7月财新制造业PMI50.6，预期48.8，前值48.6。这是2015年2月以来制造业运行首次回升。

　　PMI报告中显示，制造业运行恢复增长，产出、新订单与采购活动皆恢复扩张。 不过，用工继续收缩，而且收缩率明显，导致积压工作量创下2011年3月以来最明显增 速。同时，原料价格上升，导致平均投入成本明显增加，厂商普遍以上调产出价格的方式把成本上涨压力传导至客户。

　　财新智库莫尼塔宏观研究主管钟正生博士评论称：

　　“7 月财新中国制造业PMI录得50.6，较上月大幅上行2.0，为 2015年2月以来首次进入扩张区间。分项中，产出、新订单和库存指数均大幅跳升，位于枯荣线以上。进入下半年，中国经济企稳迹象初现端倪，这源于积极的 财政政策陆续落地。但经济下行压力仍存，财政和货币政策的支持不能松懈。”

　　报告中还提到：

　　作为一个以单一数值概括制造业经济运行状况的综合指标，采购经理人指数（PMI?）7 月份数值（经季节性调整）录得 50.6， 超过 6 月份（48.6），显示制造业运行恢复增长，虽然增速尚微，但这是 2015 年 2 月以来首次录得增长。

　　7 月份，PMI 指数上升的动力是新业务总量恢复增长，虽然增速温和，但这在 3 月份以来尚是首见。据受访厂商反映，新产品问世， 营销策略改善，促进了新业务增长。数据显示，新业务增长主要来自内需的转强，而出口销售在第三季初甚至出现轻微下降。

　　由于新接业务总量增加，厂商在 4 个月来首次增加产出，虽然增速尚小，但已创下两年来最高纪录。

　　虽然新订单回升，但月内制造商继续压缩用工。据受访厂商反映，减少用工主要是为了降低成本和提升生产效率。本月用工收缩率虽 然已放缓至 6 个月来最小，但仍然可观。用工收缩而新业务增加，共同导致积压工作量连续第五个月上升，并且创下 2011 年 3 月以 来最显著增幅。

　　产出扩张还带动采购活动恢复增长，虽然增速尚小，但已是 3 月份以来首见。月内采购库存也因此出现温和增速。另一方面，成品库 存也在 1 月份以来首次出现回升，但增速轻微，部分厂商表示原因是增加了产出。

　　7 月份，制造商对投入品需求上升，给供应链造成压力，供应商平均交货速度连续 5 个月出现放缓，但放缓程度仅算轻微。

　　经历 6 月份轻微下降后，中国制造业的平均投入成本在 7 月份出现回升，而且创下 2013 年 9 月以来第二大涨幅（仅次于 2016 年 4 月）。据受访厂商反映，原料涨价，尤其是金属，加剧了成本负担。因此，月内厂商相应上调产品出厂价格，加价幅度明显。