受多重利好支撑 玉米有望延续振荡偏强格局

　　自去年10月中旬以来，玉米价格受多重利好支撑振荡走高。目前，北方产区已逐步进入秋粮收购高峰，玉米量增价涨，同时，饲料消费和深加工需求也维持增长态势，未来玉米价格仍有望延续振荡偏强格局。

　　现货市场成交日趋活跃，需求企业提价收粮

　　自入冬以来，东北产区暴雪不断，导致新季玉米大规模上市延后。目前，北方主产区已进入秋粮收购高峰，收购进度与上年同期持平甚至略增。截至12月20日，黑龙江、山东等秋粮主产区各类粮食企业累计收购2012年新产玉米2532.2万吨，较上年同期增加100万吨。特别年前最后一周，受部分农民变现需求的刺激，东北局部地区玉米上市进度有所加快。现货市场成交日趋活跃，也带动了玉米价格的稳步走高。12月30日，吉林大成生化大幅提高玉米收购价至2250元/吨，涨幅为50元/吨，而提价的主要原因正是前期玉米市场的收粮难问题。国家继续推出玉米收储政策，使得农民惜售心理较强，前期大成生化日收购量仅为3000多吨，远低于2011年的6000—10000吨，为了扩大收购规模，大成生化不仅大幅提价，同时折扣比例也由1：1.1下降至1：1，结果立竿见影，目前大成生化的日收购量已经提升到5000多吨。

　　季节性需求增加支撑猪价走高，玉米饲料消费保持增长趋势

　　随着消费旺季的铺开，加上冬季气温较往年偏低，导致灌肠用肉需求量增加，全国猪肉价格、生猪价格、仔猪价格均出现了不同程度的上涨，生猪饲养盈利随之回升。目前国内大部地区的生猪饲养效益能够稳定在150—300元/头，这令生猪存栏和能繁母猪的存栏数量维持在年内高位。农业部的数据显示，2012年11月份生猪存栏量为46900万头，能繁母猪存栏量为5060万头。由于春节假期肉食品消费旺季已经为期不远，猪肉需求将继续回升，随着存栏猪开始进入出栏前的催肥阶段，猪饲料需求增势较强。12月份以来，国内多数猪料企业反映产品销量增长两成，部分企业销量环比增长三成左右。总体来看，近期生猪价格稳步上涨将推动国内玉米饲料消费量保持增长趋势。

　　淀粉价格触底回升，深加工消费量增长可期

　　受需求增加以及淀粉价格较去年略低的支撑，12月中旬以来部分产区玉米淀粉价格触底回升。同时，受价格回升影响，国内玉米淀粉企业开工率也有所恢复，近期吉林玉米淀粉企业开工率在50%—55%，山东、河北等地企业开工率在65%—75%，全国玉米淀粉行业平均开工率在65%。宏观经济形势好转会带动工业淀粉销量增加，食糖价格上涨也将刺激淀粉糖消费增加，预计2013年年初淀粉价格仍将继续上升。随着加工收益的提高，玉米深加工需求量也会不断增长，并将进一步支撑玉米价格上涨。

　　综上所述，在现货市场成交日趋活跃，需求企业提价收粮，玉米饲料消费保持增长趋势以及深加工消费量增长等利多因素的作用下，玉米价格后期仍将维持振荡偏强的走势，操作上建议投资者保持偏多思路，逢回调适量介入多单。

　　（作者单位：中投期货）