年末效应重现 银行理财收益率再乘“直升机”

　　进入12月，收益率超6%的银行理财产品不断涌现。市场人士认为，鉴于市场资金面整体宽松，银行理财收益率高企的年末现象恐难持久，建议投资人抓紧机会购买，以锁定难得的高收益

　　年末临近，银行的存贷比考核大限将至。虽然央行通过各种手段向市场输送流动性，但在年

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• 光大证券

　　记者调查发现，进入12月以来，在此前一直呈现缓慢下行的银行理财产品预期收益率忽然乘上了“直升机”，不仅收益率超6%的产品不断涌现，市场人气也开始恢复。市场人士认为，鉴于市场资金面整体宽松，银行理财收益率高企的年末现象恐难持久，建议投资人抓紧机会购买，以锁定难得的高收益。

　　理财产品高收益潮来袭

　　记者了解到，随着12月末这个一年中最为特殊的时点临近，加之存款资金被股市分流的因素，各家银行出于应对年末存贷比考核的目的，大幅拉升银行理财产品的预期收益率，希望借此回笼资金。

　　来自银率网的统计显示，2014年以来，银行理财产品的平均收益水平处于持续下滑状态，但进入12月份，理财产品的平均收益开始快速上升。其中，12月份非结构性人民币理财产品的周平均预期收益率从12月第一周（12月1日至6日）的5.08%升至上周（12月21日至27日）的5.43%，大幅上升35BP。

　　从单个产品上看，12月发行的理财产品再现高收益潮。统计显示，从12月8日开始，银行理财产品的高收益即呈现爆发态势，而在上周，预期收益率超6%（包含）的产品数量高达109款，创造了2014年下半年单周高收益理财产品发行数量的最高纪录。

　　不仅如此，预期收益率达7%以上的非结构性人民币理财产品也出现在大众的视野中。如华融湘江银行发行的“2014年融智理财富盈计划14012号人民币理财产品”，虽然投资期限和门槛起点稍高，为365天期限、且投资起点为10万元的产品，但其7%的预期收益率仍颇为吸引人。

　　对于这波年末出现的银行理财产品的高收益浪潮，银率网金融研究中心主任殷燕敏解释称：“尽管央行今年调整了银行的存贷比计算范围、限制了存款偏离度，但存贷比考核这个根不断，银行揽储就会生生不息，银行理财的年末效应就继续存在。”他更是指出，由于当前股市分流了不少资金，“今年的银行揽储大战愈加精彩，不仅存款利率上浮至1.2倍，令央行的降息变成升息，年底的银行理财产品收益率也如股市般涨势如虹。”

　　收益翘尾现象或难持续

　　在此轮银行理财产品的高收益潮中，另一个值得关注的现象是收益率与投资期限的倒挂现象。

　　统计显示，分期限来看，各期限类型的非结构性人民币理财产品的平均预期收益率均上浮，且期限越短，上浮幅度越大，上周甚至出现长短端收益倒挂现象。上周1个月期限和3个月期限的非结构性人民币理财产品的平均预期收益率均为5.38%，6个月期限的同类理财产品的平均预期收益率为5.33%。

　　有银行业内人士向记者分析指出，银行理财产品的预期收益率与投资期限一旦发生错配，“往往是银行相对缺钱的时刻，因为只有通过这样的方法，银行才能快速地将资金从市场上吸引过来。”

　　而金融搜索网站融360最新发布的一份报告也指出：每到年末银行理财产品的收益率都会有所提升，而进入1月份资金压力减轻之后，收益率很有可能回落。银行在12月份发行短期高收益理财产品，年末“冲时点”揽储意图明显，高收益年末翘尾现象恐难持续。

　　从资金面的情况看，年末“钱紧”的时刻似乎也快过去。光大证券最新发布的研报指出：虽然在上周大幅上涨的基础上，本周银行间同业拆借利率依旧位于偏高位置。但随着新股资金的解冻，以及财政存款陆续投放的影响，流动性紧张的局面将有所缓解。

　　多位银行业内人士向记者指出，随着12月的结束，银行理财产品的高收益潮或将暂告一个段落。“不过鉴于2月中旬即将是春节的原因，针对年终奖金发放等情况，银行出于吸收存款的目的，不会让理财产品的收益率在1月大幅下行，甚至还可能维持在相对高位。”某国有银行理财师告诉记者，“因此建议投资者要抓住这难得的机遇，及时出手购买高收益理财产品以锁定高收益。”