央行不到一个月再度降息 如何影响我们的投资

　　一年期存款基准利率下调0.25个百分点

　　一年期贷款基准利率下调0.31个百分点

　　中国人民银行5日晚间宣布，自7月6日起下调金融机构人民币存贷款基准利率。

　　其中，金融机构一年期存款基准利率下调0.25个百分点，一年期贷款基

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　　央行同时宣布，自同日起，将金融机构贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.7倍。个人住房贷款利率浮动区间不做调整，金融机构要继续严格执行差别化的各项住房信贷政策，继续抑制投机投资性购房。

　　这次降息距上次降息仅为一个月时间。此前央行曾于今年6月8日起，在时隔3年半后首次下调了金融机构人民币存贷款基准利率。此次降息同时也是央行近年来首次非对称降息，此次利率调整后，一年期存款利率为3%，一年期贷款利率为6%。

　　分析人士认为，在物价持续走低、我国内外需明显不足的大背景下，央行近期密集降息凸显了稳定经济增长的强烈意图。而非对称降息以及再次扩大贷款利率浮动区间，对于降低企业融资成本，提振企业信贷需求则具有重要意义。

　　三问央行年中二度降息

　　距离上次降息尚不足一个月时间，央行5日晚间再次宣布下调金融机构存贷款基准利率。

　　央行为何频频降息？非对称降息如何影响利率市场化改革？连续降息会给股市带来什么？新华社记者就此采访了有关专家。

　　央行何以连续降息

　　分析人士认为，央行在一个月时间里两次下调基准利率，凸显出决策部门稳增长的强烈意图。

　　“央行在不到一个月的时间里再次宣布降息，充分体现了稳定经济增长的政策意图。”中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇表示，连续降息后，一年期贷款利率合计下调了50余个基点，极大地降低了企业的贷款利率，有利于降低企业经营成本，提振企业信贷需求，从而防止经济增速的进一步下滑。

　　“下调基准利率，降低资金成本，有利于释放企业的有效投资需求。”华创证券研究所副所长华中炜指出。

　　经济学家普遍预计，一段时间内我国经济增势仍不容乐观，而近期公布的PMI数值也显示出企业信贷需求疲弱的迹象。降低企业融资成本，刺激企业信贷需求迫在眉睫。

　　郭田勇还表示，目前物价水平持续回落，这也为央行再次降息提供了较大的操作空间。

　　值得注意的是，就在央行宣布降息的同时，欧洲央行宣布将存款利率从0.25%下调至0.0%，将再融资利率由1.0%下调至0.75%。英国央行虽然维持利率不变，但将国债采购项目额度增加了500亿英镑至3750英镑。

　　国家信息中心预测部副研究员张茉楠认为，央行此次降息，属于全球央行的集体行动，这是去年全球六大央行联手救市的翻版，也是我国央行的顺势而为。

　　贷款浮动区间何以再度扩大

　　需要指出的是，这是央行近年来首次非对称降息。同时，贷款利率浮动区间也较上次降息呈进一步扩大之势。分析人士认为，这样的降息安排，一方面意在缓解企业融资压力，另一方面，则为我国利率市场化改革拓宽道路。

　　“选择非对称降息，一是为刺激内需，二是可以将银行盈利转化给实体经济，有利于实体经济的振兴。”海通证券副总裁兼首席经济学家李迅雷指出。

　　资料显示，央行上次选择非对称降息是在2008年9月雷曼兄弟宣布倒闭后不久。而今年这次一年期存贷款利率下调基点相差6个基点，一定程度上体现出决策部门关照储户和企业利益的意图。

　　“此次降息还进一步扩大了贷款利率的浮动空间，也可以被视为是我国利率市场化改革的再一次推进。”郭田勇表示，扩大贷款利率浮动空间，将使得银行的存贷款利差进一步缩窄，迫使银行让利，也体现了金融服务实体经济的原则。

　　“上次降息，金融机构贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.8倍，此次进一步扩大为0.7倍，继续扩大贷款利率浮动范围，利率市场化改革再次加速。”中国银行国际金融研究所副所长宗良表示。

　　专家指出，通过利率浮动的范围，使利率由管制走向市场化，是利率市场化的题中应有之义。将资金价格的定价自主权交给商业银行，有利于实现金融资源更合理配置，最终有利于实体经济健康发展。

