信托成立市场回暖 预期收益率继续下滑

　　随着2016年即将来临，信托理财市场似乎也迎来成立的高峰期。数据显示，上周信托产品成立市场"量价齐升"，融资规模回升至139.27亿元。不过，发行市场却依然低迷不前。对此，分析人士表示，当前状态下，信托产品需求的持续性具有不确定性，信托投资热情高涨主要是股市投资风险加大，投资者被动进行投资选择的结果。

　　发行、成立市场冰火两重天

　　上周，国内共30家信托公司参与成立65款产品，52款产品公布实际募集资金，成立规模139.27亿元，成立市场止跌升温。相比前周，不仅产品成立数量上升至65款，而且融资规模亦回升至139.27亿元，环比涨幅达212.54％，产品平均规模由前周的1.17亿元回升至2.14亿元。"成立市场回暖，一方面，临近年末，信托公司明显加大了信托产品的营销力度；另一方面，信托产品成立度有所集中，从而推动整个规模的提升。"用益信托工作室研究员帅国让指出。

　　不过，发行市场则是另一番景象。上周共15家信托公司参与发行35款集合信托产品，其中，34款产品披露预计募集资金，发行规模65.35亿元。机构参与数量环比有所减少，机构参与度2.06％。值得关注的是，不仅发行数量有所减少，且发行规模亦下降显著，反映信托公司发行力度有所减弱。统计显示，上周成立的65款产品中，资金运用方式在产品数量表现上，主要集中在其他投资、权益投资及贷款上；在融资规模上，亦主要集中在其他投资、权益投资及贷款方面。

　　其中，融资规模最大的是其他投资类产品，共成立26款，募集资金58.92亿元，占总规模的42.30％，融资规模占比环比显著增加；权益投资类退居次席，共成立20款产品，募集资金57.25亿元，占总规模的41.11％；贷款作为信托公司的传统投资方式，上周共成立11款产品，募集资金17.65亿元，占总规模的12.67％；组合运用类产品共成立4款，募集资金2.25亿元，占总规模的1.61％；证券投资类产品共成立2款，募集资金尚未披露；股权投资类产品共成立2款，募集资金3.21亿元，占总规模的2.31％。

　　平均预期收益率继续下滑

　　据统计，上周成立的集合信托产品中，固定收益类产品平均期限为1.74年，环比延长0.15年，产品流动性有所减弱，除开放型产品外，公布期限的24款固定收益类产品中，2年及以上中长期产品共有12款；1.5年及以下的产品12款，产品期限分布相对均匀。

　　从平均收益率来看，上周成立的信托产品预期年化收益率为8.16％，环比下降0.14个百分点，平均收益率小幅回落。"受宽松货币环境影响，整个社会融资成本有所下降，预计未来信托产品收益有所下滑。"帅国让说。

　　另外，从各期限平均收益水平来看，收益最高的为2年及以上期限产品，预期收益为9.18％，环比下降1.07个百分点；而1－1.5年期限产品，平均收益为8.58％，环比增加0.04个百分点；1年及以下期限产品收益8.56％，环比增加2.06个百分点；而1.5－2年期限产品的收益为8.02％，环比减少0.28个百分点。"从近期信托产品预期收益率变化来看，产品收益有所下降，基本维持在8.5％附近徘徊；对于平均期限而言，亦呈现一定程度的下滑，主要是面临不确定性因素较大。"帅国让表示。