两次降息激发利率大战 银行理财 打“寒战”

　　编剧：沈阳晚报主任记者高薇

　　顾问：辽宁省理财师协会秘书长钱维军

　　2012年，银行理财收益率“每况愈下”，产品的平均预期收益率已从1月的5.15%下跌至11月的4%左右是为“寒战”。

　　年中，央行一个月内两次降息，特别是增加了存款利率的上浮幅度，使利率市场化成为热门话题，更使市场上的利率，一改过去的一刀切，呈现出千差万别的纷繁景象是为“寒战”。

　　又至年终岁尾，面对趋紧的流动性，银行之间的揽储大战在所难免，当下正是揽储大战进行时是为“寒战”。

　　《寒战》中，刘德华饰演的角色有一句经典台词：“非常时期，用非常方法。”因为经济大环境和监管升级，理财市场在2012年也遭遇了“非常时期”，那么，您有“非常方法”吗？

　　

　　镜头1

　　冷战：理财产品步入降息通道

　　盘点2012年的市场，如果说楼市平淡、股市惨淡、藏市黯淡，那么，银行理财产品的表现，只能用“冷淡”来形容了。从年初开始，银行理财产品的收益率就持续走下坡路，平均预期收益率已从1月的5.15%下跌至11月的4%左右。即便如此，客户经理仍然“鼓动”储户积极购买理财产品，他们的理由是：虽然银行理财产品每发行一期，收益率就会降一次，但这次不买，下次收益率说不定会更低。

　　虽然理财产品收益率“跌跌不休”，但是，2012年银行理财市场并没有停止壮大的步伐。据统计，截至11月中旬，国内114家各类银行机构共发行2.65万款个人理财产品，已经超过2011年全年的2.48万款。其中，13家股份制银行理财产品发行数达1.12万款，属于银行业中最大的“家族势力”。

　　在结构性理财产品上，股份制银行的表现也较为活跃，占比份额达20%；挂钩标的也较为丰富，包括利率、汇率、指数、基金、股票、商品等各类资产；而四大行主要为利率、汇率和商品。

　　经过金融危机，外资银行理财产品受到严重打击，在投资上也趋于稳健，不过仍然是结构性理财产品的领头羊，占据了市场份额的70%。

　　相对来说，城商行和农村银行机构的理财产品收益率普遍较高。

　　

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　　热斗：两次降息激发利率大战

　　进入2012年以来，央行在“稳增长”的背景下两次降息，两次下调存款准备金率，并首次实施不对称降息以支持实体经济。

　　其中，6月8日起下调存贷款基准利率各0.25个百分点，这是央行三年半以来的首次降息。值得注意的是，央行在降息的同时，还宣布存款利率上限调整为1.1倍，贷款利率下限调整为0.8倍。

　　就在外界预期央行或下调存款准备金率的时候，央行又出台了更为积极的刺激政策非对称性降息。中国人民银行决定，自2012年7月6日起下调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率下调0.25个百分点，一年期贷款基准利率下调0.31个百分点。

　　央行接连两次降息后，各家银行的存款利率均发生了明显变化，尤其“存款利率允许上浮1.1倍”的规定，进一步扩大了利率浮动区间。

　　在沈阳，7月6日起，工、农、中、建、交和邮储银行活期存款均执行0.35%的基准利率，一年期存款利率均上浮至3.25%。

　　招商、兴业、浦发、广发、光大等股份制银行，对一年期内各档次存款一步到位执行1.1倍的上限利率，其中，一年期存款均执行3.3%的利率，活期存款利率也在基准利率(0.35%)基础上上浮10%后至0.385%。

　　盛京银行则将五年期内各档次存款利率，在基准利率基础上全线上浮10%，一年、二年、三年、五年定存利率分别为3.3%、4.125%、4.675%、5.225%。

　　

　　旁白：“趁火打劫”

　　选存款银行，别小看利率差

　　从存款利率来看，越小的银行利率往往越高，而且时间越长的话差距也越大。虽然各家银行一年期及以下的定存利率相差不大，但两年及以上定存利率各银行差距不小。

　　如果手里有闲钱不急着用，可以转存为更长期限。三年期存款基准利率是4.25%，上浮到顶是4.675%，年利率相差0.425个百分点，10万元存三年利息会差425元×3=1275元。五年期存款基准利率是4.75%，上浮到顶是5.225%，年利率相差0.475个百分点，10万元存五年利息会差475元×5=2375元。

　　理财师认为，“年轻人肯定觉得这点钱不算什么，但对于一些老年人来说还是比较看重的！”考虑到老年人的身体情况，存钱还是要把便利性放在首位。

　　

