利率高风险大 今后存款放在中小银行或不安全

　　银行股会受多大冲击

　　文 本刊记者 邢 力

　　许多投资者在上周末都担心，周一开盘，受利空消息影响，银行股将会集体大跌。然而实际上市场对央行消息的承受力比许多人预想的要高。周一大盘下跌过程中，银行股并没有起到领跌作用，且个股表现不一，而周二大盘的反弹中，银行股也大多表现平稳。业内人士表示，这是由于银行板块个股大多本已跌破净值，在此前一轮又一轮下跌过程中，投资者已将利率市场化可能对银行业绩产生的负面影响计算在内，并在股价上有所体现。

　　小银行更加危险

　　多家券商指出，此次政策总体上对银行股影响偏空，银行持续的高利润增长面临高息差拐点、资产质量拐点冲击，短期看由于银行占总体市值权重较大可能会拖累大盘表现。不过虽然利率市场化短期内削弱了银行盈利、抑制银行股估值，但不构成银行股股价趋势改变的因素。其中招商证券认为，伴随中国利率市场化预期进一步明确，未来银行股的表现会分化，资产端定价能力强的银行有望脱颖而出，同时负债管理能力优秀的银行将可以更好地适应利率市场化的冲击。

　　华东师大国际金融研究所所长黄泽民也对银行股的前景表示乐观。因为从国际经验来看，利率市场化环境下受到较大冲击的是小银行，在国内的话，以城商行和农村合作信用社为代表。目前十多家上市银行中，长期看，仅宁波银行、南京银行、北京银行等几家地方性银行可能面临较大的挑战，而其他银行无论是国有四大行还是其他中型股份制商业银行，目前的股价都已处于历史低位，从其表现出的业绩、分红、增强预期上看，目前银行股显然是被低估了。尽管大盘的系统性风险很难预料，低估值的股票也可能再创新低，但对于稳健投资者来说，眼下长期配置一些银行股面临的风险极小。

　　鹿死谁手尚未知

　　至于未来哪些银行能抓住利率市场化的机会，还要看各家银行的表现。尤其是在整体利差逐渐缩小的大趋势下，如何依靠财富创新管理等中间业务获得更多的中间业务收入将成为未来决定银行间竞争胜败的关键因素。

　　不管怎么说，利率市场化都是一件必须要做的好事。可以有效打破国内商业银行过去依靠利率垄断吃“大锅饭”的局面，从而进入优胜劣汰的新时代，真正考验商业银行的效率、管理、创新、服务等方面的时候到了。因此可以预料到，今后在同样的宏观经济背景下，银行之间的盈利水平将逐渐拉开差距。对银行股估值和盈利能力的判断上将更加复杂，“银行股走势都差不多，要涨一起涨，要跌一起跌”的时代恐怕将一去不复返了。

　　未来究竟鹿死谁手，哪些银行将脱颖而出，哪些又将成为明日黄花，眼下看来还在未定之天，需要细心的投资者慢慢挖掘了。