债王格罗斯：整个系统在危险中 不得不适应做空

“债王”格罗斯称，整个系统都处在危险之中，他不再买长期或高收益债，及股票，开始做空信用风险、做多波动性。他认为终有一天投资者会意识到央行不能再推动资产上涨。虽然格罗斯没抛出王牌“一生一次”字眼来评价当前形势，但久经沙场的他给出这样的评价值得警惕。

　　格罗斯在接受彭博新闻社采访时表示，他开始做空信用市场。具体来说，他不再购入长期债券、高收益类债券或是股票，而是开始做空信用风险、做多市场波动性。

　　格罗斯认为，央行们主导市场的日子就要结束了。终有一天投资者会意识到，央行们不能再推动资产价格上涨，那时候他们就会撤离市场。央行人为地推升了股票和信用产品价格，现在是对这些资产保持警惕的时候了。

　　格罗斯坦承道，目前这种操作是有心里障碍的。不过作为一个对冲基金经理，需要在当前形势下对做空感到舒适。他自己正在适应这个过程。作为市场的一个参与者，格罗斯称他相信这个系统，并认为这个系统正处于危险之中。

　　格罗斯管理Janus全球无约束基金，该基金规模13亿美元。当前该基金投资组合的久期仅为1.13年，如此低的久期会使得格罗斯在加息环境中不太会受到伤害。如果格罗斯开始做空市场，那么久期会进一步降低。

　　格罗斯称，现在对冲基金经理越来越难做了。投资者们需要至少3%~5%的收益，否则他们就会把钱存在银行，或是放床底。

　　格罗斯对日本国债也进行了点评。他说，日本削减债务负担的唯一办法是央行收购政府债券，然后免除债务，这种假设也有可能在其他国家以类似的型态上演。格罗斯认为全球央行会持续购债、维持低利率，最终财政部不欠任何东西。

　　格罗斯认为，如果日本有这样的举动，将会给日元、日本储蓄率和私人部门带来破坏性的后果。日本老龄化问题非常严重，这加剧了其两难的经济困境。不过，其它国家也面临类似问题。日本收拾这样的残局，比其它国家要早5~10年。

　　那该怎么做挽回点什么呢？格罗斯认为，美国需要加息，来激励投资者。美联储需要一个像Paul Volcker一样的联储主席。Volcker曾经在80年代大幅加息。

　　财经金融博客Zerohedge点评称，正是基于上述分析，格罗斯下赌“肥尾事件”，也就是极端事件发生的概率比人们预期的要高，就像金融危机那样。

　　去年，格罗斯抛出两大“一生一次”投资机会，事后来看时点极其精准。格罗斯称，应做空10年期德债和做空中国A股。这两个一度极其疯狂的市场在格罗斯亮出王牌“一生一次”之后，都出现了暴跌。

　　(作者：张舒  来源华尔街见闻发布时间：)

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