嘉实基金：债券牛市将催生股市投资机会

　　在日前嘉实基金2012年投资策略发布会上，嘉实基金副总经理兼首席投资官戴京焦表示，明年投资的主脉络是政策环境改善、债券牛市催生股市投资机会。

　　戴京焦预计，明年一季度欧债问题可能出现更严重的风险暴露，但彻底消退则需要更长时间。在认同中国通胀进入下行趋势这个主流观点的同时，戴京焦还对未来通胀预期可能出现变化进行了风险提醒，原因在于人力成本等生产要素价格的变化。结合近期中央经济会议确定的“稳增长、调结构、控通胀”的思路，嘉实基金将明年的宏观经济整体定性为类衰退中后期，稳增长将成为中央对明年经济定调的核心。

　　对于明年的投资框架，戴京焦总结为债券牛市进入下半场，股市政策底出现，盈利底还需等待，债券市场的上涨同时也在提升股市的重心，总体看股票市场投资时机逐步来临。具体到投资布局，戴京焦表示，结合公司对中长期经济的观点，以及对经济周期和政策等因素的判断，主要看好三条投资线索：首先是从投资时钟角度关注金融和早周期行业。其次是着眼中长期，从盈利提升的视角，关注在转型弱增长情况下盈利能够突破的行业。最后结合中长期的政策突破以及经济转型等因素，同时短期又有一定的催化剂，主题投资方面关注一号文件、十二五专项规划以及经济转型等主题。

　　另悉，为了切实将投资者的实际回报放在首位，嘉实基金已经成立专门的投资者回报研究中心，明年将定期发布基于6个月投资周期的基金推荐，力争通过基金推荐方案为投资者带来绝对回报，同时结合具有稳定投资风格和投资观的优秀基金，实现长期投资和中短期投资的协同。

　　作者：余喆 (来源：中国证券报)