QE3刺激金、银价飙升 大幅波动加大投资风险

　　新华网上海9月15日专电

　　(聚焦QE3)题：QE3刺激金、银价飙升 大幅波动加大投资风险

　　新华社记者 陆文军

　　全球投资者关注数月的一只“靴子”，终于在北京时间14日凌晨被美联储重重抛下：第三轮量化宽松政策正式出台。在此刺激下，黄金、白银等保值资产价格迅速飙 升，创出半年多来的新高。

　　对于沉寂已久的黄金、白银市场而言，QE3效应无疑是重大利好。然而业内人士提醒，虽然金银牛市格局再现，但大幅波动也将加大投资风险。

　　“三无”量化宽松政策刺激金银大涨

　　14日，美联储议息会议推出了新一轮的量化宽松政策，也就是市场高度关注的QE3。在这一重大政策的刺激下，当日国际金价大涨2%，涨至每盎司1770美元以上，单日内上涨近50美元；而白银更是单日涨幅超过4%；双双创出半年多来的新高。

　　为何本轮量化宽松对金银市场刺激如此立竿见影？兴业银行黄金分析师蒋舒指出，与前两轮的不同之处可以归纳为“三无”：无总量限制、无终止时间和无购买债券品种限定。

　　首先，无总量限制。相比于第一轮量化宽松的3000亿美元和第二轮量化宽松的6000亿美元规模，这次的量化宽松目前的规模是每月400亿美元，但没有明确的总量限制。

　　其次，无终止时间。相比于第一轮量化宽松的6个月和第二轮量化宽松的8个月，本轮量化宽松没有明确的终止时间，美联储只是强调会根据就业市场的状况调整。

　　最后，无购买债券品种限定。市场所理解的第一轮量化宽松和第二轮量化宽松都是指美联储大规模买入中长期美国国债以压低中长期利率水平，而本轮量化宽松则以机构抵押债券为标的，这使得美联储在运用量化宽松工具时增加了更多的选择。可以更加有针对性地干预某些具体市场的中长期利率水平。

　　黄金、白银也非只涨不跌

　　此前几个月，黄金价格陷入了近年来罕见的“牛皮糖”行情，始终进行着弱势整理。无疑，打破这种沉寂最有力的消息就是QE3。然而，QE3真的来了，是否意味着与美元负相关的黄金、白银，就将进入单边上升的快车道？

　　可以看到，同样是量化宽松，本轮的量化宽松与2009年3月和2010年11月推出的QE1和QE2显然不同，这些不同之处又使得市场对于QE3对于贵金属市场的后续影响有些捉摸不透。

　　中都银业董事长、上海市普陀区白银协会会长徐岳华就认为，新一轮量化宽松虽然刺激金、银快速上涨，甚至很有可能让金价创出新高，但也有大幅波动和随时逆转的风险，持续单边上涨的可能不大。

　　恒泰大通的黄金分析师也认为，本轮量化宽松推出的背景是美国经济增长缓慢，失业率居高不下，企业固定投资的增长已开始放缓，较长期通胀预期依然稳定；这些因素的变化，对金银市场的影响具有不确定性。

　　蒋舒提醒，未来美国失业率的变化对贵金属的影响进一步提升，目前美联储向市场传递的政策意图就是：只要失业率不下来，量化宽松就会继续。“因此，后续美国失业率的起伏都会引发市场对于美国货币政策预期的波动，进而引导金、银价格涨跌，不同于之前两轮量化宽松的"一锤定音"，黄金、白银牛市能走多远还难以判断。”

　　涨得越快越要谨慎

　　由于今年3月以来，国际黄金、白银市场普遍出现低迷，尤其是黄金长时间出现小幅震荡的胶着行情，让投资者获利机会大大减少。在QE3的刺激下，金、银价格再次开始启动，并有爆发之势，那么，是否意味着炒金、炒银的机会已经到来？

　　“有机会，但是风险同样不小。”贵金属专家徐岳华说，由于全球经济大形势的变化，可以预见，本轮量化宽松将给贵金属价格带来很大波动，加上快速上涨的价格，必然酝酿了更多获利回吐的需求，“风险也在上涨中积聚，所以投资者越要注意不要盲目追涨”。

　　蒋舒也认为，量化宽松对贵金属价格的刺激在大趋势肯定是利好的，但加剧价格波动难以避免，“之前的两轮量化宽松有明确的期限和总量，从而美元的颓势和黄金的强势由此确定。而如今的量化宽松则给了美联储较大的灵活性，这就增加了贵金属市场预期的不确定性，一旦市场预期出现变化，金、银价快速调头并不是不可能。”

　　“黄金依然是保障个人家庭资产安全的理想工具，但不能盲目投资。”北京黄金经济发展研究中心专家委员会秘书长刘山恩指出，QE3刺激金、银价快速上涨，对于趋势投资者来说是一个机会，关键是选择合理的投资方式，对于普通投资者而言，如果立足于实物黄金投资，看准了趋势不仅能达到保值增值的目的，还能有效对冲其他信用资产投资风险；但如果没有承受力和相应投资技术的投资者，以套利为目的选择杠杆类投资方式，那么金、银价的大幅波动，可能带来的是成倍增加的风险。