来源：搜狐理财
上海期货交易所所举办的“上海衍生品市场论坛”，在业内人士的广泛参与和支持下，至今已成功举办六届，成为中国期货市场的年度盛会。2010年5月28-29日，“第七届上海衍生品市场论坛”将在上海召开。本届论坛的主题是：“全球经济复苏与商品期货市场”。搜狐理财对本次论坛进行了现场直播！
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陈东卫：各位同事，各位女士们、先生们，大家下午好，首先非常高兴参加第七届上海衍生品市场的论坛，也非常感谢上海期货交易所黄金钢材部对我的要求，我来自中钢集团，今天尤其是下午我听了两个嘉宾的演讲，一个是吴处长，一个是朱总，我发现我一年的期货工作没有白干，我是因为去年刚刚调到中钢期货，我的主要业务是黑色行业，跟客户讲为什么参加钢材期货，今天听完这两位讲了以后，我们企业对期货有非常深刻的认识，而且正在逐渐多的参与进来，这也是我们感觉到欣慰，这也是我们今天讲的，从期货上市以来，这次不用再讲，钢材期货为什么要套保，怎么做，怎么套保，刚才朱总不仅讲了趋势，还讲了基差，还讲了根据时宜，已经做的非常非常深入了，我们今天就是讲讲目前钢材期货运行一年以来有三个特点：第一是完善钢价形成机制，促进社会资源有效配置，第二拓宽产业风险管理渠道，推动行业健康平稳发展，第三促进行业结构调整，逐步提高钢材国际影响力。
下面先讲讲从直观影响来讲，完善了钢价形成机制，促进社会资源有效配置。因为从微观角度来讲，对行业内钢企影响，就是拓宽产业风险渠道，首先从交易机制来讲，很灵活，可以形成公开公平公正的价格，而且这个价格有别于原来分散的区域性的特点，它是全国统一的，从螺纹钢期货的结算价以及报价来看，我们进行了一些相关性的分析，刚才所有我们的专家讲的我就不多讲了，螺纹钢的期货价格和主要城市的价格有很大的相关性，这就是我们做套期保值的根本，我们再肯看期货价格和现货价格相互影响，期货市场立足于现货市场的，但是期货价格的初步的形成，初步体现出一定价格发现功能，经过一年期货运行，我们发现它已经能够起到一定的价格发现作用了，一般来讲，期货价格发现功能，通常体现在领导现货价格变动，领导企业对未来供需作出判断，可以看出螺纹钢的结算价格是去年8月4日达到最高，去年10月12日最低，上海现货8月5日达到局部高点，10月13日达到局部低点，现货均滞后期货一天，北京是8月6日局部糕点，10月15低点，滞后了二天，在房地产新政影响下，螺纹钢期货4月13日到了低点，上海现货滞后一天，它的市场发现价格的功能逐步地显现出来了。
第三条，就是期货价格，相对产品未来某一段现货价格的预测，过分反应了未来特定时期的供需状况，因此它为相关企业，生产经营提供了有用的信号，期货价格信号可以促进社会资源的有效配置，一个是从远期价格，合约价差，再一个是定价机制的调整给企业的启示。比如螺纹钢的远期和约价格上涨，表明了市场更看好相对应阶段的需求情况，这样的价差也反应一定市场预期和市场心态，比如去年8月大跌，9月份收敛、联合，表明市场普遍认为市场下跌有限，反之钢价未来上涨较高，此时可以进入买入套期保值，而钢厂可以放缓销售速度，比如4月份，螺纹钢一路净跌，到了5月出现了超卖信号，同时近期合约坚挺，周边市场止跌的话，螺纹钢有持稳的需求，从定价机制来看，他们也会根据钢材和约价格进行调整，由于远期钢价有远期、连续、权威的特点。钢材期货与原有的钢厂主导定价模式构成了一定改变，上下游非常关注钢材期货的走势，对于钢厂来说，可以参考期货价格安排生产销售，缓解价格冲击，客观上有利于整个行业抑制产能过剩的压力，这样的话，更合理、延续，对于经受到上下游夹击的贸易商，不仅可以利用钢材期货规避原有的定价机制对经营利润的冲击，另外随着期货市场参与程度加深，也加大对钢材价格的影响力。
下面我们看一下第二部分，它也是拓宽产业风险管理渠道，可以推动行业健康平稳发展，从风险管理和稳定经营上面不多说了，我们企业已经做了很多这方面的实践。
这个下面是板材企业和铁矿石企业，板材和铁矿石和螺纹钢本身也存在一个成本比价关系，除了刚才说的螺纹企业或者生产钢铁的螺纹企业，能够拿螺纹钢套保，除此之外，和这个螺纹钢相关的品种，比如板材、铁矿石也可以拿螺纹钢做套保，我们也做了相关的分析，这是他们的相关性，看到热轧，曾经一度达到90.6%，最低也可以达到76.9%，相关性还是比较高，目前还有第二个作用是交割引导，为企业提升质量，塑造品牌，增添了动能，包括交割过程中的包装、吊牌的一些改善，然后目前我们企业有23个螺纹商标，18个线材商标，我们企业参与越来越多，生产也越来越规范，刚才朱总也提到了一个负公差的问题，对于你来说，可能对你生产经营部是很方便，但是从行业考虑，可能拿实重（音译）避免企业过分使用副公差，也就是说对行业的产品质量和未来安全还是有保障，昨天和马钢老总也商量了这个问题，因为有了行业的要求，和企业的经营的要求这样的一个差别，可能给套期保值带来不利，这块也是未来我们共同探讨的。
