净利润增幅有成色
整体来看,上半年四大上市险企的净利润增幅颇有成色,远超上半年A股上市公司约12%的净利润平均增幅。据记者统
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净利润增幅拔得头筹的是新华保险,同比大增71.4%,中国太保、中国平安、中国人寿同比分别增长25.3%、19.3%、13.6%。
值得关注的是,中国人寿上半年营业收入同比下降了3.5%,是四家上市险企中唯一一家营收“负增长”的险企。上半年中国人寿的市场份额也首次跌落30%,下滑至25.7%。
中国人寿总裁林岱仁表示,主要原因是公司正在进行结构调整,减少了一些价值相对低的银保业务。数据显示,上半年中国人寿的银保渠道总保费同比下降12.9%。
从二季度开始实施的银保新规、高现金价值产品规范等规定,对上市险企的保费收入影响较大,尤其是银保渠道保费收入占比较大的中国人寿,中国太保也没能逃过。
减仓股市青睐另类投资
与去年同期相比,今年上半年,除新华保险外,其余三家上市险企的投资收益水平都小幅下滑。
中国平安、中国太保和中国人寿的总投资收益率分别下滑至4.3%、4.4%和4.78%。而新华保险的总投资收益率则达到5.1%,增长了0.5个百分点。
相比投资收益率的滑落,更引人关注的是,上市险企的投资态度也出现了微妙变化。一方面,上市险企在股市投资上呈现出谨慎布局策略,权益类投资占比创下了近年来的新低。另一方面,却越来越来青睐收益率较高、投资期限往往较长的另类投资,布局不断加快。
上半年股市表现平淡,在平淡的行情下,四大上市险企都步调一致地减仓股市,除中国太保外,仓位均不足10%。
其中,中国人寿仓位最低,从去年的7.5%下降至5.26%;仓位最高的中国太保为10.9%,但和去年同期相比也下降了0.4个百分点;此外,中国平安和新华保险的权益投资占比也分别下降。
险资的投资动态之所以备受市场关注,是因为这很大程度上影响了险企的投资收益。以投资收益率最高的新华保险为例,这和其上半年大幅增持高收益的非标资产不无关系,数据显示,上半年新华保险增持的非标资产占比逾四成。
退保率仍居高不下
节节攀升的退保率,可以说是上市险企靓丽半年报的一大隐忧。退保率之所以居高不下,其实是上市险企以往过度追求保费规模而留下的后遗症。
半年报显示,四家险企上半年的退保率都不同程度上升。新华保险的退保率位居首位,从去年同期的3.2%上升至3.8%,其次是中国人寿,退保率上升了1.29个百分点至3.34%,中国太保则从2.2%上升到了3.3%,中国平安的退保率也从0.6%上升到了0.7%。
中国平安表示,退保率上升主要原因是受市场环境及公司业务规模增长影响,分红保险产品的退保金增加。
平安证券首席非银金融分析师缴文超指出,退保的波动对保险公司现金流、利润、资产配置都会产生较大影响,因此退保将是影响全年上市险企保费实际留存量的主要威胁。
业内人士坦言,去年全年人身险退保金大幅增长,而2014年仍是满期给付高峰年,下半年大量给付与退保风险相叠加,对寿险业的流动性管理将是一大挑战。
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