减产真能拉动铜价持续反弹？多铜派别高兴太早

　　随着铜价持续徘徊在2009年以来低位，2016年全球铜生产商料将削减不敷成本的产量，这或许会给铜价提供支撑。不过，多头也不应对此过于兴奋，因为消费大国中国需求增长减弱的前景将抑制价格上涨。

　　由于铜价多年的连续下跌，此前寄望价格上涨而一直拒绝减产的生产商，目前也受到亏损的压力而不得不在未来数月削减产量。

　　周五(2月5日)伦敦金属交易所(LME)三个月期铜下跌2.38%，报每吨5008美元。去年铜价曾累计下跌20%。

　　据汤森路透旗下黄金矿业服务公司(GFMS)的数据显示，在当前铜价每吨接近4600美元的情况下，以总成本计算，约有50%的生产商正在赔钱。

　　事实上，有些矿商已经减产，其中包括伦敦上市公司嘉能可(Glencore)、美国自由港麦克默伦铜金矿公司(Freeport)和波兰铜业集团(KGHM)。

　　CRU资深咨询师Piotr Ortonowski表示，“根据所有已公布与价格相关的减产和停产，主要是最近六个月左右期间，我们预计2016年将在矿石产量损失610000吨铜含量”。CRU预计今年铜均价约为每吨4600美元。

　　同时，Ortonowski还指出，“我们预计今年生产商还会再减产18.5万吨，这个数字已经不小了，将有助于平衡市场，不过还有很多亏损的矿企在开工。”

　　生产商的减产将有助于抵消掉一部分新增产能，预期2016年左右将会有近100万吨的新增产能上马。不过，这不太可能足以恢复铜市平衡。

　　据外媒调查显示，市场预期2016年铜供给将过剩15万吨；同时，预计今年铜价均值将在每吨4858美元，是自2005年3600美元均价以来的最低，此后中国的工业化和城镇化引燃了大宗商品的超级循环。

　　此外，由于中国增长的重心已由制造业和重工业转向消费业，对基础设施、地产以及制造业的投资也出现了下滑，因此中国2015年铜需求增长预计仅有2%。而中国城镇化已经明显放缓的观点，巩固了铜需求增长将减慢的预期。