5月28日，上证综指暴跌321点，两市逾500只个股跌停，但糖业股表现相对强势，南宁糖业、贵糖股份股价均于盘中创出近几年来的新高，最终也均以红盘报收。前一个交易日，南宁糖业、贵糖股份均走出涨停板行情。
“厄尔尼诺”天气推升了农产品减产预期，此前景气度低迷的食糖亦不例外。在糖供求关系改善、价格上行的带动之下，相关糖业上市公司迎来业绩改善机会。
供求关系改善
自2012年起，由于供给过剩，全球糖市已经低迷超过3年，这种低迷状况在今年正在悄然改变。业界认为，伴随着供求关系的改善，白糖新一轮周期已经悄然展开，价格向上趋势明确。
据国际糖业组织此前预期，全球2014/15榨季糖产量为1.829亿吨，而全球糖消费量增长2%至1.824亿吨，仅过剩50万吨。预期在2015/16年度，全球糖市将六年来首次出现供应缺口，供应短缺量将达200-250万吨。
需要注意的是，近期为各国所确认的“厄尔尼诺”天气更加重了未来食糖减产的预期。在上一次“厄尔尼诺”事件中，国际糖价曾飙升至30年高点。
从国内市场来看，糖市的供求关系同样在改善之中。2014/15年制糖期生产已基本结束，中国糖协公布的数据显示，截至4月底，本制糖期全国已累计产糖1030.75万吨，同比去年减少22.19%。本制糖期全国累计销售食糖545.1万吨，累计销糖率52.88%，同比提高7.87个百分点。累计工业库存量为485.65万吨，同比减少33.33%。该库存量已是近7个榨季的最低值。
业界预计，本榨季国内白糖产量约为1050万吨左右，需求增长3.5%约为1500万吨。在政府加强对进口白糖控制的背景下，白糖进口量约为380万吨，预计本榨季将出现70万吨的缺口。下一个榨季，随着白糖的惯性减产及需求刚性增长，白糖库存将进入加速去化周期。
安信证券吴立表示，糖价短期震荡，中长期向上。中长期而言，不管是全球还是国内，白糖行业最坏的时候已经过去，现在正逐步进入向上周期，2014/15榨季是过渡年份。随着库存消化，下一榨季有望迎来白糖牛市，白糖价格2015/16年上涨趋势明确。
作者：王锦 (来源：中国证券报·中证网)
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