美联储“印钞”效果受质疑

　　美联储“印钞”效果受质疑

　　周佳

　　北京时间本周四凌晨公布的美联储议息会议结果引起全球关注。华尔街分析师们普遍认为，美联储此次将推出新一轮货币量化宽松的具体政策，简称“QE2”，也就是在未来几个月购买数千亿美元国债的计划。

　　“量化宽松”，通俗的说法就是“印钞票”。据预测，与金融危机期间第一轮的量化宽松政策相比，美联储可能不会一下子“大手笔”地购买近2万亿美元债券，他们会根据经济复苏情况逐步调整货币政策。

　　受美联储新计划猜测的影响，美元上周走势疲软，几次反弹始终没有达到78.5上方，显示美元指数近期持稳意愿强。

　　另外，市场也担忧重启量化宽松政策会让投资者更加对美国经济失去信心，因为这反映了美联储比大家认为的更担忧美国经济。上周美国道琼斯和标普股票指数均有下滑。

　　不少经济学家认为，目前美国在高失业率和低通胀压力下,除了量化宽松已经没什么别的选择，这次措施将有助于推动疲软的经济恢复增长，并将抵押贷款利率维持在较低水平。然而更多的分析师则认为，这些举措不见得能获得实效。

　　“作为量化宽松的结果，2009年春初，利率已经很低；另一个结果，银行超过规定的储备金大约已达1万亿美元，银行有过多的流动性。问题就是，提供更多的货币流通，从而让利率更低是否会刺激经济？我不确定，我不认为它有那么大的经济影响力。”美国银行的首席经济学家米奇·理维（Mickey Levy）告诉《第一财经日报》记者。

　　而美联储前高级检查员卢菁则告诉记者，经济报告在过去的几个月内喜忧参半，经济收益似乎非常强劲，但是，投资者们担忧这些数字是由于政府各种刺激计划促成的“人造”效应。美联储宽松货币政策，曾经是有效的，但近两年却鲜有效果。

　　“过去货币政策一直把利率保持在非常低的水平，但是经济还是不见好。因为银行拿了钱不去投资，现在即使政府花了那么多钱来刺激经济，但是银行无论对个人还是企业贷款都非常小心翼翼，钱的周转变得很缓慢。所以政府不仅是要投钱，如何让钱能运作起来，就是另外一个政策问题。伯南克日前呼吁促进银行为中小企业贷款投资，因为中小企业是经济增长或失业减少的主动力。”卢菁说。她还认为，宽松了经济政策后，如何让它真正产生实效，接下来的措施才是关键。

　　另外，还有经济学家认为，相比较宣布更多的量化宽松政策，维持现状也许是更好的选择，因为美联储手中已经没什么“王牌”。黑石集团的副主席拜伦·维恩（Byron Wien）则告诉记者，他本来预测今年美联储将会升息，“不过，这却没有发生。”