海融-普益银行理财收益率指数(08月22日- 08月28日)

　　海融-普益银行理财收益率指数周刊

　　2015年08月22日- 2015年08月28日

　　研究支持：普益财富

　　海融-普益银行理财收益率指数周报 （2015年08月22日-2015年08月28日）

　　摘要：

　　? 本周上升的主要指数包括：国有银行3个月期保本型、2个月期非保本型、9个月期非保本型、股份银行6个月期非保本型、城商银行2个月期非保本型。

　　? 本周下降的主要指数包括：国有银行9个月期保本型、股份银行9个月期非保本型、城商银行9个月期保本型。

　　? 从整体来看，各机构类型发行的理财产品除个别指数出现较大幅度的波动，其余指数的表现则较为平稳，而此次国有银行增幅较大。

　　具体情况如下：

　　? 本周全国总指数中，除个别指数出现大幅上升，其余指数出现不同程度的下降。其中，3个月期保本型指数环比上升95.25个点，2个月期非保本型指数环比上升16.31个点；山东板块指数中，3个月期保本型指数环比上升95.19个点，2个月期非保本型指数环比上升15.68个点。

　　? 本周国有银行收益率指数与上周相比，个别指数出现大幅上升，其余指数则出现轻微地下降，升降共存。其中，3个月期保本型指数环比上升150.97个点，增幅为78.57%；2个月期非保本型指数环比上升25.66个点，增幅为13.15%。

　　? 本周股份银行收益率指数与上周相比，整体而言，指数均在较小范围内波动，表现较为平稳。其中2个月期保本型指数环比下降8.6个点，降幅为4.80%；9个月期非保本型指数环比下降16.76个点，降幅为10.88%。

　　? 本周城商银行收益率指数与上周相比，除9个月期保本型指数出现较大幅度的下降，其余指数在较小的范围内波动，表现较为平稳。其中，9个月期保本型指数环比下降25.45个点，降幅为17.04%；2个月期非保本型指数环比上升4.78个点，增幅为2.03%。

　　? 本周山东地区城商行收益率指数与上周相比，指数出现小幅下降，整体表现较为平稳。其中，2个月期非保本型指数环比下降5.32个点，降幅为2.55%；3个月期非保本型指数环比下降3.51个点，降幅为2.11%。

　　1. 本周评述：美国二季度经济数据超预期，我国央行大幅双降

　　宏观经济方面，本周美国商务部公布美国二季度经济数据，成为本周全球市场最为关注的焦点事件。数据显示，美国二季度经济增长势头相当强劲，在油价持续低迷，相关行业衰退明显的情况下，经济增速仍然达到了3.7%，大大高于上个月底公布的2.3%的初值，也高于此前市场的预期。在全球经济都表现出明显的疲软的情况下，美国经济强势增长，无疑对美联储加息提供了强有力的支持。但是美联储加息的预期却仍然扑朔迷离，主要是因为全球资本市场近期剧烈动荡，不可避免的对美联储的最终决策作出影响。继上周的暴跌之后，本周全球股市回暖，同时油价创下6年来单日最大涨幅，市场恐慌情绪有所缓解。

　　国内经济方面，各项公开数据显示我国经济情况仍在持续恶化，统计局数据显示工业企业利润同比降低2.9%，1-7月总额下降幅度为1%，降幅持续扩大。人民币持续贬值，27日创下4年来新低。同时，多家机构预测8月官方PMI数据将跌破荣枯线，标志着国内经济形势的严峻程度已经升级，高盛大幅下调中国未来3年来GDP预期，2016年-2018年分别为6.4%、6.1%、5.8%也印证了这一观点。十二届全国人大常委会第十六次会议8月29日表决通过15年国内地方债务限额为16万亿元，较14年新增0.6万亿元。本周最为重磅的事件无疑是央行再次大幅双降，不论是迫于资本市场压力还是出于刺激经济的目的，一方面可以看出监管层对于保持宽松货币政策以刺激经济的思路坚决，一方面近年来如此大幅度高密度的降息降准非常罕见。

　　信托、券商资管产品及基金方面，本周A股市场曲折异常，周一跌幅创下新高，周三跌至2850最低点，此后走出深V走势，于周5收复3200点。如此大的振幅在近两个月都是非常罕见的，而连续的下跌更是连低杠杆的两融盘都难以无法幸免，前期稍稍回暖的权益类产品再次跌入深渊，市场信心被极大破坏。同时此次下跌迅速跌破前期新低，很大程度上意味着市场已经彻底走熊。此外，本周还是众多分级基金大规模下折的一周，巨无霸分级基金的下跌，使得众多投资者损失惨重。

　　本周银行理财产品呈现普跌趋势，但是下跌幅度较小，相对较为平稳。比较引人注目的是市场上多只理财产品提前终止，预计是受到A股暴跌影响，出于资金安全的考虑不得不提前结束投资。虽然提前结束，但是收益按照预期兑付，这也表明了银行理财产品在市场不景气时其在安全性方面的优越性。具体而言，国有行本周理财产品收益率与上周基本持平；股份行理财产品中非保本类型较为稳定，保本型产品微跌；城商行理财产品收益率走势与股份行类似。本周互联网理财产品下跌幅度较为明显。