　　镜头3

　　破冰：理财市场启动年终行情

　　银行理财产品预期收益率进入自然界的冬季之后开始企稳。监测数据显示，近期发行的银行理财产品中，占比最大的仍是投资期在1-3个月的产品，其平均预期收益率4.17%，与11月初该类产品平均4.08%的收益率相比，涨幅达9个基点。

　　早在2011年，以银行理财产品方式进行高息揽储的业务就已经被明令禁止。然而，直到目前为止，银行理财产品仍是银行揽储的利器。近期银行理财产品预期收益水平的上升在一定程度上就反映了年末银行揽储的需要。

　　金牛理财网监测数据显示，仅11月10日至11月16日一周时间，66家银行共发行522款理财产品。其中，非结构性人民币理财产品486款，环比增加29款，平均预期年化收益率降至4.25%。

　　对于未来理财产品收益率走势，专家预计，随着年末临近，市场流动性趋紧的状况愈发明显，这使货币市场利率呈现明显的上行态势，这些情况说明在年末以及农历新春到来之前，市场资金面将继续保持趋紧的状况，债券类理财产品的平均预期收益率可能进一步走高。

　　

　　旁白：“隔岸观火”

　　买理财产品别光看收益率

　　业内专家指出，在资金池和资产池之间，存在较为严重的期限错配，容易造成较大的信用风险和流动性风险。

　　理财专家提醒投资者，购买所谓高收益的理财产品时，不能只看预期收益率，还要仔细研究产品的投向。一些理财产品资金或投于信托计划、资产管理等可博取较高收益的投资领域，但实际上并没有本金和收益保障。目前比较理想的做法是趁收益率有所上升的时候选定一款中长期限的产品，而不要凑年终行情的热闹。如果只看收益率而不注意产品的衔接，很可能得不偿失。

　　

　　旁白：“以逸待劳”

　　降息时代理财“扬长避短”

　　显而易见，进入降息通道后，收益率的下行已传至中期理财产品端。随着到期收益率的持续走低，未来银行理财产品对以收益率为价值诉求的投资者将不再具有吸引力。

　　面对普遍下滑的投资收益，理财师建议，投资者在选择产品时最好选择购买期限较长的理财产品，比如从1至3个月较短期限的产品转向6个月至1年甚至更长时间的产品，由于锁定期较长，这部分产品收益相对稳定。

　　闲钱比较宽松的投资者可重点关注债券市场。央行发行的凭证式国债，稳定性强且收益比较高，市民可在特定的期限内购买投资。

　　实际收益率与预期收益率吻合

　　穿帮镜头

　　2012年上半年已公布相关数据的4891款银行理财产品中，有24款到期实际收益率超过预期收益率，9款低于预期收益率，其余99.33%的理财产品，到期实际收益率与预期收益率完全吻合。

　　分毫不差意味着什么？业内人士一语道破，“只有一种解释，要么是银行以管理费名义私下将其余不等比例的收益收归自己囊中，要么银行是为维护商誉不承认产品亏损而主动补贴投资人。”

　　11月产品到期日多为明年元旦

　　上周，银行发售的理财产品期限大多在40天左右，到期日恰好落在2013年元旦前后。

　　银行为什么如此处心积虑地设置理财产品期限？

　　业内人士表示，每到年末，银行都要面临严厉的存贷比考核，为了缓解资金压力，银行不得不通过发行理财产品揽储，一方面中间业务收入能“扮靓”年报，另一方面理财资金到期后又能转为活期存款，吸引资金，可谓“一举两得”。沈阳晚报主任记者高薇

　　

　　续集猜测

　　第1种猜测：2013年不会再降息

　　摩根大通中国首席经济学家朱海斌11月30日对媒体表示，央行明年会更加注重货币流动性的管理，预计明年将不会出现降息的情况，存款准备金率将在上半年出现2-3次的下调。朱海斌认为，本轮的降息周期已经结束，明年将不会出现降息的情况，预计中央将继续完善非银行融资渠道，加强对债券市场的引导和风险控制。

　　第2种猜测：明年上半年可能降息

　　申银万国首席分析师李慧勇11月28日表示，2013年上半年经济风险在增加，预计2013年将有一次降息两次降准。

　　李慧勇称，目前存款准备金率仍处高位，具有下调空间。“预计明年全年新兴市场经济体保持资金流入，但由于后金融危机时期不确定性增强。预计2013年年底之前还有2次降准。中国资金价格也偏高，需要降息应对，预计2013年降息一次，时间窗口在上半年。”

　　作者：高薇 (来源：沈阳网－沈阳晚报)