短期金价不应过分乐观 高位黄金或成烫手山芋？

　　或许只有“欧洲崩溃论”的信徒才会短期内继续在高位买入黄金,哪怕那是涉及保证金交易的黄金。

　　说服这些人离场观望并不容易,因为欧元区债务的问题和黄金近期的抗跌让他们尝到了甜头。以国内上市交易的20余种商品期货品种为例,过去的一个月,黄金几乎成了除棉花外硕

相关公司股票走势

• 紫金矿业

　　欧债问题催生出的避险买盘

　　“做多黄金的人看重的基本面利好是,欧元区货币市场再度呈现融资吃紧的局面,更多的银行开始向欧洲央行（ECB）寻求庇护,同时,希腊债务重组或将在劫难逃,大大提升市场避险情绪,”东方宝源投资市场研究部总监蓝华生表示。

　　一方面,希腊债务问题久拖不决,惠誉也宣布调降西班牙的主权评级,另一方面,欧洲央行周一表示,欧元区银行遭受金融危机带来的第二波损失,至2011年年底可能还将面临1950亿欧元（约2390亿美元）的坏账减记。

　　欧洲屡爆家丑,黄金市场“羊群效应”带来的买气日益增加。CFTC持仓报告显示,截至5月25日当周,在纽约COMEX金价再次突破1200美元/盎司之后,非商业持仓的净多头由11875手大幅增至22475手。同时,全球最大的黄金ETF也积极跟进,5月一个月的累计增仓就高达108.624吨,目前该ETF的黄金持有已维持在1268.234吨的历史高位。

　　东方宝源投资报告指出,整体环境仍然有利于黄金,投资者对市场和货币不确定性的担忧仍然很强,长期看,黄金仍是投资者最终的保险品。

　　消费利空,

　　高位的黄金或成烫手山芋？

　　虽然黄金脚踩着“长期保险”的光环,但与欧债问题的严重性和避险资金的强力加盟相比,近期金价的涨势可能仅算勉强及格。纽约金主力5月中旬最高触及1250美元/盎司的历史新高,之后一周却走出一波80美元的回调行情,时至6月初,金价也没能恢复到这波回调前的水平。

　　高赛尔黄金贵金属分析师龚山强表示,“金价虽然逆势上涨,但久久不能返回前高,美盘在1250美元布局的空单也不少,市场可能会出现获利了结,多头高位接盘须谨慎。”

　　据其表示,欧元区坏账固然是很多资金追买黄金的关键,但在美盘金价达到1200美元以上高位的敏感时期,也要注意一些黄金作为商品的基本面信息所可能导致的多头出场。例如,每年的6~7月实际上都是黄金消费的传统淡季,因黄金消费大国——印度每年8~9月才会出现大量的购金,之前几个月的国际金价一般呈现横盘或略微回调的规律。

　　今年的消费淡季似乎来得更早,孟买黄金协会近日称,印度5月份进口黄金17~18吨,低于去年同期的28.6吨,亦低于市场此前的预期。东方宝源投资报告指出,印度黄金进口下降是目前的一大利空,若金价跌破1200美元关口,后市就会显得比较危急了。

　　“金价此前都是靠欧元区'出事’而赢得了涨幅,若后市欧债问题不能抵消黄金传统的消费淡季的影响,导致金价长期横盘或下调,后面的走势就不乐观了。”龚山强亦表示。

　　现货企业不看好金价上涨？

　　唇亡齿寒,美盘黄金的走势还有消费等方面的变数,国内金价也未必被机构投资者看好。高赛尔黄金报告显示,上海期货交易所的机构黄金合约多空持仓比例就已发生逆转,5月前半段时间机构以持有多单为主,而到目前,持有空单的机构明显增加。

　　以紫金矿业的席位为例,该企业在Au1012合约中的套保盘自5月初的1396手增到昨日的2068手,一个月时间增加了672手空单,相当于卖空672千克黄金。龚山强表示,“这说明两点,一是最近紫金矿业在黄金的收购中加大了力度,二是紫金矿业对黄金的上涨也是心存疑虑,市场的多空分歧开始加大。”

　　虽然机构的态度未必能指导个人投资者的黄金交易,但如果没有长期持有的心理准备,个人至少不应贸然在将近270元/克的高位做多期货黄金。即便欧元区形势进一步恶化,金价的总趋势上涨,但因为期货金特有的保证金交易机制,任何突发因素带来价格回调,多头的浮亏就将加倍。

　　威尔鑫投资分析师杨易君表示,“若投资者买入的是不涉及保证金交易的黄金,尽可继续持有,否则还须在技术上多做分析,若近两日金价不能有效上行突破,金价短期还有发生更大折回的可能。”