美元计价黄金和人民币计价黄金优势互补

　　作为全球最大的黄金生产国、进口国和消费国，中国在争夺黄金定价权方面再次迈出了关键的一步。4月19日，上海黄金交易所发布了全球首个以人民币计价的黄金基准价格，这是继2014年上海黄金交易所国际板推出之后，中国黄金市场国际化发展的又一标志性事件。4月20日，香港

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　　回顾历史，国际黄金定价体系保持时间最久的是伦敦黄金市场的定价机制。自1919年开始，由伦敦黄金市场定价公司发布的每天两次的伦敦黄金定盘价，一直是被广泛使用的金价标准。伦敦黄金定盘价由巴克莱、德意志银行、加拿大丰业、汇丰、法兴银行这五家银行定价，银行代表和一些挑选出来的客户每天通过电话会议，根据各自买卖盘价格，分别报出买入价和卖出价，据此确定每日的黄金价格。

　　伦敦定价机制之所以能够延续，与伦敦黄金市场在世界黄金交易中的核心地位密不可分。伦敦垄断了世界最大生产国——南非的全部黄金销售，使得世界黄金市场的大部分黄金供给均通过伦敦金市进行交易。而且伦敦黄金市场上的五大金商在国际上也是声誉显著，与世界上许多金矿、金商等拥有广泛的联系；五大金商有许多的下属公司，下属公司又与许多商店和黄金顾客联系，这个范围不仅涉及伦敦黄金市场，而且扩展到整个世界。加上在定价过程中，金商提供给客户的是单一交易价，没有买卖差价，价格比较合理，所以许多人喜欢在定价时进行交易。

　　“二战”后，其他地区黄金定价地位开始崛起，其中最著名的是苏黎士黄金市场和纽约黄金市场。纽约黄金市场成为世界上交易量最大和最活跃的期金市场，以黄金期货交易为主，其所签订的期货合约可长达23个月，黄金市场每宗交易量为100盎司，交易标的为99.5%的纯金，报价是美元。

　　2008年金融危机之后，伴随着金融监管的加强，国际定价机制在一定程度上备受质疑。2013年12月，德国联邦金融监管局表示，就伦敦金银定盘价涉嫌操纵一事展开调查，并就此事向德意志银行索要相关文件。德意志银行遂在2014年1月初宣布将退出定盘价席位。因为操纵黄金价格，巴克莱银行于2014年5月30日收到了英国金融监管机构开出的2600万英镑罚单。

　　随着国际黄金市场呼唤更加公正、透明定价体系的声音越来越高，2015年3月，伦敦黄金定盘价终于被LBMA黄金价格取代。中国银行、建设银行、工商银行和交通银行等纷纷加入LBMA。

　　不过，单纯靠国内银行走出去参与国际黄金定价还是不够的，国内黄金市场必须相应地国际化，这样才能将中国黄金市场的供求关系真实地传递到国际市场，使得中国黄金市场不再是伦敦和纽约的“影子”市场。上海黄金交易所推出人民币计价的黄金基准价格，这个新的黄金基准价格将会更好地反映本地市场的资金流动，并能相对减少美元定价的影响力。

　　不过，黄金定价权多元化趋势明显，在中国推出以人民币计价的黄金基准价的同时，作为黄金投资者需要多元化的投资产品，既可以有人民币计价的黄金产品，也可以参与美元计价的黄金产品。芝商所旗下的标准黄金期货合约、一公斤黄金期货合约、迷你黄金期货合约和微型黄金期货合约等可以提供多种选择。2016年3月，芝商所黄金期货的日均成交量为260011手，同比增长近三成。（来源：期货日报）