　　受到降准降息的影响，我们预计未来银行理财产品收益率仍然将呈现下跌的大趋势，由于上周双降消息发布时间为周2晚，因此其影响预计本周体现的将更为明显。但是由于经济情况与A股市场的低迷，非标类资产和权益类资产风险都将持续扩大，因此安全性更高的银行类理财产品仍然是投资者的首选。

　　（研究员：钟鸿锐）

　　2. 银行理财产品收益率

　　本周全国总指数中，除个别指数出现大幅上升，其余指数出现不同程度的下降。其中，3个月期保本型指数环比上升95.25个点，2个月期非保本型指数环比上升16.31个点；山东板块指数中，3个月期保本型指数环比上升95.19个点，2个月期非保本型指数环比上升15.68个点。

　　图表 1：本周各银行主体收益率指数（全国）

资料来源：普益财富

　　图表3：本周各银行主体指数对应当期收益率

资料来源：普益财富

　　3. 各银行主体理财产品收益率指数走势图

　　3.1. 国有银行理财产品收益率指数走势图

　　本周国有银行收益率指数与上周相比，个别指数出现大幅上升，其余指数则出现轻微地下降，升降共存。其中，3个月期保本型指数环比上升150.97个点，增幅为78.57%；2个月期非保本型指数环比上升25.66个点，增幅为13.15%。

　　图表4：国有银行保本型指数近十二周走势图

资料来源：普益财富

　　图表5：国有银行非保本型指数近十二周走势图

资料来源：普益财富

　　3.2. 股份银行理财产品收益率指数走势图

　　本周股份银行收益率指数与上周相比，整体而言，指数均在较小范围内波动，表现较为平稳。其中2个月期保本型指数环比下降8.6个点，降幅为4.80%；9个月期非保本型指数环比下降16.76个点，降幅为10.88%。

　　图表6：股份制银行保本型指数近十二周走势图

资料来源：普益财富

　　图表7：股份制银行非保本型指数近十二周走势图

资料来源：普益财富

　　3.3. 城商银行理财产品收益率指数走势图

　　本周城商银行收益率指数与上周相比，除9个月期保本型指数出现较大幅度的下降，其余指数在较小的范围内波动，表现较为平稳。其中，9个月期保本型指数环比下降25.45个点，降幅为17.04%；2个月期非保本型指数环比上升4.78个点，增幅为2.03%。

　　图表8：城商银行保本型指数近十二周走势图

资料来源：普益财富

　　图表9：城商银行非保本型指数近十二周走势图

资料来源：普益财富

　　4. 各银行主体理财产品收益率走势分析

　　4.1. 银行理财产品与互联网理财产品收益率走势对比分析

　　本周短期银行理财产品收益率总体呈现微弱下滑的趋势，互联网产品收益率均值下滑幅度较大。

　　下图主要比较以余额宝、微信财付通、百度百赚利滚利版、全额宝、网易现金宝、京东小金库以及苏宁零钱宝为代表的互联网投资产品的平均收益率与银行短期限各类型理财产品的平均收益率。其中，银行理财产品的收益率值选取与当期指数相对应的收益率进行比较，同时符合投资起点在20万以下的人民币理财产品这一前提。另外，因为考虑到互联网投资产品具有高流动性，因此银行理财产品部分选择也拥有高流动性的“1个月”以及“2个月”的短期限产品的平均收益率进行比较。

　　图表 12：2个月以下银行理财产品与互联网产品过去6周收益率走势对比图

资料来源：普益财富

　　本周，互联网产品收益率均值为3.29%，环比下滑0.31个百分点，本周互联网产品平均收益率较上周有一个明显下滑，下滑幅度较大。本周银行短期理财产品收益率较上周保持平稳，有微弱下滑，从4.14%上升至4.08%，从近几周的表现来看短期银行理财产品平均收益率与互联网产品平均收益保持了几乎相同的变化趋势。不过本周银行理财产品收益率均值下滑幅度较小，但互联网产品平均收益率下滑幅度较大。银行短期理财产品收益率与互联网产品收益率的差值从上周的0.53个百分点大幅上升至本周的0.79个百分点，差距较大，银行理财产品较互联网产品有明显优势。国有银行保本类理财产品收益率本周维持了平稳表现，没有出现下滑。收益率为2.71%。山东城商行非保本分类收益率继续保持在高位，但较上周有所下滑，从5.67%下滑至5.53%。本周，城商行非保本与股份行非保本收益率表现基本与上周持平，从近期趋势来看，城商行非保本分类收益率相对稳定，不过始终未能突破5%收益率的关卡。国有行非保本分类收益率维持在近几周波动幅度较大后，本周表现的较为稳定，较上周微幅下滑了0.09个百分点。从4.35%下滑至4.26%。在低于均值的保本类理财产品中，股份行保本类与城商行保本类收益率表现较为平稳，但均有微幅下滑。本周山东城商行保本分类没有产品发行。这周，同样拥有高流动性的短期银行理财产品与互联网产品的收益率比较上，随着互联网产品收益率的大跌，银行短期理财产品收益率均值优势明显。