“影子银行”你投了吗？ 影子银行30万亿变形记

　　本刊记者 王奇

　　2012年年中，原来在北京房地产销售公司工作的张欣，应聘到一家资产管理公司，成为该公司的部门经理。这家所谓的资产管理公司主要从事民间借贷业务，向普通民众吸纳资金后，出借给急需资金的企业主。

　　张欣的转行，与房地产行业不景气有关，更在于她看好民间借贷市场发展前景。目前民间资本的充裕和银行体系的低回报，催生民间借贷产业类银行业务的蓬勃发展。

　　小贷公司用银行的钱坐享收益

　　在银行从事贷款业务的李军经常会遇到类似这样的情况：企业主从银行获得80万元贷款作为流动资金，其实自身发展只需要20万元，其余60万元全部拿出去放贷。

　　这笔账是算得很清楚的：从银行获得的贷款年利率不到10%，将剩余的贷款交给小贷公司，小贷公司会开出超过20%的年利率。如此一来，拿银行的钱可赚超过10%的利差。

　　虽然企业的这种行为有可能涉嫌骗贷，但目前民间借贷利率高企，让进入这个行业的放贷人有利可图，于是资金蜂拥而入。

　　而这些进入小贷公司的资金，也就失去银行的监管，成为“影子银行”业务。

　　据了解，一些有实力的大型企业大多能轻松从银行获得低成本贷款，再把这钱以委托贷款的形式流入民间融资市场，从中牟利。一般而言，银行一年期贷款基准利率为6.65%，但贷款转手之后利率可高达17%—20%，大型企业倒手就能获得丰厚的利差收益。

　　小贷公司资金大多借给不能从银行贷到款的小企业主，这些企业还款能力成为小贷公司发展的最大风险，而处理抵押物的能力也考验着小贷公司。

　　第二银行——典当行

　　2012年年底，北京的各大典当行，房产、汽车典当数量猛增，车位也全面告急。一些大的典当行甚至出现了千万级的房产、百万元级别豪车典当品。年底小企业典当量增多，主要是因为小企业融资难问题更加凸显。

　　虽然目前央行规定银行一年期贷款的基准利率为6.15%，然而典当行的月利率通常为3%，但放款快、时间灵活的“特长”，让典当行依然被许多商家当成融资的重要渠道。

　　做批发生意的王宇，已经是典当行的常客。每年年底，因为需要资金进货压货，他总是将自己的几辆汽车做抵押，借几十万元用来救急，在过年时把货出手，再从典当行赎回自己的汽车。

　　“典当这种模式很简单，只要你手上有值钱的东西，就能在短时间内获得贷款。对于我这种短期需要钱的人来说，还是比较合适的。”王宇说。

　　尽管典当行利率比银行贷款利率高出不少，但对于普通人来说，即使拿着房产作抵押，短期内也不一定能从银行申请到贷款。因此，典当行也就成了企业主心中的“第二银行”。用圈内的话来讲，如今是“当富不当穷”。从典当公司放出来的钱，90%以上都输送给了中小企业主、个体经营者、房地产商等。

　　专家表示，尽管典当行业正处于快速发展壮大的状态，业绩和效益都很可观，但它始终是一个存在着高风险的行业。其中误收赃物、估价失误以及绝当变现难等，都是典当业最常见的经营风险。

　　P2P理财公司借势上位

　　P2P模式的引进，带火了民间借贷跨越式发展，P2P理财公司也如雨后春笋般崛起。其操作模式和银行的吸收存款、发放贷款的模式最为相似。

　　“P2P理财公司没有门槛，只要是注册登记的企业法人就能作业，没有具体的部门监管。摸熟套路后，不少公司就在吸收客户存款、发放贷款，从中收取利差，和银行的业务很相似。”对于P2P理财公司的兴起，业内人士这样评价。

　　相对于小贷公司和典当行，P2P理财公司更加灵活，它们大多以理财的名义吸收民间资本，让资金来源更加广泛，成本也更加低廉。

　　而进入门槛较低、平台的风险控制能力弱以及监管的空白，又让市场上充斥着良莠不齐的P2P公司。业内人士告诉记者：“只要有满意的收益率，能安全收回投资，他们并不太在意钱投给了谁。一些公司因为借款方的特殊性，就虚拟借款人，圈投资人的钱。”

　　和小贷公司和典当行不同，P2P理财公司资金的来源，多是以理财名义集合而来，一旦借款方出现问题，影响的范围也会比较广泛。目前P2P理财公司对借款人的审核和追缴借款能力都在经受考验。

　　与国外成熟的第三方理财机构不同，国内近几年涌现出的第三方理财机构大都是销售机构，以销售信托、PE产品为主，这正是中国式庞大“影子银行”体系的一大组成部分。