能源化工：延续调整 步伐各异

　　　中信建投期货 陈健

　　　□中信建投期货 陈健

　　　在美元中期反弹势头明确的背景下，延续调整仍将是能源化工品种走势的基调，但基于自身供需面以及技术面走势的差异，调整幅度可能也将不尽相同。

　　　油价或考验70美元支撑

　　　受中国政府逐步收紧货币政策影响，国际原油自1月7日也陷入调整，这对于能源化工期货市场而言是一个利空。

　　　奥巴马政府近日提议限制美国大型银行规模和对冲交易，再加上美国东北部地区天气转好的共同打压，国际油价调整幅度逐步加深。从EIA最新公布的库存数据来看，上周美国原油库存大幅减少390万桶，但汽油库存和馏分油库存的增加仍拖累了油价。值得注意的是，库存数据本身并非特别利空，但受整体国际市场氛围偏空影响，原油仍大幅收低，表明市场下跌动能仍存。从技术面看，国际原油或将向下考验70美元支撑。

　　　调整步伐各异

　　　在整体金融市场氛围偏空和国际原油延续弱势的情况下，国内能源化工品种或将延续调整之势，但基于自身供需面差异以及技术面走势的不同，调整幅度可能也会不尽相同。

　　　燃料油：调整幅度恐将有限。由于季节性因素的影响，北油南下的资源逐步减少，近期国内燃料油华南市场资源一直偏紧，成为支撑燃料油期货价格的主要因素。目前基准新加坡规格180CST，华南(黄埔)燃料油库提成交估价4420-4460元/吨，过驳成交估价4410-4450元/吨。在供应仍紧而需求尚可的情况下，现货价格向下的空间并不大，而燃料油期货价格调整的幅度也可能有限，4400-4430元是目前燃料油期货比较强的支撑区域。

　　　PTA：调整幅度或扩大。相对而言，PTA的调整时间要明显晚于燃料油、PVC和塑料品种，究其原因，主要是受乙二醇价格前期大涨所带动，乙二醇与PTA同时作为下游聚酯的原料，二者之间存在比较明显的同涨效应。而随着乙二醇价格的重新回落，在国际原油呈现弱势以及下游聚酯仍显僵持的情况下，PTA恐将跟随整体商品市场大幅回落，调整目标看到7500元/吨。

　　　PVC、塑料：短期难获有效支撑。目前仍是PVC和塑料消费的淡季，在整体市场氛围依旧偏空的情况下，继续向下调整在所难免。从技术面看，二者短期内都很难获得有效支撑，PVC调整目标位在7000元/吨，塑料调整目标位看到10600元/吨。