英美“挑逗”风险资产神经 贵金属避险成色十足

　　眼下，美联储主席耶伦与英国首相卡梅伦的一举一动牵动着市场神经。市场人士指出，在此敏感时期风险资产容易一惊一乍，而黄金、白银等贵金属则因避险特征备受青睐。

　　风险资产风声鹤唳

　　目前最草木皆兵的莫过于英镑，其波动率处于历史高位。尽管市场普遍预期英国“脱欧”风险有所降低，但英镑仍处于风险前沿。以做空英镑成名的索罗斯日前撰文指出，若英国“脱欧”，英镑兑美元至少下跌15%，甚至可能大跌20%。除了索罗斯，李嘉诚日前罕见公开表示，一旦“脱欧”，对英国损害巨大，旗下公司也会受牵连。“兔死狐悲”的心态波及在欧洲设厂的各大日本、美国企业，据悉这些巨头正在就“脱欧”事态做最后的应急方案。

　　除英镑之外，岌岌可危的是欧股。美银美林策略师周一在报告中称，如果“脱欧”公投兑现，欧洲股市将下跌约10%。从历史经验来看，这将拖累美国标普500指数下跌6%-7%。美银美林表示，美国企业在英国销售的直接风险敞口有3%。报告进一步指出脱欧带来的辐射效果：“还有一个难以量化的风险，那就是是否还会有其他欧盟国家想要脱离欧盟，这对标普500成分企业的影响可能更大，风险敞口大约有20%。”

　　与此同时，市场还需要耶伦亮出鲜明的立场，任何暧昧的措辞都会引发市场的不安全感。瑞穗银行经济学家周一在研报中指出，目前处于敏感期，耶伦的措辞将被市场过分解读，任何偏鸽派的言论都将令美元短期大幅回调。

　　贵金属更为省心

　　鉴于纠结的市场心态，多数基金经理指出，黄金、白银等贵金属仍是较安全的配置标的。

　　从资金走向来看，资金已经连续八日增仓全球最大黄金ETF。数据显示，SPDR Gold Trust周一黄金持仓量较前一交易日增加0.89吨，为该ETF连续第八个交易日增持黄金，期间累计增持量为27.62吨，总持有量升至908.77吨，创2013年9月来最高位。

　　从规模增长来看，国内市场几只黄金ETF持续火爆。目前国内市场有4只投资于国内黄金现货合约的黄金ETF，其中华安黄金ETF份额增幅最大。根据上交所数据，截至上周五，华安黄金ETF份额已达到16.12亿份，而在去年年底，这一数据仅为3.2亿份。国泰黄金ETF的份额也从0.18亿份增长到1.40亿份。这几只黄金ETF的迅猛增长也使得中国黄金ETF总规模后来居上，超越日本位居亚洲第二，仅次于印度。

　　周二亚洲交易时段，尽管黄金从1297高点下挫至1287一线，跌幅在0.6%左右，但业内人士建议，在全球市场波动背景下，黄金相关主题基金可长期配置。凯石分析师桑柳玉表示：“如果英国决定"脱欧"，短期对英镑、欧元都将构成压力，美元和黄金或同步走强；如果英国"留欧"，市场或现反转局面，黄金或短期承压但不改长期趋势。”

　　此外，彭博数据显示，白银和黄金产量比率当前约为9比1，而银价却不到金价的1/70，这种不正常情况也让银价有很大上涨空间。花旗研究机构数据显示，受到太阳能板应用的影响，白银在光伏方面的需求会有所增加。光伏应用方面的白银需求较去年同比增长23%，为连续第二年增长。