在负利率横行的时代 投资者就不要再奢望高收益了

　　瑞信感叹：在负利率横行的时代 投资者就不要再奢望高收益了

　　目前，全球负收益率债券规模已逾13万亿美元，25%的非美元计价的投资级债券收益率为负值。在这个负收益率时代，瑞信分析师建议，投资者不应该在未来几年中继续期待高回报了。

　　瑞信分析师William Porter团队近期在报告中表示，10年期国债收益率极低甚至为负值，对于欧洲信贷市场毫无益处。鉴于该现象可能持续，建议当收益率上扬时，再将追求高收益率作为主要投资策略（而非短期策略）。

　　受欧洲央行购债计划影响，近20%的投资级债券收益率已经转为负值。

　　以非美元计价的投资级债券市场形势均不容乐观：25%的投资级债券收益率为负值，80%的收益率不及1%。

　　以德国国债为例，将其收益率曲线分为1、2两个时期：

　　在1时期中，10年期国债收益率并无明显下滑，而且2年期与10年期国债收益率差也无明显变化；在2时期（2014年1月至今）中，10年期国债收益率急剧下滑，2年期与10年期国债收益率差趋平。

　　追求高收益的策略仅仅在1时期适用，而在国债表现优于其他资产的2时期中，并不能发挥较大作用。

　　该分析团队还称：

　　2014年1月至今，也有国债表现次于其他资产的情况，而且在未来这种现象可能继续出现。

　　但是2014年1月，国债市场收益率曲线出现了很大改变，而且直到今天，这个变化还在继续。显然，在这段时期当中，对于欧洲固收市场而言，追求高收益率并非最佳策略。

　　对于10年期国债而言，至少在“回归面额”（债券离到期日越近，价格就越接近面额）的特性出现之前，我们不应该在未来几年中继续期待高回报了。

　　作者：刘怡心来源华尔街见闻发布时间：)

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