房地产信托产品门槛抬高 明年或迎兑付高峰

　　本报记者 曹乘瑜

　　兴润置业资金链断裂涉及多家银行贷款。据中国证券报记者了解，尚没有信托产品涉及到该房企。业内人士认为，该公司早已财务恶化，难过信托风控关。数据显示，自去年开始，房地产信托已经开始提高项目选择门槛，今年成立的集合类房地产信托产品规模较去年同期减少10%。

　　成立数量有所减少

　　据媒体报道，兴润置业的负债中，目前已查明涉及银行贷款24亿元。记者通过格上理财、用益信托网以及Wind查询，尚没有发现与兴润置业或其项目相关的信托产品。北京某信托经理认为，兴润置业早在四年前已经出现资金链断裂，而且涉及民间借贷，一般风控严格的信托公司不会碰这样的项目。

　　业内人士认为，虽然房价在下降、销售量在放缓，但房地产出事概率不大，房地产信托还较为“干净”。“从我们所接触的项目来看，去年开始信托对地产项目就在收紧，尤其是三四线城市的地产信托项目，已经很少看到了。”格上理财分析师王燕娱说，“在开发商选择上，信托越来越倾向于选择百强等有实力的开发商。”

　　“我们对于项目的选择标准，已经非常细致了。”一家信托公司总经理表示，“不仅仅是系统性风险大小的问题，也不仅是一二线城市的问题，现在考虑的方面包括城市状况、属性、户型、成本，还有公司本身的经验和能力。”

　　该总经理表示，就是在北京，他们也更偏向中心地段、自住房项目，因为有政策支持和刚需，其风险更小，而大户型、偏僻位置的地产项目，可能销售缓慢，风险更大。

　　数据显示，地产信托的成立数量正逐渐减少。根据格上理财提供的数据，截至3月19日，今年已成立了170只房地产集合信托产品，其中披露规模的有158只，总规模为397.52亿元，较去年同期降幅达10%。

　　明年将是兑付高峰

　　2014年至2015年仍然是房地产信托项目到期兑付高峰期。信托业协会的数据显示，2011年新增房地产信托规模3704亿元，2012年新增3163亿元。2013年，房地产信托新增规模高达6848亿元，增幅达116.5%。格上理财预计，按信托项目平均2年期限估算，2015年将是地产信托兑付的历史高峰。而2014年到期的地产信托，预计有近2500亿元左右，其中集合信托约占一半左右。

　　房地产行业系统性风险是否会导致部分早期项目资金链断裂？信托业人士表示，不应过度恐慌。“我认为不太可能出现短期房价大幅下跌，投资者长期观望、交易量降为零的情况。”一位信托人士表示，“这对中国经济影响太大。从政策层面来说不太可能，而且中国目前还处在城市化过程中，长期看实际需求非常大。目前房地产仍然是信托主要的投资领域。”