美银美林(Bank of America Merrill Lynch)的策略师团队指出,在近年来美联储(FED)在推进货币政策透明度的努力过程中,他们新推出的委员利率预期散点图是最令人“心驰神往”而又摸不着头脑的。
美银美林(Bank of America Merrill Lynch)的策略师团队指出,在近年来美联储(FED)在推进货币政策透明度的努力过程中,他们新推出的委员利率预期散点图是最令人“心驰神往”而又摸不着头脑的。
该行在研报中写道:
这并非传统的政策工具:联邦公开市场委员会(FOMC)委员会投票和非投票成员的利率预期汇总成散点图,委员们会在会议召开前给出观点。他们显然不会持相同观点,但都能表达对于"合适利率政策"的自我解读。
这也是为何每个美联储委员,无论是各派还是鹰派,都在3月FOMC会议结束后试图弱化市场对于散点图的解读的原因。
美联储主席耶伦(Janet Yellen)在会后新闻发布会上表示:“散点图可能会不断变化,我认为人们不因过分的仰赖这个参考指标。”
FOMC成员认为,散点图其实是在传第一个量化的美联储意志信息:
三思后行,逐渐加息,压低长期利率。
从市场对散点图的解读来看,市场定价似乎还不及散点图所反映的中值水平那么鹰派。
本周二至周三的美联储货币政策例会存在两个新的不确定性:不同的投票委员和新的经济预期。这两方面的变化影响可能相互制约并抵销,而散点图的分布情况可能会进一步凸显差异化。
在我们看来,短期利率预期的散点图可能会朝着鹰派的方向移动一些,这可能会引发短线针对利率的抛压以及美元汇价的上行。不过长期利率预期同样存在着下行风险。
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