人民币对美元大跌200点 降息或将改变升值通道

　　人民币波动无关货币战

　　由于经济始终不见起色，日本、欧洲央行竞相加大货币宽松政策，尤其是日本央行在10月31日出人意料地再次扩大其质化及量化宽松（QQE）的货币政策规模，无疑加速了日元的贬值，在美国退出QE之际，其他主要经济体仍深陷通缩风险之中，分析人士认为，日本央行这一举动是为了抢占先机发起新一轮的货币战争。

　　咨询公司NewGenStrategies资深咨询师马修·加勒特（MatthewGarrett）此前曾预计称：“在未来12个月内，人民币有50%的概率会开启一场前所未有的贬值和大幅波动。该波动幅度之大，很可能会超过中国央行今年一季度为打破单边升值预期而主导的贬值。”

　　今年一季度，人民币曾进入贬值通道，人民币对美元贬值超过3%，曾触及1美元兑换6.26元人民币，为2012年末以来最低水平。但进入6月份以来，人民币汇率开始回调，自7月份以来美元大幅走强的背景下，人民币展现出十足的韧性。

　　而眼下，主要发达经济体货币政策分化，美元表现强势，而欧元和日元大幅贬值，这令有管制地盯住美元汇率的人民币面临重压。

　　招商银行总行金融市场部分析师刘东亮在接受《第一财经日报》记者采访时表示：“明年人民币放弃与美元挂钩的可能性很大。虽然现在人民币对美元是双向波动，但波幅太小，导致人民币事实上仍是"软盯住"美元的，如果明年美元继续升值，将导致人民币实际有效汇率大幅升值，这将对出口带来实质性的压力。”

　　目前，欧元区和日本分别是中国内地第一大和第三大贸易伙伴。然而，过去半年里，日元和欧元相对于美元相继贬值近10%，而相对人民币更是贬值近12%。自2012年末以来，人民币对日元已经累计升值近1/3，本月人民币对日元汇率创下历史新高，人民币对欧元汇率也创了超过10年的新高。

　　那么中国央行的意外降息，促使昨日人民币汇率出现大幅度贬值，是否意味着人民币将加入这场没有硝烟的货币战争中呢？

　　对于这一说法，中金公司首席经济学家梁红并不认同。她认为，采取人民币汇率贬值政策是不明智的，且可能性小、不具备操作性。

　　梁红在报告中解释道：“首先，全球主要经济体总需求仍然偏弱，贬值会增加国际贸易摩擦；其次，其他国家可能进行竞争性贬值，使得人民币的有效贬值非常有限；再次，汇率大幅贬值可能触发资本流出；最后，人民币国际化需要币值稳定的配合。此外，当前中国经常账户依然是顺差的同时内需疲弱，因此在降息和贬值两大政策的权衡取舍中，应该采取降低利率刺激内需，而不是通过汇率贬值进一步增加中国出口。”

　　交通银行首席经济学家连平也指出：“这次货币政策的调整，是一个短期的宏观调控政策中间的一个重要方面，它主要目的是使得经济能够平稳增长。货币政策有它自己的目标，对于央行来说，政策目标主要包括4个方面，经济增长、充分就业、国际收支平衡以及币值稳定。”