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世界需要更透明的黄金定价机制(图)

来源:第一财经日报
施安霂
施安霂

  今年以来的全球黄金需求已经不再像去年一样强劲,黄金价格也处于熊市区间。与此同时,世界范围内对于黄金价格话语权的争夺愈加激烈,对于伦敦黄金定盘价制度的改革也在持续发酵。

  《第一财经日报》近日专访了世界黄金协会(WGC)CEO施安霂(Aram Shishmanian),听取了他关于目前全球黄金需求、黄金价格走势以及未来黄金定价制度的改革的看法。

  第一财经日报:全球的黄金投资需求和实物需求都在下滑,WGC是否认为在中短期依然有黄金牛市?

  施安霂:今年的黄金需求看起来相对较弱,这是因为去年市场对黄金的需求太强了,异乎寻常的强,比较起来就显得今年比较弱。亚洲是在消化去年大量购买的黄金。比如中国,如果看五年的平均数,中国的平均增长率高于其他任何国家,可以用市场比较稳定这个词来形容。

  事实上,黄金价格一方面是受供需的影响,一方面是作为一种金融工具和其他金融工具互动。黄金的基本面非常好,未来这个情况会变得越来越明晰,也会增加大家对黄金市场的信心。我们对黄金的发展和价格还是抱有积极的态度,我坚信这一点。

  日报:你如何看待未来数年的中国黄金需求?

  施安霂:未来三年,中国的黄金需求将会增长25%,其背后的驱动因素有以下几个:第一,人们对黄金的渴望和爱好,第二是中国快速扩张的中产阶层,第三是中国的储蓄率高达50%,而西方世界的储蓄率甚至是负的。这些因素都驱动着中国黄金需求的增长。不光是中国,亚洲地区都是如此。此外,黄金供给将在今年达到峰值,未来几年的供给将会下降,至少不会增加。

  如果观察中国的黄金供给,我想应该是投资决定价格,价格又跟金饰的销售产生互动。如果价格持续稳定,或者是不断下降,人们的金饰购买需求将会增加,这将继续消化吸收黄金,也会进一步影响投资产品,投资也会上升。黄金投资只需要看两个数字,比如中国市场2006年对投资的需求还是零,而现在投资类的黄金需求已经占中国整体黄金需求的40%。

  此外,在西方世界,有两点非常重要的现实是需要注意的。一是在金融危机时,人们往往认为黄金储备是他们安全的天堂,特别是金融危机的时候,人们对美元丧失信心,也比较担心欧元,大家认为可以将黄金作为价值和财富的保证,让资产变得更加健康。二是人们将黄金看作一种金融工具。从这个领域来讲,黄金的表现要与其他金融工具产生互动。也就是说如果你把它当成金融工具,它的价格就不仅仅是作为商品供需来决定,而是由其他金融工具决定。

  日报:上海黄金交易所国际板是以人民币进行交易的,但现在国际主要黄金市场是以美元交易和结算。你认为结算货币的选择会不会对上海黄金交易所国际板的交易量和活跃度产生影响?

  施安霂:美国的资产确实是全球最大的,但未来的增长动力并不在美国,而是在中国和亚洲地区。未来的投资将更多地面向黄金,而不是面向美元。在这个趋势下,我们将看到更多的黄金交易以美元之外的其他货币进行结算,比如人民币,这将对黄金市场产生积极影响。

  人民币仍然不是其他国家法定储蓄货币,中国政府希望通过上海黄金交易所国际板的推出,不仅将外国的东西引进来,更重要的是用人民币交易黄金。黄金也是一种货币,只是人们没有意识到,它是一种基于资产的货币。上海黄金交易所国际板的建立可以说是人民币国际化迈出的很重要的一步,国际板的推出将对黄金市场产生非常积极的影响。

  现在的问题是人们好像总是用货币来评价黄金,比如一盎司黄金卖多少美元。我觉得正确的方法正好是相反的,一美元值多少黄金。

  日报:从现实的角度出发,离岸人民币市场主要是集中在亚洲,尤其是香港和新加坡,WGC的会员机构比如黄金矿商更倾向于用人民币交易,还是用美元交易呢?

  施安霂:之前他们没有选择,只有美元,特别是ETF的交易。还是那句话,现在需求还是很强大的,特别是越来越多的投资者开始减持美元,投资储备的要求更加多元化。这就给多币种体系带来机会,包括人民币。

  日报:谈到黄金定价机制,伦敦的贵金属市场在国际范围内依然有很大影响力,目前伦敦的白银定价机制已经改变了,而黄金定价机制依然没有改变,依然是少数几家金融机构决定黄金价格。你觉得是否需要改进目前伦敦黄金定价机制,让更多的关联方参与到这个市场?

  施安霂:谈到改革,我们认为是非常必要的。谈到黄金定价机制的改革,如果仅仅是基准定价的改革是不够的,我们需要整个机构变得更加透明。黄金是一种世界货币,维持大家对黄金的信任是黄金发展最重要的基本面。任何对于黄金的不信任或者是不确定性,它的影响都将是致命的。

  我们希望在未来的价格改革体系当中引进更加透明的交易报告,希望可以看到真实的交易,使这个过程更加透明。我们希望引入监管,监管机构至少有机会调查他们认为不合适的东西。我们不是强调它对所有人开放,因为它毕竟涉及到商业敏感信息,但至少对监管机构开放,而不是像现在这样的自我监管状态,这样是不行的。

  在新的改革体制当中,一定要考虑旧有的利益攸关方的利益。这种改革不应该是由某个利益团体驱动的,比如银行。我们跟很多的利益攸关方都讨论过,包括采矿公司和珠宝商,他们都说伦敦的基准价格还是他们参考的重要因素。关于这方面,我们也正在着手准备一份研究报告,关于未来的改革机制究竟是什么样的。我们也与英国的监管机构在这些方面进行了探讨,也会写进这个报告。

  日报:谈到黄金交易和储备资产的价值,就新兴市场国家而言,黄金作为储备资产的趋势是怎样的?

  施安霂:以中国为首的发展中国家的外汇储备将会增加1万亿美元,而多数都是以美元为主。在这种情况下,发展中国家需要平衡外汇储备的风险。在这种情况下,虽然黄金不是所有问题的答案,但依然可以发挥一定的作用。在过去15年,西方的央行出售了5000吨的黄金,差不多每年500吨。在未来的10年,亚洲将会购进5000吨黄金。同时,成熟的西方国家已经停止出售黄金了,他们自己已经开始买进,各国央行越来越看好黄金这种储备资产。

  作者:杨柳晗
money.sohu.com false 第一财经日报 http://epaper.yicai.com:81/site1/html/2014-09/16/content_220127.htm report 3312 施安霂今年以来的全球黄金需求已经不再像去年一样强劲,黄金价格也处于熊市区间。与此同时,世界范围内对于黄金价格话语权的争夺愈加激烈,对于伦敦黄金定盘价制度的改革也
(责任编辑:陈大伟) 原标题:世界需要更透明的黄金定价机制(图)

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