QDII业务有望向期货公司放开

　　近日，有知情人士向期货日报记者透露，监管层正在积极推动期货公司开展合格境内机构投资者(QDII)业务。

　　一旦相关业务规则及细则出台，期货公司将可申请QDII业务资格，进行境外投资。

　　据记者了解，南华期货、新湖期货等多家期货公司对未来申请QDII业务资格、参与境外投资的兴趣很大，目前都在等政策上的指引。

　　“从去年发布的《关于进一步推进期货经营机构创新发展的意见》看，期货公司如何参与境外市场也是推动其创新的重要一项。”新湖期货董事长马文胜希望期货公司申请QDII资格的条件、额度等相关细则早些出台。

　　期货公司取得QDII资格，势必会在境外衍生品投资上发力，将大大满足境内投资者的境外衍生品投资需求。

　　“一般来说，证券公司、基金公司的客户多属风险厌恶型，在进行境外资产配置时，大多倾向于选择固定收益等权益类资产。”南华期货总经理罗旭峰说，期货公司取得QDII业务资格后，将会加大境外衍生品资产的配置，从事衍生品交易的境外对冲基金的关注度也将因此得到提升。

　　“QDII拓宽了私募的投资范围和交易策略，也满足了境内投资者的跨境投资需求。”招商基金全球量化投资部基金经理王立立在近日举行的“2015年全球黄金跨境套利策略暨QDII发行研讨会”上说，实际上，由于额度有限，涉及的境内外相关业务主体较多，再加上国内的风控和估值系统不是很完善，QDII业务推行以来规模并未迅速扩大。

　　据统计，截至4月28日，国家外汇管理局共批复了899.93亿美元的QDII投资额度。

　　2013年11月，招商基金在业内发行首只全球套利基金专户产品。之后，该公司在QDII业务上不断发力，截至今年5月，招商基金已发行、已到期以及正在发行的QDII产品60只左右，累计规模超过60亿元。在现有运行的产品中，约80%以上从事商品期货跨境套利、高频估值套利、阿尔法对冲或OTC市场衍生品交易。

　　QDII业务规模的扩大，对基金公司等机构的风控、估值及其他服务提出了更高要求。而对相关风控、估值等系统进行升级改造，需要投入不少人力和财力。这不仅使银行对开展QDII业务趋向谨慎，诸如国泰基金、招商基金等最初的“拓荒牛”，其兴致也明显下降。

　　“自2013年推出QDII产品后，我们便以非常快的速度发行了很多QDII产品，特别是2014年上半年，但现在一个月还发行不了一只。”王立立告诉记者，鉴于合规和风控问题，招商基金目前会对所有QDII产品管理机构进行详细的实地尽职调查，合作方仅限于券商自营、期货公司资管及已备案的私募机构等。

　　在王立立看来，一旦政策放开，风险管理意识相对较强的期货公司或是更合适的QDII推行主体。

　　对于QDII业务能否成为期货公司新的利润增长点，金山期货董事总经理程立军认为，不要太过乐观，“未来期货公司开展QDII业务后，虽会促进公司保证金规模增长，但其创收很有可能不抵服务成本，特别是在期货行业竞争日趋激烈的大背景下”。 (来源：期货日报)

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