招行行长马蔚华：全球财富管理中心东移

　　马蔚华称：“招行现在逐渐把财富管理的佣金模式改成按照客户的资产规模和理财方案的知识含量收费。”IC供图

　　昨天，招行行长马蔚华在2012中国 （青岛）财富管理论坛南都记者表示，2008年持续至今的国际金融危机对全球财富管理市场产生了强烈的震动，“但这种震动是好事情，它使我们注意到这个传统又新兴的财富管理市场出现六个新趋势”。他表示，“我们也注意到，全球的财富管理中心出现东移的迹象”。普华永道的研究报告也表明，新加坡将在2013年赶上瑞士，成为全球最大的私人银行中心。东移，这是最显著的一个趋向。

　　投资需求日趋复杂)

　　马蔚华认为，客户财富管理的需求偏好日趋复杂。风险偏好经历了金融危机之后，投资者对风险的认识更深刻了，风险偏好趋于中性和稳健。价值偏好方面，财富管理更多的财富目标依然是高净值人群的价值偏好，但其重要性已经从2009年的38%，到去年的22%.与此同时，追求高质量的生活、财富安全、财富继承、子女教育这种偏好明显上升。产品和服务偏好方面，多元化的配置，特别是横跨货币、资本、房地产、贵金属、衍生品、私募股权、艺术品这种市场的综合性理财方案，受到市场的欢迎。

　　另外，财富管理投资组合发生了深刻变化。一是房地产投资占比趋于下降，而且构成发生变化。2006年的时候，房地产在富裕人群投资组合中的占比高达24%.但是2012年，将降到15%.与此同时，房地产中实物投资的比重降低，而房地产投资信托基金的比例迅速上升。这是在房地产这个投资中的结构发生了变化。)

　　另外，另类投资受到关注。虽然2009年另类投资比重降低到5%，但是即使是5%，无论是降速还是降幅，都小于股票和房地产的下降。而且今年已经迅速回升到8%的水平。其中，私募股权、对冲基金、结构性产品的增速，回升的数量尤其迅猛。

　　财富管理盈利模式悄然变化)

　　在谈及第四个趋势之时，马蔚华表示，财富管理的机构充足态势，渐显端倪。金融危机对财富管理机构产生巨大冲击，不少传统机构正在重新组合。比如全球最大的财富管理机构瑞士银行U BS，宣布将由“银证保”全业务覆盖，转为专著于财富管理领域，财富管理投资银行和资产管理这三项核心业务。他称“美国的敏特公司，关注到物联网、云计算、移动终端这些技术背景下的财富管理，这是新的商机。它在互联网上和智能手机平台推出了集银行账户、信用卡、基金、个人养老账户、房贷于一体的账户管理体系。并提供消费、投资、现金流和收支预算等统计分析功能。在两年内，就成为美国最大的个人理财网络。”

　　同时，财富管理的盈利模式悄然变化。我们过去的财富管理长期以来，盈利来源主要在于带给客户交易所收取的佣金，这个比重高达90%.然而这种方式，马蔚华指出，它存在的财富管理机构和客户之间容易发生利益冲突，所以招行现在逐渐把它改成按照客户的资产规模和理财方案的知识含量收费。这样可以有效避免这种利益冲突，减少客户承担的风险。美国有个统计，目前已经有50%的机构开始了这种收费制度。十年前这个比例不到3%，这是一种变化。

　　马蔚华称，金融监管的理念和技术日臻成熟。金融危机爆发以后，国际社会对财富管理中的透明度低、道德风险冲突的问题，采取了强化信息披露的方式。建立防火墙，并且把影子银行纳入监管的范畴，规范衍生品交易，保护投资者利益。比如说美国2001年签署《多德-法兰克法案》，规定投资数额以上的机构必须提供监管信息。

　　观点

　　嘉宾：

　　瑞士银行中国区主席兼总裁李一

　　财富管理的警觉性在提升

　　现在在国内，这几年金融危机之后，有这么几个趋势：一方面在财富的配比方面，目前还是持有现金和商品的比重高，产品相对低一些。另外一方面客户对整个过去财富管理交易流程现在越来越关注了。国内忽悠的成分一定有，现在客户的警觉性，对财富管理的理念要求、以及流程、产品性质的要求越来越多，实际从另外一个角度，又对给金融机构从业者的道德水准、知识结构是一种新的促进。另外，在财富管理这一两年，客户还是警觉性很高，对财富的配比不像以前。产品选择上的变化，对于产品要求的理论性理解的变化，都有很大的新变化。

　　南都记者 李鹤鸣