　　连续降息会带来什么影响

　　英大证券研究所所长李大霄分析说，此次降息对资本市场是好事，但一两次降息并不能对股市产生太大的影响，随着未来货币政策的逐渐调整，累积效应才会对股市构成长期利好，给A股市场带来有力支撑。

　　对于连续降息是否能带动楼市回暖，郭田勇认为，央行降息意在提振实体经济而并非针对楼市，央行对房贷利率浮动区间维持不变的强调，体现了我国金融政策坚持执行房地产调控政策的决心。

　　央行5日强调：个人住房贷款利率浮动区间不做调整，金融机构要继续严格执行差别化的各项住房信贷政策，继续抑制投机投资性购房。

　　关于央行非对称降息对银行业的影响，分析人士指出，此举对银行股将产生双重影响。一方面，非对称降息使银行业的利差缩小，会带来银行业利润的减少。另一方面，货币政策的累积效应会对实体经济产生利好，银行的不良资产或将因此而减少，这对于银行股反而会起到积极的作用。

　　央行再次降息

　　如何影响我们的投资

　　“又降息了，这么快，好像还不到一个月吧！你确认不是降低存款准备金率吧？”这是许多人在听到降息消息后的第一反应。昨天晚上，央行再次宣布降息，距离上次降息还不到一个月。此次降息，会给老百姓熟悉的股市和理财产品投资带来怎样的影响呢？

　　理财产品收益加速下滑

　　央行同时宣布，自同日起，将金融机构贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.7倍。“这标志着利率市场化进程推进在进一步加快。”浦发银行杭州分行财富管理部总经理郭剑表示，随着贷款利率的进一步放宽，下一步存款利率可能也会加快放宽，利率市场化的步伐可能比市场预期的要快。“这次非对称性降息表明央行加大货币宽松力度，希望能够为实体经济提供更多的流动性支持。”

　　最近公布的银行6月份存款和贷款数据显示，存款增加很多，贷款增加不多。“我在看到这条消息时就估计会降息，但时间这么快还是超出了预期。”深发展银行杭州分行零售信贷风险部总经理杜志良表示，这也确认了央行支持实体经济发展的步伐在加快，与2008年直接投放4万亿元不同，这次央行更多通过金融市场来释放资金刺激经济发展。

　　“进一步降低贷款利率下限是利率市场化的一个重要步骤，对银行而言，利率差将会进一步缩小，这也是逼迫银行加快创新，改变传统的依赖利差的发展模式！”杜志良分析说，上次降息时贷款利率下限还是0.8，这次再次下调无疑会进一步缩小银行存贷利息差的收入，对银行股有一定的利空效应。

　　对于此次降息会给很多市民关心的理财产品带来怎样的影响，郭剑表示，理财产品收益率肯定会延续之前的下滑势头，而且会加速下滑。因此建议投资者尽快购买中长期产品，提前锁定较高收益。

　　股市或依然难有表现

　　谈到对股市的影响，郭剑和杜志良都表示肯定是个利好，但考虑到对银行股的利空影响，市场也难以有很好的表现。“政策效应的累积还需要一定的时间，市场会逐步对利好作出反应，短期内缺乏快速上涨的动力。”中信证券浙江营业部分析师钱向劲也表示，降息对银行股的冲击会抵消利好效应，上次降息后大盘指数的高开低走可能还会出现。“这两次降息都是在经济数据公布前，这会令投资者对经济数据的担忧情绪进一步加重。”他说，降息对资本市场总体影响肯定是正面的，但在目前的环境下可能还需要一段时间的积累才会更好地发挥作用。“毕竟降息主要针对的还是经济基本面，对股市是间接作用。”

　　“高开有可能低走，但低开肯定会高走！”宏源证券分析师李青针对今天的股市预测说，目前市场悲观情绪浓厚，投资者严重缺乏信心，这导致利好政策无法刺激大盘出现像样的反弹。“虽然此前市场预期的是降准，而降息的力度更大一些，但在目前的市场环境下也很难推动一波大行情。”因此他建议投资者如果高开过多反而要小心，如果低开倒是可以适当参与。“更多的关注个股行情，毕竟上半年大盘没怎么涨个股还是很精彩的。”