酒类理财陷巨亏泥潭 银行紧急终止挂钩理财产品

近期，绍兴黄酒原酒交易平台发布公告，将回购2007年某品牌原酒产品，回购价为17元/升，该年份酒的最初指导价为9.2元/升，5年累计涨幅近85%。但大部分持有该原酒产品的投资者却高兴不起来，因为回购量不足总投放量的8%。更重要的是，大部分投资者买入价高于20元/升，以此回 购价算，还是亏损的。昨日，该交易品种收盘价为15.60元。

　　在塑化剂风波和禁酒令的双重打击下，近年来节节上涨的酒价今年跌入冰点，前两年疯狂的酒类理财陷入巨亏泥潭，如“水晶舍得”、“西凤·国典凤香”等多款通过酒类交易平台发行的产品（俗称纸酒）近期发行价几近腰斩。不过，银行发行的酒类理财产品因较严的风控，成为难得的安全岛。

　　按照绍兴黄酒原酒交易平台公告，本次回购量为500吨，回购的原酒必须是保存在企业提供的酒窖内，按照“先到先购”顺序进行。不过，如投资者提现后保存在个人酒窖内，因“无法保证品质”不能进入回购环节。

　　实际上，该交易品种黄酒原酒从2008年开售，目前市场投放量有6343吨，如此算来，能进入回购环节的数量不到8%。另外，投放当年的指导价为9.2元/升，2011年的指导价为22.3元/升，2012年的指导价为27.5元/升，据记者了解，大部分投资者平均购入成本超过20元。另外，投资者如果回购给该平台，还要扣除2%的年仓储费。

　　该黄酒原酒的最高价是2011年年底的30.79元/升，昨日收盘价为15.60元。其他原酒产品上市以后也是跌多涨少，最高已经跌去58.54%。

　　除了酒价下跌，流动性风险也让投资者陷于被动。记者看到，绍兴黄酒原酒交易平台上多个品种多日没有成交或仅有数百元的成交量。

　　白酒、红酒的“纸酒”产品境况类似。上海国际酒业交易中心行情显示，5月29日，“水晶舍得”收盘于396元，相比于780元的发行价浮亏了49.2%。“西凤·国典凤香”收盘于410元，相比于800元的发行价浮亏了49%。“古井贡酒”收盘于495元，相比于860元的发行价浮亏了42.4%。

　　除了直接投资期酒，更多投资者购买了银行发行的挂钩酒类理财产品。由于此类产品一般都有抵押担保、溢价回购等风控措施，加之银行信誉担保，尚无出现大面积亏损案例。不过，酒类股的系统性风险也让银行惊出冷汗。

　　近期，中行提前终止了一款挂钩酒类股票的理财产品“中银智富理财计划2012年第3期”，该产品投资期限730天，预期年化收益率为6.5%，通过五矿国际信托公司设立的“洋河股份股票收益权单一资金信托计划”，投资于江苏洋河集团持有的洋河酒厂股票收益权。

　　翻看发行信息及洋河股份股价走势图发现，该理财产品2012年4月初发行时，洋河股份股价接近160元（股价复权前），此后，洋河股份持续下跌，昨日收盘价为65.27元。

　　一般来说，在以股票作质押的融资项目中，股票质押类信托的质押率为50%左右。洋河股份的大跌令中行提前终止理财产品运作，显然触及其警戒线及止损线。好在产品实现了预期收益率。

　　值得一提的是，前两年备受投资者追捧的挂钩酒类银行理财产品，今年已彻底不见踪影。

　　作者：陈家林 (来源：都市快报-杭州网)