这是刚才说到，促进钢铁行业的结构调整，从市场角度来讲，增加了投机群体，活跃了市场，活跃市场目的是钢厂和贸易商可以各取所需，有了钢材期货以后，钢厂和贸易商的定价，可能不再用传统定价方式，市场给了机会，就有一些人进去买了，他去接盘，在市场波动情况下，这样的情况下，就实现了新的一个定价方式呢，市场就各取所需，一方面为企业提供了套期保值的机会，一方面为我们下面的贸易商也提供的稳定经营。下面一个是期货价格的预期作用有利于相关企业调整未来的产销计划，一定程度上可以减少钢价大起大落的概率，如果没有钢铁期货，去年10月份价格会更惨，因为有了钢材期货，我们的钢材价格止跌了。另外一个是期货交割的相关规定在推动企业关注产品质量、塑造行业品牌之余，也将起到抑制产能过剩、淘汰落后产能的作用，有利于整个行业的健康、可持续发展。
最后我们再讲讲逐步提高国际影响力方面，现在我们螺纹钢期货，已经做到后起之秀，基本上去年单张合约数量做到第一，从成交总量来说，还是排在铜、石油之后，但是合约量已经成为商品期货第一位，是不是可以利用这个，因为螺纹钢期货在国内目前发展到这个情况，是比较稳定、成熟，行业的人，投资的人，越来越多，我们是否可以利用螺纹钢期货，解决目前钢铁行业非常非常难解决的资源问题，我们是一个生产大国，是一个用矿大国，但是我们在资源定价上一点权利没有，只能任人宰割，这个情况下，我们可以不可以，用螺纹钢期货倒推铁矿石价格呢？这是我特别想说的问题，也供大家讨论、思索，我是觉得我们可以看看，既然我们螺纹钢成交这么活跃，量这么大，我们是不是可以借鉴铜呢？铜是用伦敦LME的定价，我们可以不可以拿螺纹钢期货，减掉我们成本，就是铁矿石的CIV价，可不可以这样做呢？因为钢铁期货价格是中国内部形成，这个价格，应该来说反应了整个中国对整个经济预期，对整个市场判断，0909合约最后对现货市场非常吻合，就证明了钢材期货的价格是非常符合现实情况的，这个情况下，实际上我想说的是我们钢材期货价格形成，是可以真实反应整个中国市场对螺纹钢期货的需求，以及价格定位的，这个形成下，我们倒退铁矿石的远期价格，应该相对合理的。首先我觉得我们中方人员，我们生产商也好，贸易商也好，首先要认识到这个问题，然后跟外商谈这个事，因为人家跟我们谈这个事情了，我作为中钢期货的人，先后有新加坡交易所副总裁找到我办公室，还包括海外机构，还有一些合作伙伴找到我们问，你是不是应该到新加坡做掉期啊，人家开始找我们去海外做掉期了，我们就讲，第一海外市场净卖期货我们绝对不能做，第二它掉期不是用期货，是用一种交易代理来报盘，一手托两家，不是即时成交，而且指数的选取的标准，你的指数怎么出来，系统风险怎么出来？我不怀疑他本着公平公正公开的原则，但是你的指数，你怎么取，你可能只是取某一天某一个港口某一船，这一船可能只是192块，但是可能有另外三船价格是不同的，这个价格怎么取，怎么形成你的指数，这是一个不可回避的一个风险，就是取样问题。钢材期货就不一样了，它是在同一个时段，所有参与者，有买方、卖方，中间商、投资者，而且来自全国各地，所有人参与竞价，而且是连续、公开、及时，是有权威性的，在这样的情况下，很可能我们自己人认识到这点以后，外方可能不承认，为什么我要在中国拿你的螺纹钢期货价格推铁矿石呢？你们为了把铁矿石价格做低，你们会不会打压？我们不会的，因为我们最终卖钢材，不是卖铁矿石，把钢材打压没有好处，这个钢材价格一定是合理的。但是肯定他又说，我供给你的铁矿石一年不是光给你螺纹企业，整个螺纹企业可能只是在全中国6亿吨，只占1亿，还有很多地方是给板材企业，所以不能拿螺纹来推，这也是理由。再有一个，他可能觉得，因为他们毕竟是外商，目前中国人民币和外汇还管制，想参与到我们交易中来，不是那么容易，要解决资金的问题，还要解决一个资格的问题。就是这两个问题，所以我建议，上海期货交易所是否可以考虑推出一个铁矿石期货，如果铁矿石期货可以推出，可以对很多钢材生产企业在未来资源定价权说，在目前和外商怎么也谈不下来的的情况下可以取得一点点主动权，最后还是一句话，个人观点仅供参考，说的不对，请大家指正，欢迎大家跟我进行交流、探讨，最后王婆卖瓜，自卖自夸，简单介绍一下中钢期货，也是央企，2008年销售收入700亿，排名第33位，世界500强第372位，09年销售收入1552亿，钢材经营量2000万吨，我们提供专业、高效、安全的平台和金融服务。这是我们的联系方式，就说到这里，谢谢大家。
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